エチオピアは2026年に約22億ドルを投じてブルを支えてきたが、通貨は引き続き下落しており、同国の外国為替市場が直面する根強い圧力を浮き彫りにしている。

2026年にブルは米ドルに対して3.2%下落し、1ドル＝約162ブルまで値下がりした。これにより、ブルはブルームバーグが追跡する23のアフリカ通貨の中で、過去1年間で最もパフォーマンスが低い通貨となっている。

原油価格の高騰によりエチオピアの輸入コストが増加し、不足している外貨への需要がさらに高まったことで、通貨への圧力は強まっている。最近の中央銀行による市場介入では、供給されたドル額の約4倍の入札が集まり、ハードカレンシー（外貨）需要の強さと、公式な供給と市場需要との間のギャップの大きさが浮き彫りになった。

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ブルは、エチオピアがIMF（国際通貨基金）支援の経済改革の一環として2024年に大幅な通貨切下げを実施して以来、圧力にさらされている。イランをめぐる紛争に伴う燃料・肥料コストの上昇や、湾岸諸国で働くエチオピア人からの送金の減少も、この圧力に拍車をかけている。

公式相場と闇市場相場の差も拡大している。アディスアベバでは1ドル＝約180ブルで取引されており、公式レートを約15%上回っている。この差は、輸入に依存する家計や企業にとって、外貨の入手が依然として困難な状況にあることを反映している。

介入の継続は、外貨準備にさらなる圧力をかける可能性がある。エチオピア中央銀行はドル建ての準備高を公表していないが、IMFは2026年7月時点の外貨準備を約59億ドルと推計している。

政府はまた、2026年7月に始まる会計年度について、燃料補助金への支出増などを一因として、財政赤字の拡大を見込んでいる。

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