米ドルは、8月のデータが米労働市場の予想外の回復力を示し、雇用主が16万2,000人の雇用を追加――アナリストの予想を大きく上回った――と発表された後、最初は上昇した。予想を上回る雇用統計により、米連邦準備制度理事会（Fed）が9月の政策会合で利上げする可能性があるというトレーダーの期待が強まった。金利予想は通貨評価の主要なドライバーであり、米金利の上昇は利回りを求めるグローバル投資家にとってドル建て資産の魅力を高めやすい。

しかし、当初のドル高は時間の経過とともに失速し、市場の関心が次回の消費者物価指数（CPI）インフレ報告へ移る中で上伸幅を縮小した。インフレデータはFedの政策決定に直接影響するため、通貨トレーダーが注視している。Fedは2%のインフレ目標を掲げ、物価圧力に応じて政策金利を調整している。月次の非農業部門雇用者数報告とCPI発表は、市場に最も大きな影響を与える米経済指標の一つであり、トレーダーが金融政策の想定経路を再評価する際にドルの短期的な急変動をしばしば引き起こす。

雇用統計の中では、賃金上昇率は前年比3.1%と、2021年6月以来最も低い伸びとなった。賃金上昇の鈍化は一般に労働市場の圧力が緩和している兆候と解釈される。賃金はインフレ動向の主要な構成要素だからである。したがって、雇用統計の主要数値と賃金データは経済に関して部分的に逆向きのシグナルを発しており、これがドルの当初の反応が持続しにくかった一因となった。

為替市場では、日本円がこの週を通じてドルに対して上昇し、ドルに対する顕著な強さの期間を継続した。円は日米の金利差に敏感に反応し、ドル円は世界の外国為替市場で最も取引量の多い通貨ペアの一つである。

米連邦公開市場委員会（FOMC）は約6週間ごとに定例政策会合を開き、世界的なドル建て貸出金利に影響を与える基準 borrowing コストであるフェデラルファンド金利の目標レンジを決定する。トレーダーは9月会合を前に、インフレがFedの目標に向かっているかどうかを示す更なる証拠として、次回のCPI発表を注視している。

出典：Economic Times Markets