ホルムズ海峡を通るLNGの通行が依然として阻断される中、カタールがLNG出荷に対する不可抗力条項の適用を11月まで延長したとの報道を市場が消化し、金曜日にアジアと欧州で天然ガス価格が急騰した。

アジアでは、金曜日にLNG現物価格が100万英熱量単位（MMBtu）あたり23.388ドルまで上昇したと、トレーダーがBloombergに語った。イラン戦争の開戦以降、カタールによる長期契約分の出荷が途絶えたことで供給が逼迫し、LNG現物価格は今週、4年ぶりの高水準で推移している。カタールは近年、世界最大級のLNG輸出国の一つであり、その市場からの離脱は買い手が容易に代替できない世界的供給の大きな割合を失うことを意味する。さらに、中東産貨物のプールが縮小する中、アジアの電力・ガス事業会社は今夏、欧州を差し置いてLNG供給をめぐる入札で高値を提示し続けており、他の生産者も増量出荷ではその不足を完全に埋めることはできない。

欧州では、LNG価格が今週、2023年以降で最高水準まで急騰した一方、アムステルダムの午前取引でオランダのタイトル・トランスファー・ファシリティ（TTF）の天然ガス指標価格は2%上昇し、1メガワット時（MWh）あたり80ドル（69ユーロ）を超えた。

欧州は今週時点でガス貯蔵設備の充填率がわずか63%という状態で冬を迎えようとしており、5年平均の約80%と比べても低い（欧州、ガス貯蔵率2年ぶりの低水準のまま冬へ）。EUの規則では貯蔵設備を11月1日までに少なくとも90%まで満たすことが求められているが、注入期間が約2か月残るのみで、この目標はすでに大きく達成困難となっている。枯渇した貯蔵の補充需要と夏の熱波による電力需要の高止まり、そしてホルムズ海峡の向こうで足止めされたカタール産貨物によるLNG供給の激減が重なる「完璧な嵐」により、欧州の指標価格とLNG価格は3年ぶりの高水準に押し上げられた。

金曜日の報道によれば、カタール国営のカタール・エナジーは顧客へのLNG出荷に対する不可抗力条項の適用を10月から11月上旬まで延長した。これにより、冬を目前に控えた世界のLNG供給への懸念がさらに強まった。不可抗力条項とは、供給者が管理不能な事由により出荷を停止することを認める契約条項であり、その延長はカタールが輸送ルートの早期回復を見込んでいないことを示唆している。

原油の流動量は最近数週間で回復したと推定されているものの、ホルムズ海峡におけるLNGの通行は依然として完全に停滞している。原油と異なり、LNGはホルムズ海峡を shuttle 便で運搬した後、船間（STS）積替えによって再積み込みすることができない。これはペルシャ湾岸の産油国がここ数か月、顧客への原油出荷のために用いてきた回避策である。その違いは貨物そのものにある。LNGは約-162度に保たれた専用の運搬船と専用ターミナルを必要とするため、原油のように洋上で単純に船から船へポンプで移送することはできない。買い手は、冬の需要ピーク前にカタールの不可抗力が解除されるか、また米国などの代替供給者が不足を部分的に埋めるために貨物を追加できるかどうかを注視していく。

Charles KennedyによるOilprice.com向け記事