ファンダメンタルズ概観

金は、ジャクソンホール会合でのウォーシュFRB議長のタカ派的な演説により金融環境が再び引き締められたことを受け、米財務省の買い戻し発表を受けて付けた上昇分を完全に消し戻した。昨日以降、タカ派的な織り込みの修正が一巡し市況が安定する中、多くの市場で調整が見られ始めている。

来週金曜日に発表予定の米CPI報告は、金利予想を左右し金の方向性を決める重要なリスクイベントであり続けている。現時点でトレーダーは9月の利上げ確率を58%と織り込んでいる。金利予想は金に直接影響する。利上げは利回りのない金を保有する機会費用を高めるため、方向を問わず織り込みの変化が今年この金属の変動を牽引してきたからである。

分析によれば、CPIが弱い数値に留まれば織り込み確率を50%未満に引き下げ、FRBが次の会合で利上げを見送る可能性がある。確率が50%以上で推移すれば、利上げを見送ることがハト派的なメッセージを送ることになるため、FRBは状況にかかわらず利上げせざるを得なくなる可能性がある。

金については、上値がFRBの引き締めリスクと米イラン戦争の緊迫化によって現在制限されている。この2つの要因は注視される見通しだ。本件における紛争の金への影響は両面性がある。地政学リスクの高まりは通常、安全資産需要を支えるが、今回の分析では、FRBの引き締めリスクと並んで現在は上値を抑える要因として作用していると指摘されている。

中東での緊張緩和と、弱いCPIによる金利予想のハト派的な再評価が重なれば好材料となり、金を最高値に押し上げる可能性がある。逆に、戦争の緊張緩和を伴わない強いCPIは、金を再び4,000ドル水準を下回らせる売り圧力を引き起こす可能性がある。

金のテクニカル分析 – 日足

日足チャートでは、金は最終的に4,311ドル付近の重要なスイングローまで下落し、買い手が参入して4,890ドルへの上昇に向けてポジションを構築した地点で反発した。売り手は4,311ドルを下抜けて、次の3,885ドルへの下落への扉を開く必要がある。

金のテクニカル分析 – 4時間足

4時間足チャートでは、価格は現在4,450ドル付近の重要なレジスタンスゾーン近くにある。売り手はこのレジスタンス上に明確なリスクを置いて参入し、4,311ドルへの下落に向けてポジションを取るとみられる。一方、買い手は価格が上抜けて、下降トレンドラインに向けて強気ポジションを増やす展開を望むだろう。

金のテクニカル分析 – 1時間足

1時間足チャートでは、価格が狭いレンジ内で推移しており、これは強気モメンタムの弱まりを示唆している可能性もある。買い手は当面、レンジの下限を支えとして新高値への押し上げを続けるとみられ、売り手は下抜けを狙って4,311ドルのサポートへの下落に備えるだろう。赤い線は本日の平均デイリーレンジを示している。

今後の注目材料

本日はFRBのウォーラー発言、米新規失業保険申請件数、米ISMサービス業PMIが予定されている。明日は米雇用統計（NFP）の発表で週の取引を締めくくる。CPI以外にも、これらの雇用・サービス部門の指標は、9月の会合に向けた経済の力強さに関する追加の材料をFRBに与えることになる。