Firefly Aerospace Inc.（FLY）は水曜日のプレマーケット取引で約1％高の24ドルとなった。売上高、調整後損失、調整後EBITDAのすべてでウォール街の目標を上回った第3四半期決算を投資家が消化する中での動きである。

四半期の内容には、前年比259％増の売上高、過去最高の17億ドルの受注残、4億4,000万〜4億5,000万ドルに絞り込まれた通年売上高見通しが含まれる。

決算発表直後の反応は当初マイナスだった。株価は火曜日の発表直後に3.7％安の22.83ドルに下落し、同日の通常取引での2.5％安に続く下落となった。水曜日のプレマーケットでの小幅な反発は、決算後の売りからの部分的な回復を示すものだった。

第3四半期決算は予想を上回る

売上高は前年同期比259％増の1億1,070万ドルとなり、アナリスト予想の1億230万ドルを約8％上回った。調整後1株損失は45セントで、予想の48セントの損失を下回り、調整後EBITDA損失は6,950万ドルと、ウォール街が見込んでいた7,800万ドルを上回る結果となった。

それでも損失は前年から拡大した。Fireflyの調整後EBITDA損失は前年同期が4,630万ドルであり、非GAAP営業損失は5,280万ドルから7,870万ドルに拡大した。売上高が増加する中でも、同社が依然として支出が収入を上回っていることを示している。

同社は11月10日（火）、公式Xアカウントで決算を発表した：

Firefly reported Q3 results, with a $1.7 Billion record backlog. "Firefly's third quarter reflects the power of our diversified and vertically-integrated business," said Jason Kim, CEO of Firefly Aerospace. Read the full release and listen to the earnings call today at 4:00… pic.twitter.com/gbhp6qIRmE

— Firefly Aerospace (@FireflySpace) November 10, 2026

受注残の拡大、ロケットは引き合い超過

受注残は第2四半期末の15億ドルから過去最高の17億ドルに達した。これはまだ収益化されていない受注作業が約13％増加したことを意味する。最高経営責任者（CEO）のJason Kim氏は「近い時期の発射計画では、用意できるロケットよりも顧客の数が多い」と述べた。

またFireflyは、通年売上高予想を従来の4億2,000万〜4億5,000万ドルから4億4,000万〜4億5,000万ドルに絞り込み、上限は維持したまま下限を2,000万ドル引き上げた。

今回の決算は、株価が不安定な時期を経てのものである。発表に先立ち、Fireflyは3年間で36基のロケットエンジンを対象とするAST SpaceMobile（ASTS）との13億ドル超の契約を公表していた。この取引により、Fireflyのエンジン製造は自社の打ち上げとは別の収益源となる。FLY株はこの報道を受け金曜日に37％急騰し、月曜日にはさらに17％上昇した。同社は、エンジン取引の収益が契約マイルストーンの達成に伴い2027年に拡大し、契約2年目に納入が増加すると見込んでいる。

これらの上昇後も、株価は5月の60ドル超の高値から約60％下落したままである。Fireflyはまだ黒字化しておらず、ウォール街は2029年のEBITDA黒字転換を見込んでいる。

総流動性は8億3,970万ドルだった。内訳は現金4億930万ドル、短期投資1億2,540万ドル、利用可能な与信3億500万ドルであり、黒字化するまでの運営資金として使える資金の総量である。

Alpha Block 2、Eclipse、月面ミッション

打ち上げ面では、Alpha Flight 8が2027年第1四半期に予定されており、改良されたBlock 2設計が初お目見えする。FireflyはFlight 9から12も進めており、24基のReaverエンジン燃焼室が現在製造中である。

最近の打ち上げ契約には、スウェーデンからのSSC Spaceとの2回の打ち上げや、日本のSynspectiveとの2030年までの最大10回の打ち上げ合意が含まれる。同社はLockheed Martinとの契約も延長し、追加の極超音速ミッション受注も獲得しており、顧客基盤は欧州、日本、米国に広がっている。

Northrop Grummanと共同開発中のEclipseロケットは、Mirandaエンジンの高温燃焼試験を175回以上完了し、20基のエンジンで合計4,230秒の稼働時間を積み重ねた。

月面関連では、5つの月ミッションを同時進行している。これを支えるため、Fireflyはクリーンルームを従来の4倍に拡張し、最大12機の着陸船および軌道機を収容できる。

Blue Ghost Mission 2は2027年の打ち上げ予定に先立ち証明試験を完了し、Gruithuisen Domesミッションは2028年に向けてハードウェア製造段階にある。またFireflyは、NASAのMoonfall向け7,500万ドルの下請契約と、初の火星プロジェクトとなるNASAのSkyFallミッション向け1,300万ドルの下請契約を獲得した。別のStarCloud契約に基づき、同社のElectra宇宙機上でAIコンピューティングの実証が行われる予定である。

今後、Fireflyは第4四半期の決算電話会議で2027年のAlpha発射予測を発表する。2027年のカレンダーには、Alpha Flight 8でのBlock 2初飛行、AST SpaceMobileエンジン収益の拡大開始、Blue Ghost Mission 2の打ち上げ計画など、注目すべき節目がすでに複数予定されている。