米雇用統計が予想を大きく上回る強い内容となったことを受け、金は金曜日に急落し、FRBが9月会合でどのような判断を下すかをめぐる不確実性が再燃した。

米経済は8月に16万2,000人の雇用を追加し、エコノミストの予想だった約5万3,000人を大きく上回った。失業率は4.1%で横ばいだった。この数字は、非農業部門雇用者数が2万3,000人減少と報告された7月から明確な回復を示した。米労働省が毎月発表する非農業部門雇用統計は、雇用が中央銀行の物価安定と最大雇用というデュアル・マンデート（二重の使命）の半分を占めるため、FRBの日程表の中でも最も注目される指標の一つである。

BREAKING: The US economy adds +162,000 jobs in August, well above expectations of +55,000. The unemployment rate was 4.1%, in-line with expectations of 4.1%. July's job number was also revised up by +43,000 jobs and is now positive for the month. The US job market nearly… — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 4, 2026 （X投稿）

市場の反応

スポット金は約2%下落して1オンス4,391.61ドルとなり、先物金は0.6%下の4,514.19ドルとなった。銀は1.5%、プラチナは0.6%それぞれ下落した。

米ドル指数は統計発表後、0.2%上昇して99.03となった。ドル高は他通貨を使う買い手にとって金をより高価にするため、価格の重しとなる傾向がある。金・銀・プラチナは主要貴金属グループとして連動して取引されることが多く、雇用統計が3つすべてを同時に動かしたのはこのためである。

FRBのシグナルと追加利上げ確率

FRBのクリストファー・ウォーラー理事は木曜日、今後のインフレデータで物価圧力の緩和が確認されれば、9月15日〜16日の会合で政策金利の据え置きを支持すると述べた。ただし、ウォーラー理事は利上げの可能性を完全には否定せず、8月のインフレ統計が自身の判断に大きく影響するほか、物価圧力が再燃すれば利上げに傾く可能性もあり得ると語った。

市場の反応は素早かった。CME FedWatchツールによると、9月利上げの確率は週初の約70%から約50%へ低下した。

Fed rate-hike odds for September are now slightly favored, climbing to 52% after the stronger-than-expected jobs report. pic.twitter.com/TGijsM22kk — Wall St Engine (@wallstengine) September 4, 2026 （X投稿）

金利の低下は金を支えやすい。金地金は利子を生まないため、他資産の利回りが下がると相対的に魅力が高まるからだ。この力学により、金の最近の値動きは各インフレ・雇用統計に極めて敏感になっている。トレーダーが毎回の発表後にFRB政策の想定経路を織り込み直しているためだ。金は木曜日にすでに約2%反発して3日続落を止めており、金曜日の雇用統計はその回復に一定程度の歯止めをかけた。

金の今後の展望

来週発表予定の8月消費者物価指数（CPI）は、FRBの最終判断における重要要素と見られている。アナリストは、ウォーラー理事自身が立場をインフレデータに直接結びつけたことから、政策当局者が利上げするか据え置くかを決めるうえでは雇用統計よりも重要になり得ると指摘する。

金曜日の統計における賃金上昇は比較的抑制されており、これが金を支え、さらなる売りを限定的にした。

IGのシニア市場アナリスト、トニー・サイカモア氏は、金の最近の上昇はエネルギー価格と米国債利回りからの圧力が和らいだことも背景にあると指摘した。同氏は、中東での最新の緊張激化はピークを過ぎた可能性があり、原油高に伴うインフレ懸念が後退したと述べた。

金は6月末につけた3,942ドルの安値を上回って推移しており、サイカモア氏はこの水準が金の中期的な底打ちを示す見方を支えると述べた。

テクニカル面では、金は200日移動平均である4,526ドル付近で抵抗線に直面している。この水準を上抜けすれば短期的な見通しは改善する一方、維持できなければ再度の調整につながる可能性がある。

金の次の大きな試練は、来週のインフレデータとなる。