株式市場の暗号資産代替銘柄は水曜日、ビットコインの7万ドルに向けたショートスクイーズが株式市場に波及したことを受け、今夏で最も大きな1日上昇を記録した。

MSTRとして取引されるビットコイン保有企業（トレジャリー）のStrategyが上昇を主導し、11.95%高の103.58ドルとなった。一方、Coinbase（COIN）は9.05%高の159.47ドル、ステーブルコイン発行企業のCircle（CRCL）は9.44%高の78.50ドル、イーサリアム保有企業のBitMine（BMNR）は9.68%高の20.05ドルとなり、ウォール街の少数の上場暗号資産関連銘柄全体で上昇が広がった。

この4銘柄はいずれも推移の中で日中新高値を付け、MSTRは106.90ドル（始値比+13.07%）、COINは165.74ドル（+12.37%）、CRCLは81.22ドル（+10.10%）、BMNRは20.90ドル（+12.79%）に達した後、終盤にかけて上昇幅の一部を縮小した。

事業は異なっても、動かすレバーは同じ

この4社はそれぞれ異なる形で暗号資産と結びついているが、動かされているレバーは同じ、すなわちビットコインの価格である。Strategyは企業の財務資産（コーポレート・トレジャリー）としてビットコインを直接保有し、Coinbaseは暗号資産の取引量に応じた手数料収入を得ている。CircleはステーブルコインUSDCを発行し、その裏付けとなる準備資産から利回りを獲得しており、BitMineはイーサリアムを蓄積・ステーキングしている。イーサリアムは市場で最も重要なアルトコインとして、ビットコインの価格にも反応する銘柄である。

そのため、このグループは暗号資産センチメントが公開市場でどう表れているかを示す有用なバロメーターとなっている。ビットコインが急激に動くとき、これらの株は基礎となる暗号資産そのものよりも速く、より激しく反応することがある。水曜日の株価急騰は、ビットコイン自身の7万ドルに向けたショートスクイーズに連動したもので、これによりわずか1時間で10億ドル超の暗号資産の弱気ポジションが清算された。

マクロ・政策背景

米財務省はまた、9月から長期債買入れプログラムの規模を少なくとも2倍に拡大すると発表した。この流動性緩和策は水曜日にリスク資産全般を押し上げ、暗号資産市場全体は現在の取引セッションで5%超の上昇となった。

この急騰は、トランプ大統領がSEC（米証券取引委員会）とCFTC（米商品先物取引委員会）の幹部および暗号資産業界の幹部と市場構造ルールを協議すると見られるホワイトハウスでの会合や、FRB（連邦準備制度理事会）の7月会合議事録の公表が行われる数時間前の出来事でもあった。いずれも水曜日後半に予定されており、どちらのイベントも大引け前にこのグループに新たな変動をもたらす可能性がある。特に暗号資産需要の直接的・間接的な表れとして取引される銘柄には影響が及びやすい。

圧力がかかる空売り筋

この動きにおいて、StrategyとCoinbaseは特別な意味を持つ。両社ともウォール街で最も空売り比率の高い大型株にランクインしており、Coinbaseは現在、金融セクターで空売り比率5位の銘柄となっている。つまり、水曜日の急騰で圧迫されているのは暗号資産デリバティブのトレーダーだけではない。この2銘柄に空売りで張っていた株式の空売り筋も、上昇する市場の中で買戻しを余儀なくされているのである。

Strategy自身の数字は、同社株がビットコインとこれほど密接に連動する理由を示している。同社は直近の週次報告時点で840,447 BTCと48億ドルの現金を保有しており、株価は保有するコインへのレバレッジの効いた賭けにほぼ等しい機能を果たしている。ビットコインは年初から一貫して大幅に弱含んでおり、空売りは「安全」なポジションのように見えていた。

BitMineはイーサリアム側でも同様の状況を示している。同社は582万ETHを保有しており、その価値は約114億ドルでイーサリアムの流通量の4.8%に相当すると、トム・リー会長が今週述べた。これによりBMNRは、ナスダック上場銘柄としてほぼ純粋なイーサリアムへの賭けに最も近い存在となっている。

年初来の状況

水曜日の急騰後も、Strategy、Coinbase、BitMineは年初来で大幅なマイナスのままであり、今回の動きが本物の転換なのか、それとも長期の下降トレンドの中で起こったまた一つの空売り買戻しによる急騰なのかについては、アナリストの見解が分かれている。今後数回の取引セッションにおけるこれらの資産の追随買いの出来高と、ビットコインが水曜日のチャートで示された70,284ドルの抵抗帯を維持できるかどうかが、どちらの見方が正しいかを決めるだろう。

出典：Decrypt