欧州連合理事会は、対ロシア制裁として第21次制裁パッケージを採択した。これはEU制裁リストの過去4年で最大の拡大となる。今回のパッケージには初めて、第三国全体から提供される暗号資産サービスを遮断できる仕組みが盛り込まれた。

EUの制裁パッケージとは、EU理事会が採択する法的拘束力のある措置の一式である。こうした措置には、資産凍結、取引禁止、個人・団体の指定などが含まれる。これらはEU域内の活動に加え、EUの個人および企業にも適用されるため、取引相手や取引を審査しなければならない銀行、決済会社、取引所、カストディアン、その他のサービス提供者にとって直接的な意味を持つ。ブリュッセルは2022年に戦争が始まって以降、ロシアに対する制裁を相次いで採択しており、過去3回のパッケージでは暗号資産関連の規制が焦点として強まってきた。

2025年10月、第19次パッケージでは初めて、特定のトークンが名指しで禁止された。その後、第20次パッケージでは、規制対象がロシアおよびベラルーシのすべての暗号資産サービス提供者に拡大された。欧州委員会のUrsula von der Leyen委員長は、最新の提案を7月9日に提示した。ギリシャ、フランス、イタリア、ドイツ、オーストリア、ポルトガル、ブルガリアからの異議を経て、理事会は最終的にこのパッケージを採択した。

第21次パッケージには、170の団体と48人の個人を含む218件の新規指定が含まれる。現在、100行を超えるロシアの銀行が制裁対象となっており、これは同国の国際的に接続された貸し手213行の半数超に相当する。EUの対ロシア制裁リスト全体は、現在ほぼ3,000件に達している。

新たな仕組みにより第三国全体の暗号資産サービスを遮断可能に

今回のパッケージにおける暗号資産関連の中核は、EUがこれまで持っていなかった手段である。これまでは、ブリュッセルが制裁対象にできたのは個別のトークンや特定のプラットフォームに限られていた。新たな仕組みの下では、ロシア関係者による制裁回避を支援する暗号資産事業者を当該国が抱えている場合、理事会は第三国全体からの暗号資産サービスに対して全面的な取引禁止を課すことができる。

この変更により、制裁の手法は個別の関係者のみを対象とするものから、法域全体を対象とし得るものへと移行する。初期措置として、今回のパッケージはジョージア、パナマ、アラブ首長国連邦、マーシャル諸島、キルギス、ベラルーシに拠点を置く、指定済みの14の暗号資産プラットフォームに対して直接的な取引禁止を課している。

理事会はまた、制限対象となる暗号資産サービスを提供する企業について、ロシア国民が所有、支配、または取締役会の席を保持することを禁止している。したがって、これらの措置はプラットフォーム自体と、その背後にいる人物の双方に対応するものとなっている。

ロシア国外の銀行も、制裁回避に焦点を当てた今回のパッケージの対象に含まれる。理事会は、ロシアのSPFS決済システムに関連するキルギスの銀行に取引禁止を課した。同じ措置は、制裁回避を理由として、ロシア国外の追加の信用機関3社にも適用される。

コンプライアンス担当チームにとって、今回のパッケージはより広範なシステミックリスクの考慮をもたらす。直接的な取引関係だけが重要な要素ではなくなり、暗号資産パートナーの本拠法域が、EUの制裁枠組みにおいてますます重要になっている。これは、暗号資産サービスが、法人、経営陣、銀行アクセス、またはインフラがEU域外に置かれている場合でも、国境を越えて運営され得るためである。

EU制裁の対象となるロシアの銀行は100行超に

銀行規制は、金融措置の中核であり続けている。理事会は、ロシアの銀行および主要金融機関94行に対して資産凍結と提供禁止を課した。合計すると、ロシアの銀行部門では現在100を超える機関が制裁対象となっており、同国の国際的に接続された貸し手の半数超を占めている。

別個の取引禁止措置は、追加の信用・金融機関33社を対象とし、これらをSWIFT決済システムから遮断する。最新の措置は主に小規模銀行や地域銀行に影響する。ロシア最大級の金融機関はすでに2022年にSWIFTへのアクセスを失っており、ブリュッセルは現在、混乱した決済フローの一部が最近移っていた銀行システムの第2層を標的としている。

EUの外交政策責任者であるKaja Kallasは、声明で今回のパッケージの範囲を説明した。

"Our 21st package includes the highest number of listings in four years. We are hitting more than a hundred banks and crypto operators, over 40 shadow fleet vessels, and several oil refineries in Russia and Belarus." - Kaja Kallas, High Representative of the EU for Foreign Affairs and Security Policy

A7A5からGrinexへ：制裁回避のパターン

新たな第三国メカニズムは、最近の制裁パッケージで見られたパターンに対応するものだ。2025年10月、第19次パッケージは暗号資産トークンを初めて名指しで禁止した。それが、ルーブルに裏付けられたステーブルコインA7A5だった。同じ制裁ラウンドでは、ロシアの決済システムMirおよびSBPを通じた取引も禁止された。

A7A5は、A7 LLCの子会社であるキルギス企業Old Vector LLCが発行している。その過半数所有者はモルドバのオリガルヒIlan Shorで、同氏は数十億規模の銀行詐欺で裁判所から欠席有罪判決を受けている。このステーブルコインは、制裁対象となっているロシア国営銀行Promsvyazbankのルーブル預金によって裏付けられている。EthereumとTron上で稼働しており、凍結機能はない。

このトークンは、2つの取引所の間の金融上の橋渡しとして機能していた。そのうちの1つであるGarantexは、2025年春に法執行機関によって差し押さえられた。後継プラットフォームのGrinexがその後、その機能を引き継いだ。分析企業CertiKによると、A7A5は16カ月間で1,100億USDを超えるオンチェーン取引を処理した。EllipticとTRM Labsは、その取引量の約34%をウォッシュトレーディングに分類した。

第20次制裁パッケージはすでに、この種の制裁回避に対処し、取引禁止をロシアおよびベラルーシに拠点を置くすべての暗号資産サービス提供者へ拡大していた。また、デジタルルーブル、RUBx、ベラルーシのデジタルルーブルも対象とした。しかし、EUがプラットフォームやトークンを制裁対象にすると、活動は別の場所に移り得る。後継サービスは、より規制の緩い第三国で運営される。新たな遮断メカニズムは、理事会に法域レベルの選択肢を与えることで、後継サービスを1つずつ指定する必要をなくし、このパターンを事前に抑えることを意図している。

原油価格上限は12カ月間44.10 USDに据え置き

金融および暗号資産関連の措置に加え、今回のパッケージはロシアのエネルギー収入に影響する規制もさらに強化している。理事会は、原油価格上限を1バレル当たり44.10 USDで12カ月間凍結する。ブリュッセルは、この停止措置について、市場ショックによってロシアの戦費が恩恵を受けることを防ぐ意図があるとしている。

この停止がなければ、イランに起因する価格急騰により、通常の見直し手続きでは上限を約58.50 USDまで引き上げる必要があった。ロシア産Urals原油は2026年2月以降、上限を上回る水準で取引されている。直近では、運賃と保険費用を除き、1バレル当たり約67.50 USDだった。

EU加盟国の一部は例外措置も交渉した。ギリシャは、北極圏から第三国へロシア産液化天然ガス（LNG）を輸送することについて、1年間で自動更新される例外措置を認められた。その結果、当初1月1日に予定されていたこれらの移送サービスの禁止は、現時点では適用されない。ロシア産LNGのEU輸入は、同日以降も引き続き禁止される。

今回のパッケージはまた、ロシアの影の船団に属する40隻超の船舶を対象とし、ロシアおよびベラルーシの複数の製油所も標的としている。長距離ドローンの生産に関与する50を超える軍需産業企業も含まれる。さらに、EUの裁判所は、制裁手続きに起因するロシア裁判所の判決を承認または執行できなくなる。