ユーロは今週のECB理事会（9月9～10日）を迎えるにあたり、本物のタカ派的な後押しを得ています。内部関係者によれば、政策当局者は中東紛争のインフレ副作用に対抗するため再び利上げする用意があるものの、それ以上の引き締めには消極的な姿勢を示しているといいます。7月にECBは政策金利を2.25%で据え置き、ラガルド総裁は、紛争の再燃とそれに伴う原油価格の反発がインフレ見通しに対する上振れリスクをもたらすと明確に警告しました。これにより、今週の2.50%への引き上げの扉は大きく開かれたままです。

一方、豪ドルは数か月ぶりの強含み局面を享受しており、第2四半期GDPが前期比0.4%と予想を上回ったことを受けて、3か月ぶりの高値を更新しました。これにより、RBAが今月中に引き締めを再開する可能性への思惑が強まっています。市場では現在、9月利上げの確率を50～58%と織り込んでおり、11月の利上げはほぼ確実とみられています。コモディティ価格の堅調さと、AIインフラブームにおけるオーストラリアの存在感の高まりが、通貨にさらなる構造的な下支えをもたらしています。

その結果、2つのタカ派的な中央銀行が数日のうちに相次いで政策金利を決定することとなり、EUR/AUDの次の動きは、フランクフルトとキャンベラのどちらがより説得力あるシグナルを発するかにかかっています。EUR/AUDのようなクロスレート——どちらの通貨も米ドルを介さない——では、各中央銀行の決定単体よりも相対的な政策路径の方が重要であり、この2つの会合の重なりが、両サイドのサプライズ、ガイダンスの文言、金利市場のプライス再評価に対する感応度を高めています。

EUR/AUDのテクニカル分析

EUR/AUDチャートが示すように、同ペアは8月中旬の1.6441付近の高値以降、急勾配の下降トレンドライン内で推移しており、現在はこのトレンドラインと1.6086付近のフィボナッチ0の水準の合流点を試しています。この状況に興味を加えているのが、RSIが強気のダイバージェンスを形成している点で、今週価格が更新安値を付けたにもかかわらず、RSIは切り上げた安値を示しています。この種のダイバージェンス——モメンタムが価格の新安値を確認できない状況——は、売り圧力が弱まりつつある初期の警告としてトレーダーに注目されますが、価格自体がまだ下降トレンドを尊重している限り、反転を保証するものではなくモメンタムに関するシグナルにとどまります。

強気シナリオ

買い手が下降トレンドラインを上抜けした場合、ダイバージェンスは実際のテクニカル的な信頼性を獲得し、1.6222付近の0.382リトレースメントへの道が開かれ、より強い動きとなれば1.6264付近の0.5の水準が視野に入ります。

弱気シナリオ

逆に、トレンドラインでの拒絶が続けば売り手が主導権を握り続け、ダイバージェンスは無効となって1.6086を下回る新たな安値が試され、8月高値からの広範な下降トレンドは確固として維持されます。

価格がトレンドラインちょうどの場所で新安値を試す中、RSIが静かに下落モメンタムの減衰を示唆しており、EUR/AUDは決定的な反応を迎える準備が整っているように見えます。ECBのタカ派的な姿勢がついにチャートに現れるのか、それともRBA自身の引き締めモメンタムがこの下降トレンドを存続させるのでしょうか。