市場に不安が広がる中、FRB議長ケビン・ウォーシュが2日間の会合を主導
重要ポイント
- •7月のFOMC会合は火曜日に始まり、水曜日に金利決定と記者会見で終了する。
- •CME GroupのFedWatchツールでは、据え置きの確率が70.6%、25ベーシスポイント利上げの確率が29.4%とされている。
- •6月のインフレ率は4.2%から3.5%に鈍化したが、米国・イラン緊張の再燃による原油高がインフレ圧力再燃への懸念を強めている。
- •ウォーシュは前任のFRB議長より少ないフォワードガイダンスを提供する方針を示し、FRB運営を見直す新たなタスクフォースを設置した。
- •暗号資産市場は決定前に弱含みで、時価総額は約3%減の2.18兆ドル、ビットコインは約63,763ドルまで下落している。
市場に不安が広がる中、FRB議長ケビン・ウォーシュが2日間の会合を主導
CL=F +3.52%
ケビン・ウォーシュは連邦準備制度理事会（FRB）議長としてまだ2回目の会合を主導しているにすぎないが、今回は前回よりはるかに予測しにくい展開になっている。
連邦公開市場委員会（FOMC）の7月の2日間会合は火曜日に始まり、水曜日の7月29日に金利決定とその後の記者会見で終了する。
FRBが金利を据え置くという6月の最初の会合では広く予想されていたのに対し、今回の市場は中央銀行が次に何をするのかで真っ二つに割れている。FRBのガイダンスは借入コストや市場全体のリスク選好を左右し、暗号資産市場でも、決定そのものだけでなく政策スタンスのわずかな変化にもトレーダーが素早く反応するため、重要だ。
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なぜ今回の決定は不透明なのか
FRBを逆方向に引っ張る相反する2つの力がある。6月のインフレ統計では、物価上昇率は5月の4.2%から3.5%に鈍化し、中銀には金利を据え置く余地が生まれた。
一方で、米国とイランの緊張再燃と、以前の停戦の崩壊により原油価格が再び上昇した。これにより、エネルギーコストの上昇がより広範なインフレにつながり、FRBを利上げへと追い込むのではないかという懸念が再燃している。
CME GroupのFedWatchツールによると、トレーダーは現在、FRBが350から375ベーシスポイントのレンジで金利を据え置く確率を70.6%、25ベーシスポイント利上げする確率を29.4%と織り込んでいる。
この確率は過去1カ月で大きくは変わっていない。1カ月前、市場は据え置きの確率を70.1%、利上げの確率を29.9%としており、不透明感が解消したのではなく続いていることを示している。
ウォーシュはFRBの運営を変えつつある
議長としてまだ2回目の会合ではあるが、ウォーシュはすでにFRBの運営方法を変え始めている。彼は前任者よりも大幅に少ないフォワードガイダンスを提供する意向を示しており、この変化は、金利決定前により明確なシグナルに慣れていた市場の一部を明らかに動揺させている。
また、FRBの今後の業務運営にどのような変更があり得るかを検討するため、複数の新しいタスクフォースも立ち上げている。
オンチェーン分析プラットフォームであり、暗号資産全体のソーシャルセンチメントも追跡するSantiment Intelligenceのデータは、この不透明感がトレーダーの会話にどの程度直接表れているかを示している。
7月28日のSantimentによるX投稿によると:
"The July FOMC meeting runs July 28-29, with Kevin Warsh leading a crucial interest rate decision that will impact crypto markets. Traders are focused on whether the Fed holds steady again or surprises traders with a hike."
Santimentのデータは、利上げ、利下げ、据え置きの3つの結果に関する暗号資産のソーシャル上の話題を追跡している。
同社のチャートでは、ウォーシュが議長として初めてFOMC会合に臨む直前の6月16日に、利上げを巡る議論が急増している。同じ日に、利下げの可能性に関する議論も小幅に増加した。FRBは最終的に6月17日に3.50%から3.75%で金利を据え置いた。
その後、議論は6月23日に「据え置き」派へと移り、7月13日までに再び利上げ関連の話題が増え始めた。7月28日時点では、その議論は市場価格に直接反映されており、トレーダーは現在、予想外の利上げが起こる確率を36%から38%と織り込んでいる。
Santimentは、「集団の確信は、間違っている直前に最も大きな声になることがある。特にトレーダーがFRBの不透明感をビットコインに織り込もうとしているときはそうだ」と述べ、6月会合前後に利上げ懸念が急上昇してから反転した経緯を踏まえると、示唆的な指摘だとした。銀行は概ね今回も据え置きを予想しており、インフレ圧力はまだ利上げを正当化するほど決定的ではないと見ている。
暗号資産市場はすでに反応している
ビットコインとより広範な暗号資産市場は、水曜日の決定を前に慎重姿勢を明確に示している。
暗号資産の合計時価総額は約3%下落して2.18兆ドルとなり、ビットコインは直近で約63,763ドルまで下落した。
Crypto Fear and Greed Indexは34まで低下し、トレーダーの恐怖が高まっていることを示している。Ethereum、XRP、Solana、Dogecoinを含む大型アルトコインは、いずれも3%から5%下落している。
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この記事はもともとTheStreetが2026年7月28日に掲載したもので、初出はFederal Reserve & FOMC Newsセクションだった。