経済学者のベンジャミン・E・ディオクノ氏は、BusinessWorldのオピニオンコラムにおいて、フェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領の政権を5つの経済公約に照らして評価し、その成果は良し悪しが混在していると結論づけた。

フィリピンの政治において、大統領候補は豊かさをいとも簡単に約束する。一方で、統治とは、その豊かさのうちどれだけが財政上の計算との接触に耐えられるかを試すものである。したがって、最も重要な公約とは選挙運動での華々しい言葉ではなく、次期大統領が財政台帳を確認し、内閣を編成し、喝采を得るためのスローガンではなく引き継いだ状況のもとで統治を始めた後に打ち出されたコミットメントである。

5つの経済公約

パンデミックと、それが残した財政被害の後に就任したマルコス大統領は、政権の成果を現在評価する基準となる5つの経済公約を掲げた。

• フィリピン経済は2023年から2028年にかけて、持続可能かつ急速な6.5%から8%の率で成長する。
• 貧困率は任期終了までに一桁台、具体的には2028年までに9%以下に引き下げられる。
• 国の政府債務の対GDP比は2022年の61.8%から2028年には51.1%へと低下し、財政赤字の対GDP比は2022年の-7.6%から2028年には-3%へと縮小する。対GDP債務比率はCOVID-19パンデミック以前には39.6%だった。この2つの目標が財政健全化プログラムの基盤となっている。
• GDPの5%から6%を公共インフラに投資することで、質の高い公共支出を確保する。これが「Build Better More」プログラムの本質であり、前政権の「Build, Build, Build」プログラムの継続である。
• 失業率は2022年から2028年にかけて4%から5%程度まで引き下げられ、年100万の雇用が創出される。

評価:良し悪しが混在

経済成長

政権は好調な滑り出しを見せ、マルコス氏の最初の年には生産が目標を上回った。しかしその後、成長は時間とともに顕著に減速し、2022年第1四半期の8.1%から2026年第2四半期には2.3%へと低下した。この減速が重要なのは、成長が雇用と税収、そして政府が借入に一層依存することなくサービスの財源を確保する余地を支える基盤だからである。2026年に年3.5%から4.5%、2027年から28年にかけて年5%から6%という政府の成長予測は、今や冷徹な判断というより希望的観測に見える。評価:3.0(合格)。

貧困削減

貧困削減はこの政権の最も強い主張である。マルコス氏は貧困率を一桁台、できれば2028年までに9%以下に引き下げると約束し、この指標では予定より進んでいる。フィリピン統計局(Philippine Statistics Authority)の家族所得支出調査(Family Income and Expenditure Survey)によると、個人の貧困率は2023年の15.5%から2025年には9.7%に低下した。

この低下により、貧困線を下回るフィリピン人の数は2023年の1,750万人から2025年には1,110万人へと減少した。2025年の全国貧困線は5人家族で月P14,634、1人あたり1日約P97であった。評価:1.0(優)。

財政健全化

財政健全化はより暗い状況を物語る。政権は対GDP債務比率と財政赤字の対GDP比率の両方を引き下げると約束したが、いずれも達成できていない。当初の目標は2028年までに債務をGDPの51.1%まで引き下げることだったが、修正後の目標は現在64.2%となっている。2024年以降、実際の推移は中期財政フレームワーク(Medium-Term Fiscal Framework)を着実に下回り続けている。

赤字も同様のパターンをたどった。2023年は計画に近かったが、2024年以降、実際の赤字は目標経路を徐々に上回るようになった。

国の政府債務は2026年6月末に過去最高のP19.07兆に達し、うちP12.84兆が国内債務、P6.23兆が対外債務であった。これは危機を示すものではないが、ますます高くつく制約となっている。2027年度予算案では、P1.1兆、すなわち総支出の15.5%が債務負担に充てられており、この資金は本来ならインフラ、医療、教育、社会保障に充てることができたものである。

利払いはこの警告をより明確にしている。成長の減速が税収を脅かし、世界的な不確実性が借入コストを高止まりさせるリスクがある中で、利払いは歳入に占める割合を高めつつある。2028年までに利払いは歳入の22.4%を吸収すると予測されており、計画された12.5%のほぼ2倍である。したがって、財政健全化には先送りではなく、より一層の緊急性が必要だ。

財政規律の3つの試練——債務、赤字、利払い——のすべてにおいて、政権は進路を外れている。軌道修正の時間はまだあるが、先送りするほど調整はより痛みを伴うものになる。評価:4.0(条件付き不合格)。

公共支出の質

インフラに関する事情は単純明快である。フィリピンは、数十年にわたる投資不足の後も、ASEAN-5の国々——インドネシア、マレーシア、タイ、シンガポール——に依然として遅れをとっている。過去半世紀の間、同国はGDPのわずか約2%しか公共インフラに支出しておらず、より速く成長し地域で競争したい経済にとっては少なすぎる。それゆえ、GDPの5%から6%の支出は、当初の「Build, Build, Build」、そして現在の「Build Better More」の下で妥当な目標であった。

道路、橋、鉄道、空港は単なる飾りではなく、商取引を支える基盤である。政権は任期前半にGDPの5%から6%という支出目標を確かに達成した。問題はその質だ。資本予算のあまりに多くが、配分を誤り、管理不全に陥り、あるいは腐敗によって失われたように見える。

これに対する対応は、公共建設予算を2027年にGDPの4.03%、2028年に3.96%へと縮小することだった。ディオクノ氏は、これは誤った処方だと主張する。腐敗には、投資の縮小ではなく、より良い調達、より強力な実行、より高い透明性、そして信頼に足る処罰で対処すべきである。フィリピンに必要なのは、より小さな野心ではなく、より清潔なインフラ支出である。

マルコス・ジュニア政権の最初の3年間、GDPに対する実際のインフラ支出は目標範囲内であった。そのうちどれだけが実際の建設になったかは依然として不明である。2026年から28年の計画支出は残念ながら低い水準だが、それでも歴史的平均を上回っている。評価:3.0(合格)。

雇用創出

雇用は、貧困削減に次いで、この実績の中で最も擁護しやすい部分であり続けている。失業率4%から5%という目標は達成可能であり、年100万の雇用創出も依然として可能である。しかしリスクは積み上がっている。成長の減速は零細・中小企業を圧迫しかねず、インフレ率と生産性を上回る賃上げは採用の足を鈍らせかねず、戦争から貿易摩擦に至る世界的な不確実性は海外フィリピン人労働者の派遣を減少させかねない。

雇用市場は結局のところ経済成長に依存する。2025年に生産が減速すると、失業率は上昇した。したがって、持続的な雇用創出には労働市場プログラムだけでなく、より強靭な経済が必要である。評価:2.0(良)。

結語

実績は一様ではない。マルコス大統領は貧困削減における実際の進展と、雇用における概ね擁護可能な成果を主張できるが、成長は弱まり、財政健全化は引き続き目標を外れ続け、インフラ政策は実行のまずさと腐敗への懸念によって足を引っ張られてきた。教訓は、当初の経済公約が誤ったものだったということではなく、それらが今、より厳しい選択——より速い成長、より清潔な公共支出、そしてより信頼できる財政規律への回帰——を必要としているということである。

ベンジャミン・E・ディオクノ氏は経済学者であり、経済学名誉教授、およびフィリピン中央銀行(Bangko Sentral ng Pilipinas)の通貨委員会メンバーである。コラソン・アキノ、ジョセフ・エストラーダ、ロドリゴ・ドゥテルテの3つの政権下で予算管理長官を務め、2019年から2022年まで通貨委員会議長およびフィリピン中央銀行(BSP)総裁を務め、2022年から2024年までフェルディナンド・マルコス・ジュニア政権下で財務長官を務めた。

出典:BusinessWorld