個人資産に注力する市場アナリストによると、XRP保有者はトークンを売却することなく、Exa Cardを通じて支出能力にアクセスできるようになりました。XRPを担保に信用枠を設定し、Visaが利用できる場所でならどこでも使用できます。この主張が重要なのは、株式や不動産ポートフォリオを持つ投資家が長年利用してきた証券担保融資の暗号資産版を提供するものだからです。また、大手取引所によるVisaやMastercard連携カードなど、暗号資産プラットフォームがデジタル資産に決済商品を結びつける動きが広がる中で登場したものですが、従来の製品の多くは担保付き信用枠ではなくデビットカードとして機能していました。

カミーラ・スティーブンソン博士によると、このバーチャルカードはUpholdを通じて提供され、オンチェーンの分散型融資プロトコルであるExactly Protocol上で動作します。Upholdの米国社長であるナンシー・ビートンが今月前半にXRP担保サポートを導入したと報じられています。

XRPを担保に支出、ただし債務は返済が必要

仕組みはシンプルです。ユーザーはXRPを担保としてロックし、それを対象に借り入れを行い、得られた信用枠をスマートフォンウォレットで購入に利用します。同博士によれば、カードに年会費や与信審査はなく、現金・暗号資産・その他の資産での返済が可能で、最大8回の定額分割返済に対応しています。YouTubeのレビューによると、提供状況、借入利率、条件は米国の州ごとに異なります。カードは实体カードではなくバーチャルであり、 Visaの約1億5,000万カ所の加盟店ネットワークが引用されています。

多くの暗号資産デビットカードとの違いが、この製品の訴求点の中核です。デビット型製品は決済のたびに裏側で暗号資産を売却する可能性があり、米国では課税対象の処分が生じる恐れがあります。対照的に、動画で説明されたExaの仕組みはXRPを売却せずに借り入れるため、取引自体は課税所得を生じないと述べられています。

清算リスクは最悪のタイミングでXRP売却を強いる可能性

スティーブンソン氏はまた、変動の激しいトークンを担保に借り入れることは、売却に代わるリスクのない選択肢ではないと強調しています。XRPが急落すれば、担保はプロトコルが要求する必要証拠金を満たさなくなる可能性があります。借り手は追加担保の提供を求められるか、質入れされたXRPの一部が自動的に売却されてローンの返済に充てられる可能性があります。その結果、ユーザーが避けたかった事態、すなわち市況の下落期における強制売却（場合によっては課税イベントを伴う）がまさに発生し得ます。

また、担保が従来の銀行融資ではなくオンチェーンの融資システムに預けられるため、スマートコントラクトおよびプロトコルのリスクも指摘されています。より広くDeFi融資プロトコルは歴史的にエクスプロイトやオラクルの障害に直面してきており、これがこの懸念の背景にあります。

スティーブンソン博士は、担保付き借り入れは、余剰流動性や緊急時の貯蓄を持ち、市況が不利に動いた場合にも追加担保を投入できる保有者に最も適していると論じています。既存の現金不足を補うために変動の激しい暗号資産を利用すれば、借金とより少ないコインの両方を抱えることになりかねないと警告しています。