欧州銀行監督庁（EBA）は、10月14日水曜日に発表した通知に基づき、CircleのUSDCステーブルコインを欧州連合の暗号資産市場規制（MiCA）フレームワークにおける上位区分に分類しました。EBAによると、USDCはEUでこの指定を受けた最初の電子マネートークンであり、世界第2位のステーブルコインにとって新たな監督段階の到来を意味します。この動きは、EUが構築した暗号資産規律の下で、大規模なドル連動トークンをどのように監督するかについての前例となります。

EBAが公表した公式通知に示されたこの決定により、USDCは電子マネートークンの上位区分に移行します。この区分に該当するトークンは、EU内のより小規模なトークンよりも当局による厳格な監督を受けることになります。MiCAの下で電子マネートークンとは、単一の公式通貨に連動して安定した価値を維持するよう設計された暗号資産を指します。Cointelegraphの報道によると、現在この地域で電子マネートークンの地位を持つのは他に45件のプロジェクトのみです。

2つの規制当局による共同監督

新しい分類の下で、USDCは2つの機関による共同監督の対象となります。1つはEUの銀行監督当局であるEBA自身です。

もう1つはフランスの監督庁（Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution、ACPR）で、フランス国内の銀行および保険会社を監督する機関です。

2つの規制当局今後、このステーブルコインの監視責任を分担し、その監督はMiCAの枠組みに定められた基準に従って行われます。この仕組みにより、EBAはこのトークンに対して直接的な監督役割を持つことになります。これは、この区分に達したステーブルコインにMiCAが留保している責務です。

ドル連動トークンにおける市場での地位

USDCは時価総額約730億ドルで、市場価値ベースで世界第2位のステーブルコインです。最大のステーブルコインであるTetherのUSDtは約1,840億ドルの価値があります。両トークンはいずれも米ドルに連動しています。両者の規模の差は、市場第2位のステーブルコインを監視することになるEUの監督当局にとっての利害の大きさを物語っています。

EUの発行者らが規制されたドルステーブルコインを推進

EBAの決定は、EUに拠点を置く多くのトークン発行者が米ドルに連動する規制されたステーブルコインを求めている中で出されました。これらの発行者は、地域におけるドル建てトークンの需要が依然として強いと主張しています。

Stable Mintの最高経営責任者（CEO）、James Bennett氏はCointelegraphの取材にこの問題について言及しました。同氏は、欧州はドルステーブルコインを「ないものにはできない」と述べました。さらにBennett氏は、規制当局は発行者が遵守すべきセーフガードや規則を依然として管理できると付け加えました。これはMiCAの下でEU当局が保持している権限です。

AllUnityのCEO、Alexander Höptner氏も同様の見解を示しました。「欧州の企業が世界的に越境決済を行うには、ユーロステーブルコインの提供だけでは十分ではありません」と同氏はCointelegraphに語りました。

両経営者が指摘する結論は同じです。すなわち、USDCのEU監督を現在規律するフレームワークであるMiCAの規律こそが、ドルステーブルコインに対するEUの実質的な手段だということです。

デジタルユーロは依然開発中

発行者と規制当局がドルステコインの受け入れに近づく一方で、欧州中央銀行は自国のデジタル通貨の開発を続けています。政策当局者はデジタルユーロの発行を引き続き検討しており、これはEUが2020年に最初に提案した中央銀行デジタル通貨です。

デジタルユーロは、立法作業が完了し、実証実験が終了次第、2029年に発行される可能性があります。それまでの間、MiCAはドル連動トークンを含め、EU内で流通しているステーブルコインに対するEUの実効的な規律であり続けます。

現時点で、USDCは水曜日の通知を受けて、EUにおける新たな監督段階に入ります。この730億ドル規模のステーブルコインは、今回の分類に名指しされたEBAとフランスのACPRという2つの当局による共同監視の下に置かれ続けます。