Evernorth Holdingsは10月12日にナスダックで取引を開始し、株式投資家にXRPを株でフォローする新たな手段を提供した。ティッカーXRPNで上場した同株は、初日に約5%上昇し、一時13.43%まで上昇したが、乱高下した初回セッションでその上昇分の大半を失った。

今回の上場は、Evernorthと特買目的買収会社(SPAC)であるArmada Acquisition Corp. IIとの合併によるものだ。SPAC方式は従来型の新規株式公開(IPO)の代替手段であり、非公開企業がすでに上場しているシェル企業と合併し、その上場地位を引き継ぐ。株主は9月30日に取引を承認し、両社は10月9日に合併を完了した。事務上の遅れにより、ナスダック上場は10月8日から10月12日にずれ込んだ。

直接のXRP保有とは異なり、XRPN株はトークンそのものへの請求権ではなく、暗号資産を保有・管理する企業の持分を表す。この構造により、Evernorthは、株式投資家が間接的に暗号資産へのエクスポージャーを得られるようトークンを貸借対照表に計上する、上場デジタル資産財務戦略企業というより大きなカテゴリーに位置づけられる。

XRPN株、序盤の急騰後に反落

序盤の上昇後、取引は不安定になった。セッション後半の報道では株価は約1.5%高とされたが、この数値は最終終値を確定させるものではなかった。大きな変動は、初日の取引水準がいかに速く動いたかを物語っている。

Evernorth、4億7300万XRPを保有してスタート

クロージング時点で、Evernorthは約4億7300万XRPを保有していた。1トークン1.39ドルの時価で、これらの保有資産は約6億5700万ドル相当となる。同社は10月9日の発表によると、経費計上前の総現金収入が約3億ドルに上ると報告した。

Ripple、Arrington Capital、SBI Group、Pantera Capital、Kraken、GSRがこの取引を支援した。Evernorthは既存の保有資産を単に保持するのではなく、1株当たりのXRP保有量を増やすため、貸付、流動性供給などの市場戦略を追求する方針を表明している。

今回の上場は、XRP市場全体で続く売り圧力の中で行われた。先週、XRPは1.46ドル近辺で取引され、デリバティブ取引業者はショートポジションを織り込んでいた。Evernorthの財務の市場価値はトークンと連動するため、XRPの価格変動はXRPN株の価値にも影響を及ぼしうる。

新たな投資手段にはリスクも伴う

10月12日、EvernorthはHugo Jeandesbozを最高投資責任者に任命した。元Coinbase Asset Management共同最高投資責任者である同氏は、経営陣とともに財務配分、流動性、アクティブマネジメントを統括し、提示された貸付・流動性戦略と専任の投資監督を組み合わせる。

この上場により、株式投資家は暗号資産ウォレットを必要とせずにXRPへのエクスポージャーを得られる。ただし、XRPN株は基礎資産の価値を上回ったり下回ったりして取引される可能性があり、市場価格が保有資産価値ではなく取引によって決まる上場商品に共通する特性だ。また、最近のXRP Ledgerセキュリティ脆弱性の開示を受け、ネットワークリスクへの関心も高まっている。開発者は公表前にこの欠陥を修正し、既知の悪用事例はないと報告している。

Evernorthは10月14日にナスダックの終値ベルを鳴らす予定だ。今後の会社報告を通じて、現金の配分方法、リスク管理、1株当たりXRP増加という目標の進捗測定のあり方が明らかになる見込みだ。