Nasdaq上場のソラナ財務戦略企業であるDeFi Development Corp.（Nasdaq: DFDV）は、2026年10月15日の発表により、CHAD優先株式の年間配当利率を13.00%から14.00%に引き上げると発表した。

引き上げられた利率の対象は、ティッカーCHADで取引されている同社の変動利率Series C永久優先株式である。引き上げられた配当は2026年11月2日から適用される。1株あたり10.00ドルの額面金額に基づき、年間配当収入は従来の1.30ドルから1株あたり1.40ドルに増加する。

初期公募に参加した投資家にとって、経済性はさらに良好となる。CHADは2026年9月3日に1株8.00ドルで価格設定され、総額約1,100万ドルを調達した。当時の価格で購入し保有を続けている投資家は、8.00ドルの投資額に対して年間1.40ドルを受け取ることになり、実質利回りは17.5%に相当する。

配当は累積型であり、支払いが見送られた場合は未払い分が蓄積し、株主への支払い義務が残る。取締役会の宣告があれば日次で支払われる。これは従来の優先株式で一般的な四半期ごとのスケジュールとは異なるペースである。また取締役会は、10.00ドルの面価値の達成を重点目標とするCHAD株式の買戻しプログラムも承認している。

ソラナを裏付けとするインカム商品

CHADは永久・転換不可の優先株式である。永久型であるため償還期限はなく、転換不可であるため保有者が普通株式に交換することはできない。つまり、配当こそがこの投資の核心である。この商品はDeFi DevelopmentのSOL財務（トレジャリー）を裏付けとしており、同社はステーキングを含む戦略を通じてこれを運用することを目指している。

こうした永久優先株式は伝統的なインカム市場で長く存在してきた商品であり、上場暗号資産財務戦略企業の間でも最近、インカム志向の投資家向けの資金調達手段として優先株式を活用する動きが見られる。これは、追加の普通株式を発行することなく、資産の積み増しに充てる専用資金を調達する方法である。

2026年10月中旬時点で、同社の保有量は約258.6万SOLとその同等物に達している。Joseph Onorati CEOは、今回の利率引き上げについて、CHADをインカム創出型投資としてより魅力的にする方法だと述べた。この戦略は財務戦略と直結している。今後のCHAD販売による収入は、さらなるSOLの積み増し資金に充てられる見込みだ。

DeFi Developmentは最大3億ドル規模のCHAD株式追加発行を計画している。参考までに、これは9月のデビュー時の総調達額の約27倍に相当する。これほどの規模のフォローオン発行を検討する企業にとって、株式の魅力を維持することは見栄え以上の意味を持つ。優先株式が10.00ドルの額面金額に近い水準で販売されれば、下落している場合と比べて、1株あたりにより多くの資本を財務購入のために調達できる。普通株式の株主への訴求ポイントは1株あたりSOL量の増加である。優先株式の投資家が新たなSOL購入の資金を供給すれば、普通株主は同社が追加の普通株式を発行して調達することなく、より大きな財務の持分を得ることができる。

不動産からソラナへ

DeFi Developmentは当初から暗号資産財務戦略企業だったわけではない。同社は不動産プラットフォームから、ソラナの保有を軸とする戦略へと転換した。単一のデジタル資産の保有を軸に再編多くの小型上場企業と同じ道をたどった形だ。変動利率構造により取締役会は、状況の変化に応じて配当を引き上げたり調整したりする裁量を持つ。今回の引き上げは、この仕組みが初めて実際に行使された事例である。

累積する義務、変動する裏付け

配当は累積型であるため、弱い四半期でも義務は消滅しない。CHADを裏付ける財務は、価格が大きく変動しうる暗号資産で建てられている。SOL価格の下落は資産基盤を縮小させる一方、配当義務はドル建てで固定されたままとなる。つまり、同社が配当支払いを賄う能力は、ソラナ保有資産の価値とパフォーマンスに依存する。優先株主は普通株主より上位に位置するが、それでも財務の健全性にはさらされている。

普通株主にとっての中心的な問いは、優先株式による資金調達のコストが、それで購入するSOLに見合うかどうかである。長期的にステーキング利回りとSOLの値上がりが14%の配当を上回れば、この仕組みは1株あたりSOL量を拡大させる。

今後注目すべき指標は明確である。CHADが10.00ドルの額面金額に対してどの水準で取引されるか、同社が発行余力をどの程度のペースで活用するか、SOL財務が258.6万SOLを超えて成長を続けるか、そして取締役会が変動利率の権限をさらに行使するかどうかである。