EthenaのUSDeがRobinhood Chainで8週間で3億2000万ドルを突破、ステーブルコイン供給量の42%を占める
重要ポイント
- •USDeはローンチから8週間以内にRobinhood Chain上で3億2000万ドル超に達し、同ネットワーク最大の外部発行ドル建て資産として、ステーブルコイン総供給量の42%を占めている。
- •USDTやUSDCといった法定通貨担保型ステーブルコインとは異なり、USDeはスポット資産とショートの永久先物ヘッジを組み合わせたデルタニュートラルポジションによってドルペグを維持している。
- •アナリストのMesh氏は、同トークンの急速な拡大の要因を、Robinhood Earn、主要担保発行体としてのSteakhouse Financialの役割、そしてMorpho上のUSDe/USDG市場の深い流動性にあるとした。
- •Steakhouse USDG Vaultが配分した流動性の約62%~65%がMorpho上のUSDe/USDG市場に流入し、最も深い担保プールを求める借り手にとって好まれる市場となっている。
- •この拡大は、2025年7月に米国の法律として成立したGENIUS法が決済用ステーブルコインに対する連邦規制の枠組みを確立した後に起きている。
Token Terminalのデータによると、EthenaのシンセティックダラーであるUSDeは、ローンチからわずか8週間でRobinhood Chain上の規模が3億2000万ドルを突破した。この節目により、USDeは同ネットワークにおける最大の外部発行ドル建て資産となり、現在ではチェーン全体のステーブルコイン供給量の42%を占めている。Robinhood ChainのネイティブステーブルコインであるUSDGに次ぐ規模であり、この地位はエコシステム全体でEthenaのシンセティックダラーが急速に受け入れられていることを浮き彫りにしている。
USDeはEthenaが2024年初頭にローンチしたトークンで、時価総額では最大級のステーブルコインの一つへと成長した。USDTやUSDCのような法定通貨担保型トークンとは異なり、銀行預金を担保とするものではなく、スポット資産とショートの永久先物ヘッジを組み合わせたデルタニュートラルポジションによってドルペグを維持している。ステーク版であるsUSDeは、これらのポジションが生み出す利回りを分配する。
アナリストはこの成長を、Robinhood Earn、主要担保発行体としてのSteakhouse Financialの役割、そしてMorpho上のUSDe/USDG市場における深い流動性に起因するとしている。この好調なパフォーマンスは、分散型金融(DeFi)におけるステーブルコイン需要の高まりをも示している。Robinhood Chainは同証券会社がArbitrum上に構築したレイヤー2ネットワークであり、USDGはステーブルコインコンソーシアムであるGlobal Dollar Networkを通じて発行された。その創設パートナーにはRobinhoodが含まれており、法定通貨担保型ドルと暗号資産担保型のシンセティックダラーが単一のリテール向けエコシステムの中で並存する構図となっている。
Robinhood EarnとMorphoが成長を支える
アナリストのMesh氏は、同ネットワークでのUSDeの急速な拡大には複数の要因が寄与したと分析している。チェーンのインフラ設計が重要な役割を果たしたことに加え、Steakhouse FinancialがRobinhood EarnのローンチにあたってEthenaを主要担保発行体として採用した決定も寄与した。さらに、Morpho上のUSDe/USDG市場における深い流動性も成長に貢献した。Morphoは、特定の担保ペアを対象に独立した貸出市場を構築できる分散型貸出プロトコルである。
Mesh氏によると、Steakhouse USDG Vaultが配分した流動性のうち約62%~65%がUSDe/USDG市場に流入し、この市場は最も深い担保プールを求める借り手にとって好まれる受け皿となったという。これらの要因が相まって、同チェーン上でのローンチ後まもなくUSDeの普及が加速した。
Ethena's USDe Surpasses $320 Million on Robinhood Chain Within 8 Weeks of Launch, Accounting for 42% of the Chain's Stablecoin Supply
According to Token Terminal data, Ethena's USDe surpassed $320 million on Robinhood Chain within eight weeks of launch and currently accounts for… pic.twitter.com/Zvvtz5Tbgn
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 28, 2026
ステーブルコインの普及は加速を続ける
Robinhood ChainにおけるUSDeの急上昇は、分散型金融においてステーブルコインの重要性が高まっていることを示している。DeFiプラットフォームが貸出、借入、利回り生成型商品にステーブル資産を組み込む動きを続ける中、流動性の深さとインフラ設計は普及を左右する重要な要因であり続けている。この拡大は米国の規制環境が変化する中で起きているもので、2025年7月に署名・成立したGENIUS法は決済用ステーブルコインに対する連邦レベルの枠組みを創設した。
わずか8週間の間に、USDeはローンチから、供給量ベースでネイティブのUSDGに次ぐネットワーク内第2位のステーブルコインへと成長した。市場参加者は、Robinhood Chainのエコシステムが拡大を続ける中でUSDeがこの勢いを維持できるかどうかに注目している。注視される指標には、Steakhouse USDG Vaultの流動性のうちMorpho上のUSDe/USDG市場へ流入する割合や、Robinhood Earnの規模拡大に伴う同プールの深度などがある。
