金価格は木曜日のアジア時間取引において1オンス約4,255ドルへ急上昇し、2月以来最大の日間上昇幅を記録するとともに、約6週間ぶりの高値を付けた。米イラン交渉を巡る楽観的な見方が再燃し、インフレ懸念が和らぐとともに、FRBによる追加利上げ観測が後退したことが上昇の要因となった。

投資家はホルムズ海峡の再開に向けた協議が進展しているとの報道に反応し、金融政策の見通しの変化の中で貴金属への需要を高めた。ホルムズ海峡は世界で最も重要なエネルギー輸送上の要衝の一つであり、世界の石油消費量の約5分の1が日常的に通過する。そのため、同海峡の障害や解決は、世界的なエネルギーコストとインフレ期待における重要な変数となっている。

ホルムズ海峡交渉の進展が上昇を牽引

金は、イランがホルムズ海峡を通る航路に関するオマーンとの合意が「最終段階にある」と表明した後、上昇を拡大した。イラン外務省報道官のエスマエル・バガエイは、同海域で活動する船舶に対して米国およびイスラエルからのリスクが依然として残っていると警告した。

米国のドナルド・トランプ大統領は、外交努力が継続する中で「合意に達する可能性がある」と述べた。マルコ・ルビオ国務長官およびスコット・ベッセント財務長官は交渉が進展したことを確認し、協議が継続するとの期待を強めた。

地政学的緊張の緩和は原油価格を押し下げ、エネルギーコスト高に対する懸念を軽減した。市場は今年後半のFRBによる積極的な金融引き締め観測を後退させることで反応した。

FRB政策と労働データに注目集まる

原油価格の下落によりインフレ期待が和らぎ、トレーダーは今後の利上げ予測を切り下げた。市場の織り込みは現在、従来の予想と比較して予想利上げ回数が少ないことを示しており、金利が低い環境で恩恵を受けやすい金に対するさらなる支えとなっている。実質金利が低下する際、金利を生み出さない資産である金の魅力は通常強まります。これは金を保有する機会費用が低下するためである。

市場の関心は金曜日に発表予定の米国7月雇用報告に移っている。エコノミストは非農業部門雇用者数が約80,000人増加し、失業率は4.2%で横ばいになると予測している。予想を上回る雇用報告は米ドールを支え、金需要を抑制する可能性がある一方、予想を下回る結果はFRBがより制限的でない金融政策スタンスを維持するとの期待を強める可能性がある。

米ドル指数は取引時間中に99.70付近で推移し、金を含む米ドル建て商品に対する支えとなった。

金の時価総額が拡大、テクニカル要因にも注目

金の上昇により、取引時間中に時価総額は約1.3兆ドル増加し、約30兆ドルに達した。過去1年間で金は24%超の上昇を記録しており、2025年の同時期には1オンス約3,376ドルで取引されていた。特に準備資産をドルから多様化させる新興国経済による中央銀行の持続的な金購入が、地政学および金融政策要因と並んで需要の構造的な推進要因となっている。

一部の市場アナリストは今回のブレイクアウトを重要なテクニカル展開と捉えた。独立アナリストのEGRAG CRYPTOは、金が長期の上昇チャネルを下に突破したと指摘し、2つのシナリオを提示した（出典: X）。

同アナリストによると、以前のトレンドを回復し、21日指数移動平均を上回って終了できれば、「$4,800」に向けたさらなる上昇の道が開かれる可能性がある。逆に、その水準を回復できなかった場合、価格は「$3,900」に向けて下落し、その後「$3,455のギャップ」を試す可能性がある。