本日の主要マーケットイベント：米国はレイバーデー連休、スイス失業率とユーロ圏GDPが焦点
重要ポイント
- •欧州セッションではスイスの失業率とユーロ圏第2四半期GDP確報値が発表されるが、いずれも市場や中央銀行の予想を大きく動かすものではないとみられる。
- •ECBは次回会合で25ベーシスポイントの利上げにより政策金利を2.50%に引き上げるとの大方の予想で、追加利上げへの意欲低下も示唆されるとみられる。
- •米国市場はレイバーデーの祝日で休場し、経済指標の発表がなく、薄商いの中でレンジ相場になりやすい状況。
- •金曜日の米CPI報告は、FRBが利上げか据え置きかを決める次回決定前の最後の重要データポイント。
- •FRBのウォラー理事のハト派的な発言後に48%まで低下した利上げ確率は、NFPがコンセンサスの約3倍となったことを受け、56%に回復した。
欧州セッション
欧州セッションでは、スイスの失業率とユーロ圏第2四半期GDP確報値という2つの予定された指標が発表されます。いずれの指標も各国中央銀行の政策判断を変えるものとは期待されておらず、市場の反応は限定的になるとみられます。GDP確報値が大きな材料になることはまれで、成長の大まかな姿は先行する速報値からすでに知られているためです。ただし、成長やインフレ構成要素の改定は、ECBの決定を控えたユーロ圏経済の姿を精緻化する可能性はあります。
改めて確認すると、欧州中央銀行（ECB）は次回会合で25ベーシスポイントの利上げを行い、政策金利を2.50%に引き上げるのが市場の大方の予想であり、同時に追加利上げへの意欲の低下を示唆するとみられています。一方、スイス国立銀行（SNB）は少なくとも2027年6月まで政策金利を据え置くと予想されており、この乖離により、スイスの労働統計そのものは市場を動かす材料になりにくいものの、金利差を取引する投資家の間でスイスフランが注目され続けています。
米国セッション
米国セッションでは経済指標の予定はなく、米国市場はレイバーデーの祝日で休場となります。9月第1月曜日にあたるレイバーデーは、伝統的に米国市場の閑散期の始まりを告げる日であり、流動性が薄くなって小さな変動が増幅されやすく、米国勢の不在により価格変動はほぼレンジ内に留まるとみられます。
トレーダーは金曜日の米CPI報告を待っています。これは米連邦準備制度理事会（FRB）が次回会合で利上げするか、もう1か月金利を据え置くかを判断する材料となります。過去1週間で金利予想が両方向に大きく揺れ動いたことを受け、このインフレ指標はFRBの決定前の最後の重要データであり、その前のポジション構築は慎重に留まる可能性があります。
改めて確認すると、FRBのクリストファー・ウォラー理事は木曜日に予想外にハト派的な発言を行い、金利予想のハト派的な織り込み替えを引き起こして、利上げの暗黙の確率を48%まで低下させました。しかし、こうしたウォラー発言による動きは、金曜日に非農業部門雇用者数（NFP）が市場コンセンサスの約3倍で発表されたことで、ほぼ全面的に相殺されました。利上げ確率は56%へと急回復し、ウォラー氏の発言前とほぼ同水準に戻っています。
