DeFi Development Corp.(Nasdaq: DFDV)は、10月5日提出の8-Kによると、9月28日から10月2日にかけて約26,203 SOL(約300万ドル相当)をトレジャリーに追加した。8-Kは、上場企業が重要な事象を開示するために提出する書類である。この購入により、同社の保有量は2,564,212 SOLおよび「SOL相当物」となった。提出書類では定義されていないこの用語の資産は、3億200万ドルと評価されている。

これは9月25日時点の2,538,010 SOLから1%の増加であり、買い付けペースの明確な減速を示している。DFDVは9月18日終了の週に101,381 SOL、翌週に47,706 SOLを追加しており、今回の購入額は前週の約半分、9月18日終了週の約4分の1に相当する。トレジャリー企業にとって、この週次ペースは中核的な指標であり、ビジネスモデルはトークン保有量を着実に拡大することに依存している。DFDVはその資金の一部を、CHAD優先株の発行によって賄っており、その収入の一部はSOLの購入に充てられる。今後の8-K提出によって、このペースが維持されるか、あるいはさらに減速するかが明らかになるだろう。

CEOのジョセフ・オノラティ氏は、会社のプレスリリースの中で、これらの積み増しについてより前向きに説明した。「DFDVの船は稲妻のスピードで飛行している。我々はSOLの買い付けを継続し、8月12日以来、トレジャリーを11%拡大した」と彼は述べた。

ソラナを基盤とするデジタル資産トレジャリー

DeFi Development Corp.は、暗号資産エコシステムにおいて世界第2位のソラナ・トレジャリーを保有することで知られる金融サービス・産運用会社である。同社はデジタル資産トレジャリー(DAT)企業として運営されており、その中核戦略は単一の暗号資産をバランスシートに積み上げることである。これは、マイケル・セイラー氏のStrategyがビットコインで確立した手法をソラナに適用したものである。同社は独自のバリデータ(ネットワークの運用を支援し報酬を得るコンピュータ)も運営している。株主にとっての魅力は、通常の証券口座を通じてSOLへのエクスポージャーを得られる点にある。

DFDVは、ソラナへのより大きな投資機会としても自社を位置付けている。8月のリリースでオノラティ氏は、同社が投資家に拡大されたSOLエクスポージャーを提供するよう設計されていると述べた。実際には、SOL価格の変動が株式により強く影響することを意味し、上昇・下落の両方向に作用する。

優先株による購入資金の調達

同社は、CHAD(普通株に先立って配当が支払われる優先株)の発行を通じて資金の一部を調達しており、その目論見書によると、収入の一部はSOLの購入に充てられる。CHADの額面金額は10ドルで、現在は年13%(1株当たり1.30ドル)の配当を支払っているが、取締役会はこの利率を調整できる。

DFDVはまた、3億ドルのアット・ザ・マケット(ATM)プログラムも設定している。これは市場価格で新株を時間をかけて販売する仕組みである。9月1日、同社はCHAD株220万株を9ドルで提供しており、最大1,980万ドルを調達できる取引であった。新規公開(IPO)は2日後に137万5,000株・8ドルで価格設定され、約1,100万ドルを調達した。3億200万ドルと評価されるトレジャリーに比べれば、これはわずかな割合である。同社は10月1日にCHAD優先株の最初の13%配当を支払った。

第3四半期暫定見積り

DFDVは9月30日時点の第3四半期暫定見積りを発表しており、最終結果ではない。それによると、8月12日以来、1株当たりSOLおよび総SOLは2桁成長し、1株当たり純資産価値(保有資産および現金から負債と優先株を差し引いた普通株1株当たりの残額)は100%超の増加を記録した。最終的な第3四半期決算は、これらの暫定数値を確定値に置き換えることになる。

Janoverからソラナ・トレジャリー大手へ

同社は2025年の転換まで、商業不動産プラットフォームのJanoverとして運営されていた。2025年5月時点で約60万SOLを保有していたが、現在はその4倍以上を保有している。

ただし、DATモデルには落とし穴がある。トレジャリー企業は株をプレミアム付き(各株の裏付けとなるトークン価値を上回る価格)ですることで成長するが、株価がその水準を下回ると成長が停滞することが歴史的に示されている。2025年12月までに、Strategyを含む多くの企業の株価が暗号資産保有価値を下回った。

同社は、10月30日までの各営業日について1株当たり0.00516ドルのCHAD配当を宣言している。これは表明されている年13%の利率と整合的な日次ペースであり、普通株主に優先する継続的な義務である。

出典:Decrypt