米東海岸のディーゼル油在庫の低位、Bitcoin投資家のインフレ緩和を遅らせる可能性

米エネルギー情報局(EIA)は、今冬、米東海岸のディーゼル油および暖房油の在庫が異例の低水準に留まると予想しており、輸送費や家庭コストが高止まる可能性があります。Bitcoinにとって、この燃料コスト圧力は、より広範なインフレ緩和とそれに伴う金融環境の緩和を遅らせる場合に重要となります。

EIAは10月6日の短期エネルギー見通しにおいて、ディーゼル油と暖房油の両方を含む燃料区分である留出油の9月時点の在庫が、2021〜2025年の季節平均を32%下回り、冬を通じて20〜30%の不足が続くと予測しました。

地域の製油能力が限られているため、東海岸はメキシコ湾岸からの輸送と海外からの燃料に依存しており、在庫はこれらの供給と冬の需要との間の緩衝材として機能します。輸入は通常、12月から2月にかけて東海岸の消費量の約15%を賄っており、EIAは世界的な在庫の低位により補充が困難になると見ています。

原油価格の下落が、必ずしも精製燃料の低価格化につながるわけではありません。9月下旬には日次のBrent価格が軟化したものの、月平均は上昇しました。EIAは2027年にさらなる下落を予測しているものの、来年を通じて米国の小売ディーゼル油価格は1ガロン4ドルを超えると予測しており、在庫の低位が、精製燃料の原油に対する卸売プレミアム(クラックスプレッド)を持続させています。

暖房油はボイラーや暖房器具に使われ、ディーゼル油は貨物トラックや列車を動かしています。燃料コストの高止まりは家庭を直接圧迫するとともに、物資輸送のコストも押し上げます。

金融緩和が条件付きである理由

連邦準備理事会(FRB)の10月13日の発表は、それ以前のコスト圧力の証拠を裏付けるものです。9月9日の理事会議事録によると、大多数の連邦準備銀行理事は、関税、医療、AI建設ラッシュに伴う資源獲得競争とともに、石油や燃料を複数の投入コスト圧力の一つとして挙げました。

燃料コストがより広範なインフレ緩和を遅らせれば、Bitcoin投資家にとっての金融環境緩和も後ずれする可能性があります。2023年8月のIMFワーキングペーパーの著者らは、FRBの金融引き締めが、投資家のリスク許容度の低下を通じて、複数の暗号資産を対象とする歴史的价格指標を押し下げてきたことを明らかにしています。

一部の燃料データにはすでに緩和の兆しが見られます。週次供給データによると、全国の小売ディーゼル油価格は、9月21日の1ガロン6.529ドルから10月5日には6.199ドルに下落しましたが、EIAは冬の在庫低位を予測しています。

東海岸の輸入量は10月2日終了の週に日量平均8万4,000バレルとなり、前年同週の5万6,000バレルを上回ったものの、その前週の10万3,000バレルは下回りました。地域の在庫は21.9百万バレルから21.7百万バレルへと減少しており、供給の見通しは明暗相半ばしています。

9月のCass貨物指数レポートは、支出の加速を出荷量、運賃、燃料サーチャージに帰因させています。同レポートは、契約市場という大きな市場が引き続き上振れ調整を続けるなか、スポットトラック運賃は緩やかに下落したと指摘しており、物流圧力が一様でないことを示しています。

EIAの予測は10月1日に確定したデータに基づくものです。地域在庫の持続的な積み増し、強い補充、貨物燃料料金の低下は、冬のインフレ警報を弱める可能性があり、特に緩和がより広範な価格や金融期待に及べばその効果は大きくなります。当機関の週次供給レポート(直近の輸入・在庫数値の基となっている系列)は、持続的な在庫積み増しが最初に現れる場所です。

本記事は、CryptoSlateが元々公開した報道に基づいています。