欧州株式は寄り付きで上昇し、アジア時間からの強いセンチメントを引き継ぎつつ、前日の予想を上回る米インフレ指標を(投資家が金利の進路を占う上で注目する種類のデータにもかかわらず)軽く受け流した。米先物も上昇に転じており、このインフレのサプライズは今週の市場の強気ムードにほとんど影響を与えていないことを示している。

S&P500先物は0.6%上昇し、ナスダック先物は1.5%の上昇で上昇をリードした。前日のインフレへの不安で米株式が急落し、米国債利回りが急騰したことを考えると、これは目覚ましい反転である。

ただし、留意すべき点がある。米債券市場は退役軍人の日を理由に本日休場である。これは株式市場が通常通りのスケジュールで取引される中でも米国債の取引を停止させる米国の連邦祝日である。債券トレーダーが不在の中で株式が上昇を継続するため、米国債市場からの通常のクロスアセット確認が得られず、市場の全体像が見えにくくなる可能性がある。

欧州株式の寄り付き時点での状況は以下の通り:

• ユーロストックス:+0.9%
• ドイツDAX:+0.9%
• フランスCAC40:+0.6%
• 英国FTSE:+0.7%
• スペインIBEX:+0.3%
• イタリアFTSE MIB:+0.7%

地域の主要指数は強い動きを継続しており、DAXは再び史上最高値に接近している。ドイツの代表的指数は約26,692の史上最高値まであとわずかであり、より広範なSTOXX600も史上最高値圏付近で推移している。

この上昇を支えている要因はいくつかある。まず、原油価格の急落が欧州株式に大きな安心感をもたらしている。エネルギーの大部分を輸入し原油価格の変動に敏感な欧州では、この安心感は特に重要である。米イラン対立のエスカレート回避への期待がエネルギー起因のインフレ懸念を和らげ、企業のコスト管理に余裕をもたらしている。

企業決算も懸念されたほど悪くはなかった。欧州の銀行セクターは週の初めから特に好調なスタートを切っており、M&A楽観論とイタリアの銀行ユニクレディスをはじめとする好数字がセクター全体を押し上げている。これは単に欧州がウォール街に便乗しているだけではないことを示している。

今週の注目点は、投資家がここ数週間のリスクをどれほど軽視するようになったかである。株式市場に本当に信頼が戻ってきているのか、それとも投資家が再びリスクを無視することに慣れてきただけなのかは、依然として不明なままである。

米債券市場が休場のため、この点の明確なフォローアップは早くても明日まで得られないだろう。当面のところ、買い手は勢いを維持している。しかし、欧州株式が再び史上最高値圏に接近する中で、この上昇を続けるための燃料がまだ十分に残っているかどうかが問われている。