GMS第36週:攻撃再開と海運費急騰

週次解体レポート — 2026年9月5日

先週発表された制裁措置が落ち着く暇もなく、戦闘が再開された。米軍の攻撃再開とイランの報復により直近の小康状態は終わり、ホルムズ海峡の商業通航量は再び紛争前の水準を下回った。同海峡は世界で取引される石油や液化天然ガスの相当な割合を扱うため、部分的な混乱でも航行計画や戦争保険料に地域全体で直接影響が及ぶ。湾岸に所在するリサイクル候補船にとって、当面のリスクは制裁書類から通航、保険、そして物理的保安へと再びシフトした。海峡は機能しているが、常態化はしていない。

原油価格はエスカレーションに追従した。ブレントは金曜日に約95.7米ドル、WTIは約91.6米ドルで取引され、週間でそれぞれ約7%と10%上昇して前週の下落を覆した。市場は度重なる混乱を吸収してきたが、在庫のクッションはもはや無限とはみなされていない。原油高は買い手がより選別的になる中、流域全体の航路費と輸入コストを押し上げる。これは石油連動で価格が決まる輸入切断用燃料、エネルギー、鉄鋼取扱資材に依存するリサイクルヤードにとっても重要な要素である。

ドライバルク海運はリサイクル市場にとってより明確なメッセージをもたらした。バルティック海運指数(BDI)は木曜日に3,488まで上昇し、2021年10月以来の最高水準を記録した。ケープサイズは6,042、パナマックスは2,457だった。同指数は鉄鉱石、石炭、穀物などのドライカーゴの海運料金を反映しており、スポット収益が上昇すると、本来なら解体に向かう老齢船がスクラップ価値以上の収益を取引で得られるようになる。今回の上昇は幅広く、老齢バルカーを取引市場にとどまらせ、船主を辛抱強くさせている。先週の主要な供給制約は緩和どころか強まっている。浜辺(解体ヤード)は日々の収益と入札で競っているが、日々の収益が勝っている。

通貨は方向を異にして動いた。インドルピーは対ドルで約94.49に上昇し、アランの購買力にとって意味のある支えとなった。一方、パキスタンルピーは約277.42で推移し、バングラデシュ銀行の最新のスポット基準値は約122.79にしっかりした。トルコリラは48.4を超えて下落した。パキスタンの8月のインフレ率は11.1%に再加速し、トルコの年率は31.51%へとわずかに低下した。スクラップ船は通常ドル建てで取引され、ヤードの収入は現地通貨建てであるため、為替変動は競合する浜辺が入札できる金額を直接左右する。流域のマクロ状況は混在しているが、インドは最も明確な地場の追い風を受けた。

浜辺では、現物活動が新規商談に引き続き勝っている。パイプラインに滞留していた複数の船が納船に転じ、ガダニでは岸壁の船体がさらに増えた。しかし、新規の市場売却は報告されなかった。最も熱心な買い手が即時需要を満たしたことでバングラデシュとパキスタンはともに沈静化し、インドは下位から改善しつつある。この区別は引き続き重要である。トン数は浜辺を通過して流れているが、船主はまだ次のサイクルに供給しておらず、売却パイプラインが細いと、ヤード間の競争は少数の利用可能な船に集中しがちである。

先週未解決だったバングラデシュの調査が報告された。工業省の調査は、硫化水素リスクを含むバラストタンク作業における安全監督とガス検査の不備を認定し、既存の規則に基づく措置と、HKC(香港条約)未締結国旗船に対するより厳格なリサイクル認証の期待を勧告した。硫化水素はバラストタンクやスロップタンクに蓄積しうる有毒ガスであり、船舶解体において長年認知されてきた危険物で、バラストタンク作業は南アジアの過去のヤード事故にも関係してきた。今後は法的手続きが続く。業界全体にとって重要な帰結は手続き上のものである。公式の教訓が新たなチェックリストになりつつあり、業界が条約の発効に向けて香港条約準拠の操業を推進する中、バングラデシュがこれをどう執行するかが注視される。

こうして9月は、パキスタンが依然として先行するものの8月の切迫感はもはやなく、バングラデシュは第一Tierの需要が満たされて低下し、インドはしっかりしたファンダメンタルズとより良い食欲で逆方向に動く形で幕を開けた。海運費は候補船を取引市場にとどめており、湾岸は稼働しているがリスクは高く、新規供給が依然として希少な商品である。ヤードには供給が行き渡ったが、売却リストには行き渡っていない。今後数週間の注目点は、ホルムズ海峡の混乱が湾岸の船主を早期のリサイクル決断へ向かわせるかどうか、そして海運費や通貨状況が変化した際に新規売却が現れるかどうかである。

2026年第36週のGMS市場ランキングおよび船舶インジケーションは以下の通りである。

出典: GMS, Inc. —