今週、金価格は7%急騰し、原油価格の下落、予想を下回る米国雇用データ、および底堅い中央銀行の購入が貴金属への投資家の魅力を高めたことで、8カ月ぶりの最高の週間パフォーマンスを記録した。

今週上昇を牽引した主な要因

複数の要因が今週金価格を押し上げた：

• 原油価格の下落： 原油価格の低下は一部の経済でインフレ圧力を和らげると同時に、より広範な市場の変化が金のような安全資産にとって有利に働いた。
• 米国雇用データの弱さ： 軟調な労働市場指標により、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下りに向かうとの期待が高まった。これは金のような利子を生み出さない資産にとって典型的な支援材料である。市場は米国の雇用指標を注視している。同指標はインフレと最大雇用に関するFRBの双方向の使命に影響を与えるためである。
• 中央銀行の需要： 世界中の中央銀行による金購入は底堅く推移し、価格の持続的な下支えとなった。中国人民銀行、インド準備銀行、その他の新興国中央銀行などの機関が、より幅広い分散戦略の一環として金準備を着実に積み増してきた。この傾向は金価格が上昇する中でも持続しており、世界黄金協会（World Gold Council）のデータは公的部門の純購入が歴史的に高い水準にあることを示している。
• 地政学リスク： 継続する地政学的な不確実性が金の安全資産としての魅力を引き続き支えた。
• 利下げ期待： 金融政策がさらに緩和されるという市場の期待も支えとなった。金利の低下は金を保有する機会コストを引き下げるためである。

平和への楽観観測と圧力の緩和

一部の市場で価格が緩和したことは、平和的進展への楽観観測も相まって、金にとって有利なマクロ経済環境の変化に寄与した。商品市場、為替動向、地政学的展開の相互作用が、金の週間上昇に好ましい条件を作り出した。

アナリストは上昇トレンド再開の可能性を指摘

支援要因が揃ったことで、アナリストは金の中長期的な上昇トレンドが再開する可能性があるとみている。金は歴史的にインフレ、通貨価値の低下、地政学的不安定性に対するヘッジと見なされてきた。金は2024年に過去最高水準に達しており、これは一部、中央銀行の持続的な積み増しと、世界的な政策不確実性の中でのポートフォリオ・ヘッジに対する投資家の需要に押し上げられたものである。市場観測筋は、FRBの利下げ時期とペースの手がかりを得るため、今後の米国経済指標の発表、インフレ率や労働市場報告書を注視している。

上昇に対するリスク

強固な週間パフォーマンスにもかかわらず、金の上昇にはリスクが残されている。米ドルの上昇、FRB政策の予想外の転換、地政学的緊張の緩和は価格に下押し圧力をかける可能性がある。さらに、中央銀行の購入ペースが鈍化すれば、需要の重要な源泉が減少する恐れがある。

出典：Economic Times Markets