ユーロ圏の域内経済は第3四半期に前期比0.4%拡大した。国内総生産（GDP）の2次速報値によるもので、速報値から変更はなく、前四半期の0.6%成長からは減速した。前年同期比では1.3%の伸びとなり、速報値と一致、前期の1.2%からは上昇した。

一次統計に修正はなかった。2次速報値は通常、速報値よりも多くのソースデータをもとに作成されることを考慮すると注目に値する結果であり、第3四半期にユーロ圏経済が持ちこたえたことが確認された。最初の発表前の市場予想は前期比わずか0.2%の成長を示していたため、2次速報値は2週間前に発表された上振れを再確認するものとなった。

ただし、こうした見出し数字の相対的な耐久性には注意点がある。

アイルランドが際立った存在となり、第3四半期に前期比5.5%の拡大を記録した。成長は主に、情報通信や製造業といった多国籍企業が支配的な産業における活発な活動に牽引された。とはいえ、アイルランドのGDP數值は過去1年間、著しく不安定であったことで知られており、常に一定の警戒が必要な要素である。

より広く見れば、アイルランドの見かけ上の成長數值は、国内経済の実態を歪めて映す指標となることが多い。これは、受託製造や多国籍企業の世界利益の影響を大きく受けるためであり、それらの利益は主に海外の株主に還元され、現地の生活水準に直接反映されるものではない。

域内の主要国に目を移すと、状況ははるかに弱かった。ドイツはわずか0.2%の成長にとどまり、イタリアは0.0%で横ばい、フランスは0.1%の縮小となり、ユーロ圏最大の経済国において回復の幅が限定的であることが浮き彫りになった。ドイツ、フランス、イタリアはユーロ圏の3大国であるため、この3カ国の総合的な弱さが域内全体の數值に過大な影響を及ぼす。

今回のGDP數值は、同日に発表されたフランスおよびスペインのインフレデータとともに公表されたものであり、欧州中央銀行（ECB）が来月再び利上げに踏み切るのを妨げる材料とはなっていない。

現時点で、ユーロ圏経済は依然として持ちこたえているものの、成長の全体像は偏在している。今後の焦点は、より広範な経済が第4四半期以降も来年に向けてこの勢いを維持できるかである。そうでなければ、ECBは成長の減速と高インフレという厳しい環境に同時に直面することになる。

ソース: InvestingLive