Plumeは、運用資産額約280億ドルの老舗上場投資信託であるFidelity Total Bond ETF(FBND)を主要準備資産とする新しいトークン化ボールト「nBND」を発表しました。この発表はPlumeの公式ブログで公開されたアナウンスによるものです。この新製品は、Fidelityの総合債券ファンドによる裏付けのもとでのエクスポージャーをブロックチェーン投資家に提供し、トークン化金融セクターを伝統的な固定利付資産の領域へとさらに進出させます。

このローンチにより、実世界資産(RWA)市場、すなわちブロックチェーン基盤上で表現される伝統的金融商品は、トークン化米国短期国債やマネーマーケット商品を超えて拡大し、アクティブ運用の債券ポートフォリオがオンチェーン構造にもたらされます。nBNDにより、Plumeは短期米国債商品の枠を超えた、より広範で相互接続されたオンチェーン固定利付市場を目指しています。

FBNDを裏付けとするボールトであり、ETFのトークン化ではない

nBNDの中心にあるのは、約280億ドルの資産を保有するFidelity Total Bond ETF(FBND)です。Plumeの設計では、ETFそのものをトークン化するのではなく、このファンドをオンチェーンボールトの裏付けとなる主要準備資産として利用します。ボールトはトークン化ネットワークを通じて表されますが、実際のETF証券は従来の金融の世界に存在し続けます。実際には、nBNDはETFのトークン化された受益権クラスではなく、準備資産がFBND株式であるボールトのオンチェーン上の表現として機能します。

この区別は重要です。Fidelityが280億ドルの債券をトークン化したわけではなく、nBNDはFBNDがポートフォリオ全体をトークン化したものでもありません。むしろ、この構造は既存の債券ポートフォリオとブロックチェーン上で動作する金融アプリケーションとの接続を確立するものです。したがって、保有者にとってファンドへのエクスポージャーはボールトの準備資産の仕組みを通じて得られ、FBND自体は変更されません。

アクティブな債券運用がRWA市場に参入

短期米国債に集中している現在オンチェーンで提供されている国債系商品とは異なり、FBNDはより幅広い固定利付資産へのエクスポージャーを提供します。このファンドは国債、社債、モーゲージ担保債券およびその他の固定利付証券を含んでおり、nBNDにより多様化された債券戦略を実現します。

PlumeのCEO兼共同創業者であるChris Yin氏によると、機関投資家は短期国債には関心がなく、デュレーション(短期満期を超える債券へのエクスポージャー)とオンチェーンでのアクティブ運用を強く求めています。この移行は、分散型金融全体でオンチェーンで利用可能な実世界資産の範囲を拡大する可能性があります。

トークン化米国債は150億ドルに到達

トークン化された米国債資産の成長に伴い、Plumeも成長しています。同社のデータによると、このセグメントは4月から6月の2か月間で約120億ドルから150億ドルに増加しました。

その規模であっても、トークン化された固定利付資産は、約100兆ドルに達する世界の固定利付市場と比べれば依然として小規模です。このギャップは、トークン化ソリューションを提供するプラットフォームにとって大きな機会を意味します。国債裏付けトークンが確立したトレンドが続けば、社債クレジット、多様化された債券ポートフォリオ、アクティブ運用戦略もブロックチェーン市場に続く可能性があります。

nBNDはプログラマブルな固定利付資産を狙う

PlumeはnBNDを主に利回り商品として位置づけています。同時に、トークン化されたボールトポジションはオンチェーンアプリケーションと連携できる可能性があり、金融エクスポージャーをプログラマブルにし、オンチェーン市場全体で意味のある担保活用への道を開きます。

Plumeの説明によれば、プログラマビリティ、ポートフォリオ構築、担保としての有用性はブロックチェーン採用の主要な推進要因であり、Fidelityの投資商品におけるリーダーシップが、ブロックチェーン上での伝統的投資商品の可能性を点火するテーマでもあります。

現時点での最大の試練は採用です。nBNDは主要な伝統的債券ファンドをブロックチェーンインフラに接続しますが、最終的にボールトに流入する資本の規模が、この製品のオンチェーンでの成否を左右することになります。