連邦準備制度理事会（FRB）理事のリサ・クックは、インフレが引き続き低下傾向を示さない場合、米国の中央銀行が利上げを行う用意があると述べ、政策担当者が金利を据え置く中でも物価安定性がFRBの最重要課題であり続けるとの認識を示した。

クック：インフレは労働市場リスクを上回る

クックは、インフレがFRBの2%目標を上回っており、雇用と比較して経済に対してより大きなリスクをもたらし続けていると述べた。政策担当者は、インフレがさらなる改善を示さない場合、金融政策を一段と引き締める用意があるとした。

「近いうちに継続的なディスインフレの兆候が見られなければ、必要に応じて利上げによって行動する用意がある」とクックは述べた。「インフレを引き下げるために必要となれば、利上げを支持する。その必要はないかもしれない」

FRBは最新の政策会合で、基準金利を3.5%～3.75%の範囲で据え置いた——これは住宅ローンから企業融資まで、経済全体の借入コストに影響を与える翌日物貸出金利である。クックは、当局者が新たな経済データおよび最近のインフレ要因の影響を評価する間、金利の据え置きを支持した。

彼女は、インフレが数年間にわたりFRBの目標を上回っており、高水準の物価が賃金交渉や企業の価格決定に組み込まれるリスクが高まっていると指摘した。

関税、原油価格、AIコストが監視対象

クックは、インフレを支えてきた複数の要因が向こう数か月で和らぐ可能性があると述べた。中東の緊張情勢に関連する高水準の原油価格、関税、人工知能インフラへの投資増加を、徐々に消費者物価への押し上げ圧力が弱まる分野として挙げた。

政策担当者は、前年比較の基準が変わるにつれ、以前の関税措置によって生じたインフレの一部が後退すると予想している。今年後半の原油価格低下予測も、エネルギー市場が安定すればインフレ圧力を軽減する可能性がある。

クックはさらに、サプライチェーンの改善が時間の経過とともにAI関連コンポーネントのコスト低下に寄与する可能性を追加した。こうした展開を踏まえ、当局者はこれらの要因の推移を監視しながら金利を据え置くことが適切であると判断した。

ただし、彼女は次のように警告した。「インフレは価格および賃金設定行動に定着する可能性がある。異なる環境であれば、より長く待つ余裕があるかもしれないが、今の環境ではその余裕はない」

FRB当局者が次なる政策動向を巡り議論を継続

最新の連邦公開市場委員会（FOMC）会合は基準金利の据え置きで終了したが、3名の政策担当者が即時利上げを支持して反対票を投じた——幅広い合意によって意思決定を行うのが通例の委員会において、際立って多い数字である。この分裂は、一部の当局者の間でインフレが依然として高すぎるという懸念が強まっていることを反映していた。

複数のFRB当局者による最近の発言も、インフレが引き続き緩和しない場合には利上げを行う用意があることを示唆している。同時に、ケビン・ウォーシュ議長は今後の政策決定の時期に関する指針の提供を避け、市場に金利の方向性を探るための新たなデータの解読を委ねている。

Bloombergが報じたところによれば、政策担当者は追加的な引き締めが必要かどうかを判断する前に、新たなインフレおよび労働市場データに引き続き注力している。

6月の個人消費支出（PCE）価格指数——FRBが最も重視するインフレ指標——は前年比インフレ率3.7%を示し、変動の激しい食品およびエネルギーコストを除外したコアインフレ率は3.3%だった。いずれの数値も中央銀行の長期目標を大幅に上回っており、ここ数か月ではわずかな改善しか見られていない。

クックはまた、消費者マインドが引き続き高水準の物価の影響を受けていると述べた。人工知能による大規模な雇用喪失という広範な予測はまだ現実化していないものの、同技術は労働市場に対して引き続き長期的な不確実性をもたらし続けていると付け加えた。