BitMineがイーサリアム保有で63億ドルの年間損失を計上、BMNR株は下落を継続
重要ポイント
- •BitMineの63億1,000万ドルの年間損失は、デジタル資産の未実現損失63億2,000万ドルによるもので、売却済み資産ではなく同社が依然保有する資産の時価評価額の下落を反映している。
- •同社の590万ETHの評価額は145億6,000万ドルで、イーサリアム価格が4,390ドルから2,466ドルへ約44%下落した後、取得総コストは約199億5,000万ドルとなっている。
- •年間売上高は20倍以上の1億2,480万ドルに増加し、ステーキングとバリデーションが1億2,140万ドルを寄与したが、管理費は3億7,690万ドルに達した。
- •BitMineは価格下落にもかかわらずイーサリアムの購入を続けており、保有量6,070,092 ETHは総供給量の4.97%を占め、トム・リー会長は総供給量の5%取得目標を維持している。
- •BMNR株は10月28日以降約18%下落し18.08ドルで終了。アナリストの12カ月平均目標株価48.80ドルは損失開示前に最終更新されたもの。
BitMine Immersion Technologies（BMNR）は、2026年11月11日に63億1,000万ドルの年間損失を報告したことで、改めて注目を集めている。米国証券取引委員会（SEC）への年次提出書類によると、損失の大部分はイーサリアム評価額の下落によるもの。この開示は、暗号資産価格の下落にもかかわらずイーサリアムの追加購入が続いた後に発表されたもので、11月8日時点での同社の最新の財務状況更新では600万ETH超の保有が示されている。数百万人分のETHをバランスシートに抱える企業にとって、この提出書類はイーサリアムの価格が業績に直接的に反映されることを如実に示している。
イーサリアム下落がBitMineの63億ドル年間損失を招く
最新のフォーム10-Qによると、デジタル資産の未実現損失はBitMineの年間損失のうち63億2,000万ドルを占めた。これらの損失は未実現であるため、売却済み資産ではなく同社が依然保有する資産の時価評価額の下落を反映しており、報告される数値はイーサリアムの価格と連動して動くことになる。この下落は、2026年8月31日に終了した会計年度におけるイーサリアムへのエクスポージャー拡大が要因とされている。
BitMineは590万ETHを保有しており、現在の評価額は145億6,000万ドル、取得総コストは約199億5,000万ドルに上る。これらのポジション構築以降、イーサリアムの価格は4,390ドルから2,466ドルへと約44%下落した。
ETH価格の下落は収益性に影響を与えたが、BitMineのステーキング活動は拡大を続けた。年間売上高は610万ドルから1億2,480万ドルへと20倍以上に増加し、そのうちステーキングとバリデーションによる収入は1億2,140万ドルを占めた。それでも暗号資産の損失は売上を上回り、管理費は3億7,690万ドルに達した。数百万ドル規模のステーキング収入に対し、数十億ドル規模の評価損という対比は、BitMineの業績が営業収入よりもイーサリアムの市場価格に大きく依存していることを示している。
強気目標があるもののBMNR株の見通しは不透明
この財務結果は、BMNR株がすでに直近の下落に見舞われている時期に発表された。火曜日の時点で株価は18.08ドルで終了し、当日は2.85%下落、10月28日以降は約18%の下落となっている。
The Market Periodicalが先日のBMNR株予測で報じたように、イーサリアムETFからの資金流出が同社株に圧力を加え続けている。その後もイーサリアムは下落を続けており、BitMineの財務諸表は同社のエクスポージャーを示す新たな指標となっている。同社の株価パフォーマンスは財務戦略と密接に連動しているが、その他の事業要因も評価額に影響を与えている。
直近の損失にもかかわらず、アナリストはBMNR株についてより高い長期目標を維持している。市場予測データによると、2名のアナリストによる12カ月の平均目標株価は48.80ドルで、予想レンジは34ドルから63.60ドル——直近の終値18.08ドルを大きく上回る。ただし、これらの予測は10月7日に最終更新されたものであり、損失開示前のもの。アナリストがこの提出書類を受けて目標を修正するかどうかが、今後の注目点となる。
イーサリアム価格は2,000ドルに接近、次はどうなるか
BMNR投資家のもう一つの懸念は、株価がイーサリアムの下落続行に極めて脆弱だという点だ。ETHは2,800ドルに向かった先行ラリーを維持できず、水曜日には2,055ドル前後で取引されている。また、ETHは20週ボリンジャーバンドの中間値である約2,238ドルを下回って取引されており、週足チャート上の継続的な弱気相場の兆候を示している。
直近のサポート水準は1,965ドル付近にあり、買い手が直近の取引レンジを守ろうとする可能性がある。この水準を下抜けした場合、イーサリアムは約1,610ドルの下部ボリンジャーバンドへ、さらにその下の1,713ドルへと下落を続ける可能性がある。一方、2,200〜2,240ドルのゾーンを上回る回復はより強気のシグナルとなり、2,800ドルが再び視野に入ることになる。
BitMineはイーサリアムの積み増しを継続
価格の弱さにもかかわらず、BitMineは保有量を減らすのではなく、イーサリアムの購入を続けている。先日のイーサリアム価格分析では、同社が積み増し目標に接近する中で、さらに9,587 ETHを購入したことが取り上げられている。
同記事で報じられたように、BitMineの保有量は6,070,092 ETHに達し、イーサリアムの総供給量の4.97%を占めている。5%目標の完全達成は、流通する約20 ETHのうち1 ETHを単一の企業財務で保有することを意味し、BitMineの定期的な更新が企業によるこの資産の積み増しに関する反復的なデータポイントとなっている規模だ。そのうち5,227,037 ETHがステーキングされており、年換算のステーキング報酬は3億900万ドルと見込まれている。
この下落にもかかわらず、トム・リー会長はイーサリアム総供給量の5%取得という同社の目標を維持している。BitMineの今後の財務状況更新とSEC提出書類により、積み増しが続くかどうか、また残りの保有資産がどのように評価されるかが明らかになるだろう。
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産財務戦略をとる銘柄には、市場リスク、流動性リスク、希釈化リスク、評価リスクが伴います。アナリストの予測およびステーキングの見通しはリターンを保証するものではありません。
本記事はThe Market Periodicalで最初に公開されました。
