7月、国際コーヒー価格は急上昇した。供給への懸念の高まり、ブラジルの悪天候、そしてアラビカ種在庫の減少が、近年で最も強い上昇局面の一つを引き起こした。

国際コーヒー機関(ICO)の2026年7月コーヒー市場報告書によると、ICO複合指標価格(I-CIP)は当月、平均で1ポンドあたり287.26米セントを記録した。これは6月比15.4%の上昇であり、2021年以来最大の月間上昇幅となる。

上昇はアラビカ種全体に及んだ。コロンビアン・マイルズは前月比18.1%上昇して1ポンドあたり383.39米セント、ブラジリアン・ナチュラルズは17.9%上昇して320.69米セントとなった。その他のマイルズは16.5%上昇して358.65米セントとなった。一方、ロブスタの上昇ははるかに緩やかで、9.1%上昇の184.78米セントにとどまった。この乖離は2つの主要商業品種の構造を反映している。高付加価値ブレンドを中心にニューヨーク市場で取引されるアラビカ種は在庫逼迫の焦点となっている一方、インスタントコーヒーやエスプレッソブレンドに広く使われロンドンで取引されるロブスタ種は、ベトナムなどの生産国を軸とした別の需給動向に直面している。

コーヒーの供給能力への懸念が全面高の主要な要因とみられている。米国の認定アラビカ在庫は30%減少して29万袋となり、2024年1月以来の低水準を記録した。認定在庫とは、取引所契約に充当される在庫であり、即時引き渡し可能な供給を測る注目指標であるため、この規模の取り崩しは不足の兆候に対する市場の感応度を一層高める傾向がある。ブラジルは世界最大のコーヒー生産国・輸出国であり、同国の収穫状況が世界価格に与える影響は極めて大きい。

ブラジルの気象状況と、重大なエルニーニョ現象の可能性も価格に圧力をかけた。ブラジルの2026/27年度の収穫は7月中旬時点で64%の進捗にとどまり、5年平均の70%を大きく下回った。異常な多雨が収穫作業を遅らせた。遅延そのものに加え、収穫期の長引く降雨はアラビカ種の品質リスクを高める。樹上に残ったり乾燥場で乾燥中のチェリーは欠点が生じやすくなるからだ。エルニーニョが2027年初めまで続く確率は97%と推定され、条件が主要なイベントへと強まる確率は81%とみられている。エルニーニョはこれまでに、ブラジルや東南アジアの主要コーヒー産地の降雨パターンを攪乱してきた。

価格上昇と根強い供給懸念にもかかわらず、貿易全体は堅調さを維持した。6月の生豆輸出は前年比0.8%増の1,048万袋となり、ブラジリアン・ナチュラルズの出荷増が伸びの基盤となった。焙煎業者、小売業者、消費者にとって、商品レベルでの価格圧力が持続すれば、過去のサイクルと同様に小売コーヒー価格の上昇につながる可能性があり、今後数か月の収穫データと認定在庫の動向が、供給逼迫が緩和するか深まるかを占う主要な指標となる。