米ドルは、連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を本日後半に控え、EURUSD、USDJPY、GBPUSD に対してほぼ変わらず推移しており、いずれのペアも当日中の変動率は0.09%以内にとどまっている。上の動画では、これら3つの通貨ペアを動かしているテクニカル要因を確認し、それぞれについてバイアス、リスク、ターゲットを定義している。取引の道筋を理解すれば、トレーダーとしてのパフォーマンス向上につながる。

最も大きく動いているのは AUDUSD で、米ドル高を背景に0.47%下落している。オーストラリアの6月CPIは予想より弱く、総合インフレ率は前月比0.1%低下した。市場予想は0.2%上昇だった。前年比インフレ率も4.0%から3.8%へ鈍化し、こちらも予想を下回った。RBAが重視するトリム平均CPIは前月比0.3%と予想通りだったが、前月の0.4%上昇から鈍化しており、基調的なインフレ圧力が引き続き緩和していることを示唆している。全体として、この結果は、RBAが追加的な金融引き締めに対して引き続き様子見を続けられるとの見方を強め、近い将来の追加利上げの緊急性を低下させる可能性が高い。テクニカル面では、価格が昨日維持していたスイングエリアとトレンドラインのサポートを下回り、売り手がさらに押し下げる流れとなった。

FRBは本日東部時間午後2時に政策決定を発表し、その後、Kevin Warsh議長が午後2時30分から記者会見を行う。Warshが先行きの手掛かりをほとんど示しておらず、最近の経済指標もまちまちであることから、この会合はここ数年で最も不透明なものの一つとなっている。その組み合わせが、発表前にドルが堅調を維持している理由を説明している。市場参加者は、声明文と会見を待ち、当局者がインフレ鈍化をより懸念しているのか、それとも引き締め的な政策を長く維持することを重視しているのかを見極めようとしている。

市場の想定：

• ベースケース：フェデラルファンド金利は3.50%-3.75%で据え置き。
• 市場の織り込み：据え置きの確率は約68.5%、25ベーシスポイント利上げの確率は31.5%。

FRBが据え置く可能性がある理由：

• 6月のインフレは、5月の高い水準から鈍化した。
• 原油価格はこの1週間で大きく下落し、インフレ懸念の一部を和らげている。
• 消費者信頼感や労働関連指標の軟化を含む最近の経済指標は、成長の減速を示している。
• 金利を据え置けば、政策当局は今後公表されるGDPとインフレデータを見極める時間をさらに確保できる。

利上げの可能性が残る理由：

• インフレはなおFRBの2%目標を上回っている。
• インフレが明確に抑制されるまで、政策は引き締め的であるべきだと主張する当局者もいる。
• Warsh議長は、価格安定の回復を繰り返し強調しており、会合前に意向を示すことを避けているため、サプライズのリスクが高まっている。

市場が注目するポイント：

• 声明文の表現に変更があるか。
• タカ派メンバーから反対票が出るか。
• インフレ、労働市場、最近の原油安に関するWarshの発言。
• 9月が利上げ・利下げの「生きた」選択肢かどうかを示す手掛かり。

市場への影響の可能性：

• バランスの取れた、あるいはタカ派的な据え置き：当初の反応は限定的となり、その後すぐに市場の焦点はWarshの会見に移る可能性が高い。
• ハト派的な据え置き：株価は上昇を続ける可能性があり、米国債利回りは低下、米ドルは下落する可能性がある。
• 25ベーシスポイントの利上げ：最も市場を動かす結果となる可能性が高く、米ドルと米国債利回りを押し上げる一方、特にグロース株やテクノロジー株を中心に株式には重しとなる可能性がある。

地政学的な背景は、短い停戦的な時間帯の後、夜間に一段と緊張した。

報道によると、米国とサウジアラビアは、テヘラン支持勢力に関連した最近の攻撃を受けて、イラク内のイラン支援民兵組織に対する共同攻撃を実施した。これらの攻撃は地域紛争のさらなるエスカレーションを意味し、軍事行動の一時停止が事実上終わったことを示唆している。

イランは米軍を標的とした別のミサイル攻撃を行ったが、米当局者はミサイルは迎撃されたと述べた。テヘランはまた、イランに対して追加の軍事行動が取られた場合、さらなる報復を行うと警告している。

海上輸送リスクは引き続き高い。イラン支援勢力はエネルギー輸送ルートへの圧力を続けており、ホルムズ海峡と紅海の航路を巡る懸念が再び高まっている。ただし、広範な海上交通は停止していない。エネルギーと輸送の混乱は広範なインフレ期待にすぐにつながり得るため、市場はFRBの決定と夜間のヘッドラインの両方に注目している。

ベンヤミン・ネタニヤフ首相のワシントン訪問は、引き続き主要な外交テーマだった。会談の要点は以下の通り：

• 両首脳は主にイラン、地域安全保障、そしてテヘランが核兵器を取得することの阻止に焦点を当てた。戦略面での相違が報じられていたにもかかわらず、双方とも協議は前向きで生産的だったと評価した。
• イランが依然として中心課題である。ネタニヤフ氏は、イランの核計画再建を阻止し、目的が達成されるまで圧力を維持することなど、イスラエルのレッドラインは変わっていないと強調したと報じられている。
• 外交努力はなお模索されている。地域の仲介者は、ホルムズ海峡を通じた海上輸送の安定化を目的とする提案を含め、将来的に米国とイランの交渉再開につながる可能性のある枠組みの構築に取り組んでいる。これらの協議はまだ初期段階であり、米国の承認に大きく依存している。
• 政治的逆風は強まっている。会談自体は友好的だったものの、紛争が再び長期化する局面に入る中で、ネタニヤフ氏は国内およびワシントンで政治的圧力の高まりに直面しているとする報道が複数ある。

米国株は寄り前取引でまちまちから小安い：

• ダウ工業株30種平均：-222ポイント
• S&P：変わらず
• ナスダック：-21ポイント

米国債市場では利回りが上昇：

• 2年債利回り：4.313%、+3.6ベーシスポイント
• 5年債利回り：4.396%、+3.5ベーシスポイント
• 10年債利回り：4.626%、+2.2ベーシスポイント
• 30年債利回り：5.101%、+5.1ベーシスポイント

その他の市場：

• 原油先物は3.60ドル高の82.90ドル
• 金はほぼ変わらず4030ドル
• 銀は0.53ドル高の57.62ドル
• ビットコインは525ドル高の64,380ドル