金（GC=F）の12月限は、2026年8月21日（金）の取引開始時に1トロイオンス4,577ドルで寄り付き、木曜日の終値から0.1%上昇した。上昇基調は朝方の取引でも続き、午前9時（ET）時点では1トロイオンス4,633.90ドルで推移した。

金が動く理由：米国債務に注目

米国債務をめぐる懸念を背景に、金は金曜日の朝も上昇を続けた。今週前半、国家債務は40兆ドルという過去最高に達し、39兆ドルを超えてからわずか5か月での到達となった。参考までに、2021年末の米国債務残高は28.4兆ドルだった。

急増する国家債務は米ドルへの信認を損ない、借入コストを押し上げる。債務残高が拡大するほど、政府が債務返済のために紙幣増刷などのインフレ的な手段を取るリスクを投資家に補償するため、より高い利回りが必要になる。現在の債務水準では、利払い費は国防費を上回っている。

こうした動きは、投資家や世界各国の中央銀行にとって、ドルからの逃避先としての金需要を高める可能性がある。実際、オフィシャルセクターの買いはこの市場にとって10年以上にわたる構造的な特徴となっている。ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、中央銀行は2010年以降、毎年ネットで金を買い越しており、その需要の多くはドル依存を減らすために外貨準備を分散する新興国の金融機関から来ている。

現在の金価格

2026年8月21日（金）の金先物の寄り付きは、木曜日の終値から0.1%上昇した。寄り付き価格を基準にすると、金の先週、先月、前年同日比の動きは次のとおり。

• 1週間前：+5.9%
• 1か月前：+14.4%
• 1年前：+36.7%

参考までに、1月29日時点では金の1年騰落率は95.6%だった。

金の長期的な上昇幅は歴史的にも大きい。1900年に100万ドルを持っていれば、53,000オンスの金を購入できたが、それは現在の価格では2億7,800万ドル相当になる。近年の金価格は大きく上昇しており、投資家の注目を集め続けているほか、今後の値動き、特に2026年に6,000ドルへ到達する可能性についての議論も続いている。この上昇を支える債務と利回りの力学には、月次のインフレ統計、FRBの政策決定、財務省の入札日程、そしてワールド・ゴールド・カウンシルの四半期需要報告で追跡される中央銀行の購入動向も含まれる。

どれくらい金を保有すべきか

金への投資は、ポートフォリオに安定性とインフレ耐性を加える一方で、株価が急上昇している局面では利益を薄めることもある。金の分散効果と、他の資産の成長余地を取り込むことのバランスを取るのは難しく、専門家の間でも適切な配分について意見が分かれている。以下では、0%から20%まで幅のある推奨配分を5人の専門家が説明している。

金なし：トレードオフが大きすぎる

クレイトン大学ヘイダー・カレッジ・オブ・ビジネスのロバート・R・ジョンソン教授は、金投資を推奨していない。彼は、「貴金属を少額保有することで短期的にはポートフォリオの変動を和らげられるかもしれないが、わずかに変動が抑えられる代わりに長期リターンを失うことは、特に長い投資期間を持つZ世代やミレニアル世代にとって、賢明な選択とは言えない」と述べている。

状況に応じて2%から5%

American Precious Metals Exchange（APMEX）のコンテンツおよびSEO担当ディレクター、ブレット・エリオット氏は、投資目標に合った配分を設定するよう勧めている。エリオット氏によると、成長志向の投資家は10%または15%の配分でも問題ない場合がある。一方で、金には利回りがないため、インカム重視の投資家はより小さな配分を好むだろう。金を2%から5%配分することで、収益機会を過度に損なわずに一定の耐性を持たせることができる。

金の配分は5%から8%

Axcap Venturesのエグゼクティブ・バイスプレジデント、ブレイク・マクローリン氏は、歴史的データが5%から8%の金配分を支持していると述べた。マクローリン氏によると、「金はプライベート投資のような突出したリターンの可能性を提供するわけではないが、無視しにくい特性をいくつも持っている」。その特性には、経済不安や地政学的混乱の中での耐性が含まれる。

金の配分は5%から15%

Midas Fundsのポートフォリオ・マネージャー、トーマス・ウィンミル氏は、多くの投資家にとって長期の金配分として5%から15%が有益だと考えている。ウィンミル氏は特に、投資信託を通じて金鉱会社に投資することを勧めている。

ウィンミル氏によると、適切な配分はリスク許容度と、金融資産と実物資産の現在の構成によって判断できる。

リスク許容度：値動きの激しい局面で動揺しやすい場合は、配分比率を低く保つ。

金融資産と実物資産：金融資産とは株式と債券を指す。実物資産には、不動産、金、収集品、クラシックカー、設備などの有形資産が含まれる。持ち家の持分がなく、資産の大半が金融資産である場合は、金の配分を高めに設定できる。逆に、住宅ローンを完済していて、その家の価値が株式ポートフォリオより高い場合、金投資は必須ではないかもしれない。

金の配分は20%

First InformationのCEO兼創業者、ヴィンス・スタンツィオーネ氏は、特に現物の金または金ETFで20%の配分を勧めている。スタンツィオーネ氏は、資産保護戦略として金へのより高いエクスポージャーを主張している。彼によれば、「金はインフレに追随し、購買力を維持する」のに対し、世界各地で紙幣の価値は下落している。

金投資家のための背景

金を追っている投資家は、スポット価格と金先物価格という2つの主要な価格を区別する。スポットは即時受け渡しのコストを反映し、先物は上記の12月限のように、将来の特定日時の受け渡しに向けて本日時点で価格を決めるものだ。金への投資方法は、単純な購入からより複雑なポジションまで複数ある。たとえば、SPDR Gold Shares（GLD）のような現物裏付け型の上場投資信託は、地金を保管・保険管理する負担なくエクスポージャーを得られる一方、鉱山株や鉱山ファンドは金そのものの価格に加えて企業固有のリスクも伴う。どの方法が最適かは、投資家の初期投資額と財務目標によって異なる。金はインフレヘッジや価値保存手段として機能しうるが、投資前に考慮すべきリスクもある。

出典: Yahoo Finance