金は、最新の米国インフレデータに支えられた最近の上昇を受け、数か月来の高値付近で推移している。7月の消費者物価指数（CPI）はおおむね市場予想と一致し、9月の米連邦準備理事会（FRB）による利上げの可能性を低下させた。CPIはFRBが政策を決定する際に最も重視するインフレ指標の一つであるため、予想通りのデータはそのまま利上げ期待に反映された。追加の金融引き締めへの期待の後退は、金にとって引き続き支援材料となっている。高金利は、利回りを生まない資産である金を保有する機会費用を高めるためだ。金利以外にも、金の需要は中央銀行による購入や上場投資信託（ETF）における投資家のポジションによっても左右されており、これらは世界ゴールド協会の四半期需要報告書で追跡されている。CNBCによると、一部の投資家は上昇局面を経て利益確定を始めたという。今後数週間においても、FRBの金利路線をめぐる期待は、貴金属の主要な価格要因の一つであり続けるだろう。

テクニカル分析

4時間足のXAU/USDチャート（金のスポット価格をトロイオンス当たりの米ドルで表示したもの）では、持続的な上昇トレンドが価格を4,450ドルの赤い抵抗レベルへと押し上げた。上昇局面では上昇トレンドラインが形成されたが、8月13日に出来高を伴って価格はこのラインを下抜けした。その後の下落により、4,312ドル付近に緑のサポートエリアが確立された。

反発後、金は現在のマーケットプロファイルの高密度エリアに戻り、現在は4,397ドルのポイント・オブ・コントロール（POC、プロファイル期間中に最も出来高が集中した価格レベル）と4,346ドルのプロファイル下限との間で取引されている。売り圧力が強まれば、4,312ドルのサポートゾーンはさらに重要なものとなる可能性がある。

上昇が続けば、価格は比較的強いテクニカルレベルのクラスターへと達することになる。最初の障害は4,397ドルのPOCと4,415ドルのプロファイル上限である。これらのレベルを超えれば、注目は4,450ドル付近のトレンド高値へと移るだろう。

RSI＋移動平均指標（相対力指数と移動平均を組み合わせたもの）は現在、52、53、58の値を示している。オシレーターと短期移動平均は中立ゾーンに戻っており、より遅い移動平均も同じ方向に追随している。

展望

金の主な価格要因は、引き続きFRBの金利路線に対する市場の期待である。利上げ期待がさらに後退すれば買い手を支援し続ける一方、市場が上昇後の調整を経験する中で、中央銀行からよりタカ派的なシグナルが示されれば売り圧力が強まる可能性がある。FOMC議事録や政策担当者の発言といったFRBのコミュニケーション（8月下旬に開催される年次ジャクソンホール・シンポジウム前後のものを含む）は、こうしたシグナルが現れる定番の場である。

短期的には、金は米ドルと米国債利回りの動きにも敏感であり続けるとみられ、この2つは貴金属の需要に大きな影響を与えうる。地金は世界市場で米ドル建てで取引されているため、為替の変動は、他の通貨を用いる買い手にとってのコストを直接変化させる。