EthenaのネイティブトークンENAは、過去7日間で12%以上上昇し、暗号資産市場にリスク選好が戻る中、今週最もパフォーマンスの高い主要アルトコインの一つとして台頭した。EthenaはUSDeの背景にあるプロトコルであり、USDeはステークされたイーサリアムとETHのショート永久先物のデルタニュートラルポジション裏付けられた合成ドルであり、2024年前半のローンチ以来、DeFi最大級のドルペッグ資産へと成長してきた。今回の上昇は、注目すべきオンチェーン上の巨額移動と数か月にわたる下降トレンドからのテクニカルブレイクアウトを伴っており、トレーダーはトークンが上昇軌道を維持できるか、それとも以前のサポート水準へ押し戻されるかを評価している。

2億9000万ENAの移動が巨額保有者のポジションに注目集める

ブロックチェーントラッカーNazokuが報じた、Ethenaに関連するCoinbase Primeカストディウォレットから別のアドレスへの約2640万ドル相当・2億9000万ENAの移転を受けて、オンチェーン活動が活発化した。この移転は暗号資産コミュニティ全体で憶測を呼んでいるが、必ずしも直近の売却を示すものではない。大規模なカストディウォレットの移動は、取引所への直接流出ではなく、機関投資家のポートフォリオ管理、財務運営、流動性供給、またはOTC（相対）決済に関連するケースが多い。

Today, Ethena's Coinbase custody wallet (0x631) transferred 290m $ENA, worth $26.41m, to the personal wallet 0xfDD. Based on its transaction history, wallet 0xfDD typically transfers ENA to personal wallets, which are then used to sell the tokens on Binance and Coinbase.… pic.twitter.com/jkB8dFUNEG
— Nazoku (@Nazo_ku) July 23, 2026

受領側ウォレットは過去に主要取引所に関連するアドレスと取引履歴があるため、トレーダーは今後のトランザクションを厳重に監視している。ただし、今回の移転に続く取引所ウォレットへの入金は確認されておらず、この動きは現在のところ、トークンの流出確定ではなく、巨額保有者の活動が活発化しているシグナルと見なされている。市場観察者にとっての重要な論点は、移転そのものではなく、ENAの市場構造が改善し始めるタイミングで大口ホルダーの関心が再び高まっている点である。

ENA価格分析：ブレイクアウトにより焦点は0.14ドルへ

ENAはここ数か月で最も強力な強気のテクニカルシグナルの一つを示した。0.083〜0.085ドルの需要帯で強固なベースを形成した後、買い手がトークンを数か月にわたる下降トレンドラインの上方に押し上げ、5月以降価格動向を支配していた高点切り下げのパターンを終わらせた。ブレイクアウトに伴い出来高も改善し、一連の安値切り上げが確認されており、強気モメンタムが引き続き強まっていることを示唆している。

次の主要な壁は0.13ドル〜0.14ドルの間にあり、過去の上昇ではこの領域で強い売り圧力に直面していた。この供給帯を日足で明確に終値で上抜けできれば、より大きなトレンド転換が確認され、0.20ドルの心理的節目に向けた道が開く可能性がある。下値側では、突破されたトレンドラインと0.085ドルのサポートが現在の最初の主要な需要エリアとなる。この領域を維持できれば、ブレイクアウト構造が強化される。

市場の焦点は追随買いへ移行

ENAの最近の上昇は、単一の明確な市場触媒ではなく、リスク選好の改善と大口ホルダーの活動増加の組み合わせを反映している。Ethenaの利回りモデルはETHデリバティブ市場における持続的なポジティブファンディングレートに依存しているため、ファンディングレートの変動やUSDe供給量の変化は、トークンレベルのテクニカル指標と並んで参加者が注視しているオンチェーン指標の一つである。このモメンタムが持続するかどうかは、今後のセッションでさらなる巨額トランザクションが出現するかどうかと、買い手が新たに奪還したテクニカル水準を維持できるかどうかの2つの要因に依存するだろう。