ジェネレーションXは、自らの無関心によって30年間定義されてきた世代だ。「スラッカー世代」と呼ばれ、周囲で繰り広げられるカルチャーウォーに関わる気すらなかった。一方、ベビーブーマーは、アメリカン・ドリームが約束したもの——安い住宅、年金、ほぼ上昇し続けた株式市場——を実際に手にした世代である。お金のことで眠れなくなるのは、どちらの世代もあり得ないはずだった。しかし今、多くを気にしないことで知られた世代が、大いに心配している。

それでもジェネレーションXは、若い世代と比べて消費者信頼感が低い状態が続いている。カンファレンス・ボードの消費者信頼感指数の6カ月平均は約60ポイントで、5年ぶりの低水準付近で横ばいだ。同指数は米国世帯への月次調査に基づき、現状の経済情勢と先行き見通しに対する米国人の見方を追跡するものであり、この世代間格差の大きさは毎回の発表ごとに更新される。ベビーブーマーはさらに悪く、50ポイントを下回っており、これも数年ぶりの低水準だ。両世代は2025年初めから着実に低下し続けている。一方、燃え尽き、末期的な悲観、そして大人になることへの価格障壁と印象づけられてきたZ世代とミレニアル世代は、それぞれ約100ポイント、約90ポイントで信頼感をほぼ安定させている。

なぜサンドイッチ世代は両側から圧迫されているのか

ジェネレーションXの不安は一時的な気分ではなく、構造的なものであり、カンファレンス・ボードの数字だけが示す以上に十分に記録されている。同世代は、経済的負担がピークに達しがちなまさにその年齢で、扶養すべき2つの対象の間に挟まれている。高齢の親の介護と子どもの費用を同時に管理しながら50代に差しかかる最初の米国の世代であり、心理学者がU字型の幸福曲線の底と呼ぶ人生の段階——後年には再び上向くことが十分に裏づけられている中年期の幸福度の低下——に正確にあたる。

数字はこの圧迫を裏づけている。ジェネレーションXの70%は、死よりもお金が尽きることを恐れると答えており、ミレニアル世代(66%)やブーマー(61%)を上回る。約半数の44%は退職のための十分な貯蓄ができる確信が持てないと答え、ミレニアル世代(35%)やブーマー(40%)より悪い。ノースウェスタン・ミューチュアルの2024年の調査では、ジェネレーションXは快適に退職するには156万ドルが必要だと考えているが、平均貯蓄額はわずか10万8,600ドルで、145万ドルの格差がある。またCFPボードの調査では、ジェネレーションXの95%が金銭的な後悔ですでに実際の損失を被ったと答え、59%がストレス、40%がそれに直接結びつく不安を報告している。

なぜベビーブーマーは理論上は裕福で、実践では不安なのか

苦しんでいるのはサンドイッチ世代だけではない。ベビーブーマーは米国人口の20%を占め、国の富の31%、連邦準備制度のデータによれば約85兆ドルの資産を保有しているが、この巨額の合計は世代内で均等に分配されていない。ピュー・リサーチ・センターが2022年にブーマー世帯の上位10%が世代の富の71%を保有していたと発見したように、一部の者は快適に退職できる一方、大多数は人生の次の章のための資金をほとんど持たないという不均衡が生じている。GoBankingRatesの調査によると、55歳以上の米国人の約3分の1は退職貯蓄を一切持たず、貯蓄がある者のうち約半数は口座残高が10万ドル未満だ。

こうした高齢の米国人にとって、限られた資金をやりくりし続けることを心配する理由は十分にある。さらに寿命が延び続けることで課題は複雑化している。エモリー大学グイズエタ・ビジネススクールの消費者行動教授モーガン・ウォード氏によれば、ブーマー、特に沈黙の世代は長寿に伴う医療費の上昇に直面し、退職金だけ食料品を賄わなければならない。

「時間の余地が短いほど、こうした変動には敏感になる。お金を使える状態にしておきたいと分かっているからだ」とウォード氏はFortuneに語った。「本当に大きな下落が起きた場合、市場の回復を待つ時間がないことも想像できるだろう」

6月に発表されたAARPの報告書は、在宅ケアのインフレが過去5年間で7.9%上昇したとし、これは総合インフレ率のほぼ2倍、医療インフレの3倍にあたり、多くの世帯で長期ケアのコストが所得を上回ったことを意味する。例えば、介護付き施設の費用は2019年から2024年の間に25%急騰したが、65歳以上の世帯所得は同期間で22%の伸びにとどまった。

なぜZ世代とミレニアル世代は動じないのか

高齢世代が資産を生涯持ちこたえさせることを心配する一方、若い世代は投資の旅に出たばかりだ。2024年の世界経済フォーラムの調査データによると、労働市場に入る前に投資について学んだZ世代は半数を超え、ブーマーの20%を大きく上回る。Z世代とミレニアル世代は記録的な3.1兆ドルの資産を築いた。

株式市場への関心が高まるのは、多くの若者にとって住宅購入が依然として手の届かないものであることと無関係ではない。住宅価格は2000年1月以降235%急騰している。

「家を買うことをあきらめている若い成人にとって、金融市場への投資は購入資金が貯まるまでの素晴らしい貯蓄手段になり得る」と、Redfinの経済調査責任者チェン・チャオ氏がFortuneに語った。

ウォード氏は、住宅購入といった経済的成功の伝統的な指標を達成できないにもかかわらず、Z世代は投資だけでなく、自らのキャリアを切り開くことで別の場所で経済的な自立を見出せると説明する。デジタルネイティブの世代は権威への不信と伝統的な教育の道への懐疑心を持ち、それが起業家精神を生んでいると同氏は論じる。今年初めに発表されたバンク・オブ・アメリカ・インスティテュートの報告書は、Z世代が事業の成長に「不釣り合いなほど」貢献しており、6月時点でZ世代の起業申請は前年同期比約66%増と、ミレニアル世代、ジェネレーションX、ブーマーの合計とほぼ同水準であることを発見した。

「大きな会社に雇われて、35年後に金時計をもらって退職するという時代はもう終わった」とウォード氏は言う。「人は少し自力で立てるという感覚を持っていると思う」

さらに、大学卒業後に実家で暮らす若者が増えていることも、家賃やその他の支出の負担を軽減しており、追い風だと同氏は付け加えた。

悲観論が残る場所

とはいえ、若い世代に経済不安がないわけではない。Z世代のAI採用はここ1年でほぼ停滞しており、エントリーレベルの仕事を自動化する能力をめぐる議論が続く中、この技術に対する同世代の見方は険しくなっている。4月のギャラップの世論調査によると、AIに対するZ世代の期待は14ポイント下落して22%となり、AIへの怒りは9ポイント上昇して31%に達した。

さらに、家を買おうとしているZ世代の成人は、それが幻想かもしれないという可能性に直面している。ノースウェスタン・ミューチュアルの2026年プランニング&プログレス調査によると、同世代の34%は住宅を永遠に購入できないかもしれないと懸念し、31%は経済的圧力から購入を先送りしている。

しかし、ジョージタウン大学の金融教授フランチェスコ・ダクント氏は、若い世代の経済に対する信頼感——そして高齢世代の不安——は、雇用見通しやインフレとはまったく別のものかもしれないと論じる。Z世代はすでにパンデミックを経験し、戦争と技術革命の影響と格闘している。

「まさに期待の出発点がすでに比較的悲観的な水準にあるため、追加的な悪いニュース(地政学的緊張やインフレなど)は短期的な期待をあまり動かさない」とダクント氏はFortuneにメールで語った。「ある意味で、彼らは困難な未来をすでに織り込んでいる」

一方、ベビーブーマーは、自らも戦争や経済的苦難の時代を経験したとはいえ、1970年代にインフレが急騰し住宅購入が魅力的な投資となった時期に住宅市場に参入した。彼らは与えられた金融上の節目を達成したため、この経済の不安定期において「悪い経済ニュースに敏感だ」と同氏は論じる。

Z世代とミレニアル世代が経済に不満を感じることは確かだが、経済が自分たちに有利に働くことを期待するのではなく、何年もの間、上り坂の戦いに直面しうると知っているぶん、期待を調整しやすいかもしれない。

「Z世代は全体としてより悲観的かもしれない」とダクント氏は言う。「しかし、高齢世代のほうが驚かされやすいのかもしれない」

この記事の別版は2026年8月7日にFortune.comで公開された。