デル・テクノロジーズは火曜日の取引終了後に第2四半期（2026会計年度）の決算を発表する予定で、発表を前に投資家の関心が高まっている。ウォール街のコンセンサス予想では、1株当たり利益（EPS）が4.93ドル、売上高が448億4,000万ドルとされており、これは前年同期比で49%超の四半期売上高増加に相当する。

デル・テクノロジーズ（DELL）の株価は現在456.25ドルで取引されており、アナリストの平均目標株価は510.26ドルとなっている。このため、好調な決算が実現すれば株価上昇余地が示唆される。

決算発表を前にしたデルの過去の実績は注目に値する。過去2年間で、同社は88%の四半期でEPS予想を上回り、売上高予想を63%の確率で上回ってきた。この一貫した実行力が、火曜日の発表を控えた投資家のポジション取りに影響を与える可能性が高い。

前四半期には、デルは438億4,000万ドルの売上高を計上し、前年同期比87.5%の増加となり、売上高・利益の両面で市場予想を上回った。当時提示された通期ガイダンスもウォール街の予測を上回る内容だった。

今回の決算に向けてのアナリストの見方は明確に楽観的だ。過去3ヶ月間でEPS予想は21回上方修正され、下方修正は一度もなかった。売上高予想も同様の傾向を示しており、19回の上方修正とゼロの下方修正となっている。

アナリストの見方

JPモルガンのジョセフ・カルドソ氏は、デルが47%成長を織り込んだすでに強気の見通しに加え、通年（FY27）の売上高ガイダンスを再び引き上げるだろうと予想している。

ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカーズ氏は、エージェント型AIアプリケーションに一部後押しされたサーバーCPU需要の継続的な強さを重要な触媒として指摘した。また、部品コスト増加を顧客に転嫁できるデルの能力や、第14世代への刷新サイクルの始動も、同社のサーバー事業のパフォーマンスと業績見通しのさらなる上振れを支える要因だと述べた。

AIインフラへの投資はデルにとって大きな成長ドライバーとなっている。企業がデータセンター拡張やAI導入に多大な資本を投じ続けるなか、デルのサーバーおよびストレージソリューションへの需要もそれに伴って拡大している。この追い風は、サーバーとネットワーキング事業を擁するインフラソリューショングループ（ISG）部門に位置しており、同部門が近年の売上高成長加速の主戦となっている。

DELL株は年初来270%超上昇しており、S&P500の約13%の上昇と比較して際立ったパフォーマンスを示している。

冷静な見方

ウォール街のすべての関係者が無条件に楽観しているわけではない。Seeking Alphaのクオンティ評価およびアナリストコミュニティは同社株に「ホールド」評価を付けており、ウォール街全体はより楽観的な「バイ」スタンスを維持している。

Seeking Alphaの寄稿者であるOakoff Investmentsは慎重な見方を示し、「市場は今後のファンダメンタルズの成長をすでにかなり織り込んでいると思う。今度の2027年第2四半期決算を上回る確率は高いように見えるが、それが市場がDELLにさらなる上昇という報いを与えるという意味にはならない」と述べた。

この視点は考慮に値する。アナリスト予想を上回ることと、現在の環境で株価上昇という市場の承認を得ることとは、まったく別の事柄である。

ハードウェア・インフラセクター全体は、今回の決算シーズンに入るにあたって比較的安定した動きを示しており、過去1ヶ月間で平均約1.8%の上昇となっている。デルはその水準を上回り、同期間で6.3%上昇した。

業界の競合他社はすでに決算を発表済みだ。HPは12.5%の売上高成長を達成し、予想を7.5%上回ったものの、発表後に株価は3.5%下落した。Everpureは37.7%の成長を記録し、予想を7.7%上回ったが、決算後に10%の売り圧力に見舞われた。こうした反応は、投資家がデルの決算で注視するパターンを浮き彫りにしている。すなわち、ハードウェア株の大幅上昇後には、業績の上振れだけでは株価のプラス反応は保証されず、ガイダンスやマージンに関する説明が数値と同等以上の重みを持つ可能性が高いということである。

デルの第2四半期決算は、火曜日の取引終了後に発表される予定だ。