輸送燃料サーチャージの算定に広く使われる基準ディーゼル価格が今週、重要な節目に達し、早期3月にイランへの軍事行動が始まって以来の最高水準まで上昇した。

エネルギー省／エネルギー情報局（DOE/EIA）が公表する週次平均小売ディーゼル価格は、月曜日時点で有効となる形で、火曜日に公表され、1ガロン当たり19.8セント上昇して$5.652/gとなった。これは4月6日に記録した従来の高値$5.643/gを上回る水準。過去2週間では、基準価格は合計39.5セント上昇している。

小売価格の強さは、先物市場での最近の動きを反映している。CME商品取引所の超低硫黄ディーゼル（ULSD）は金曜日まで13営業日のうち12営業日で上昇し、その動きがDOE/EIAが公表した高い小売価格につながった。基準価格はスポット相場ではなく小売給油所価格の週次平均であるため、先物の動きが反映されるまでには遅れがあり、持続的な反転もすぐには現れない。もっとも月曜日にはULSDが反落し、22.72セント下落して$4.2677/gとなった。月曜日午前10時ごろにはわずかに上昇していたが、その前には約6セント下落していた。

その上昇局面での高値の清算値は金曜日で、ULSDは$4.50/gをわずかに下回って引け、イランへの軍事行動開始以来の最高引け値となった3月20日の$4.6084/gに近づいていた。

この急な下落は、米国時間の日曜夜にCMEで週初の取引が始まると同時に起きており、スコット・ベッセント米財務長官が、トランプ政権は再度の軍事行動よりもイランへの経済的圧力を強める方針だと述べたことが背景にあるとされている。

ディーゼル市場はここ数週間、小売段階で上昇基調を強めている一方で、小売ガソリンの動きはそれほど大きくない。

例えば、AAAによる火曜日の平均ガソリン価格は$4.0969/gで、1か月前は$4.1109/gだった。

AAAによると、小売ディーゼルは1か月前に$5.2778/gだったが、火曜日には$5.6199/gとなった。

ディーゼル市場には、ガソリンにはない独自の強気要因がある。ウクライナによるディーゼル向けロシア製油所への攻撃、中東産原油の物理的特性が市場に届かないことでディーゼルの生産比率が高くなりやすいこと、そして数年来続いている世界的な電気自動車の着実な普及により、ガソリンの限界需要が減っていることだ（ただし米国ではその傾向は比較的小さい）。

ここ数日、原油市場で続いている論点の1つは、ホルムズ海峡を通過する原油量の推計が大きく変動していることだ。戦前には、同海峡は通常、世界の原油消費の約5分の1に相当する約2,000万b/dを輸送していたため、こうした流量推計は世界供給に広い意味を持つ。

議論の多くはAxiosの報道に端を発した。同報道では、匿名の米当局者が、イランの攻撃を避けるために米国主導でペルシャ湾南部を通過する「ステルス」航行が行われ、その結果、湾外への原油供給は1,000万b/dに達したと述べたとされる。これは戦前水準の約半分にすぎない。

ただし、この情報源がトランプ政権当局者だったことから、この数字はSNS上で大きな反発を受けた。

タンカートラッキング企業Vortexaの主任エコノミスト、デビッド・ウェック氏は金曜日、CNBCに対し、同社が把握する数字は変動すると述べた。Axiosの報道に直接言及はしなかったが、日によってはその内容が正確である可能性があるとの見方を示した。

「現在、我々が見ている状況は、どの期間を見るかに大きく左右されます」とウェック氏は述べた。「過去1か月の平均では、6万から700万バレル/日の原油が通過していると見ています。7日移動平均では最大で1,000万バレル/日に近いピークがあり、私たちが見た最良の日は4,000万バレル/日でした。したがって、どの期間を見るかに本当に大きく依存します」

次回のDOE/EIA週次公表では、月曜日の先物反転が小売基準価格に波及し始めるか、あるいは給油所での2週間で39.5セントの上昇が維持されるかが示される。

John KingstonがFreightWaves向けにこの記事を執筆した。