原油価格は、ワシントンとテヘランの間で外交進展の可能性が高まったことで急落し、中東の供給が長期にわたり混乱するとの懸念が和らいだ。

ブレント原油は2取引日で9%以上下落し、先週に1バレル100ドル超だった水準から火曜日には約87.24ドルまで下落した。米国産WTI原油も大幅安となり、月曜日は82.61ドルで引け、7月中旬以来の安値となった。

売りは、ドナルド・トランプ大統領が週末に、交渉の余地を作るため対イランの米軍作戦を一時停止すると述べたことで加速した。

月曜日の発言でトランプ氏は、イランとの協議を「good talks」と表現し、「何かが起こる可能性は十分にある」と述べた。その一方で、外交が失敗すれば「strong military action」が続くと警告した。

Iran and Oman are drafting the deal to reopen the Strait of Hormuz, and Tehran wants a peace agreement before the U.S. midterms. -Per the WSJ, the two countries huddled through the weekend into Monday on an arrangement for safe passage through the strait, the narrow fix… pic.twitter.com/NvP5N4Gx1C — Mario Nawfal (@MarioNawfal) July 28, 2026

Iran and Oman are drafting the deal to reopen the Strait of Hormuz, and Tehran wants a peace agreement before the U.S. midterms.

-Per the WSJ, the two countries huddled through the weekend into Monday on an arrangement for safe passage through the strait, the narrow fix… pic.twitter.com/NvP5N4Gx1C

— Mario Nawfal (@MarioNawfal) July 28, 2026

テヘランはワシントンの軍事停止に対し、自国が計画していた報復措置を停止した。さらに、情報筋によると、中国当局が両者の再接触を促す非公式な働きかけに関与しているという。

ホルムズ海峡の交通は依然として厳しく制限

市場心理は改善したものの、主要海上要衝を通る実際の原油流通は依然として通常を大きく下回っており、外交進展だけで価格がすぐに反映される状況ではない。

Kplerの海上追跡データによると、週末を通じてホルムズ海峡を通過した商業貨物船は1日あたり10隻未満だった。アナリストは、現在の流通量は紛争前の約15%まで落ち込み、通常の約2,000万バレル/日という輸送量から大きく減少しているとみている。

「政治的な一時停止では、今この瞬間に水上へ1バレルたりとも追加されるわけではない」と、SEB Researchの市場アナリスト、Ole Hvalbye氏は述べた。

紅海沿いのサウジアラビアの石油施設に対するフーシ派民兵の攻撃を受け、バブ・エル・マンデブ海峡を通る船舶の動きも依然として抑制されており、海運会社はより長く、はるかに高コストな迂回ルートを選ばざるを得なくなっている。

イランとオマーンの代表者は、通常は世界の石油輸送の約5分の1を担うホルムズ海峡での通常航行の回復を目指し、協議を継続している。

アナリストは停戦の一時停止を過信しないよう警告

エネルギー市場の専門家は、正式合意が成立するまでは、戦闘の一時停止ではなく価格の変動が続く可能性が高いと警告している。

PVMのアナリスト、John Evans氏は「市場は、実際には何も提供していない場から、常に良いニュースを探しているようだ」と述べた。同氏によれば、原油先物がさらに下落するのは高値が需要を冷やした場合であって、「疑わしい小規模停戦」のためではないという。

IGのシニア市場アナリスト、Tony Sycamore氏は、今回の下落は潜在的な解決への市場の信認が高まっていることを示す一方、現状の停止は極めて脆弱だと強調した。

協議が決裂したり、サウジアラビアの輸出インフラが再び攻撃を受けたりすれば、原油価格に織り込まれた地政学的リスクプレミアムは急速に再浮上する可能性がある。

関連する動きとして、カザフスタンの主要な石油輸出施設であるCaspian Pipeline Consortiumは、ウクライナのドローン攻撃による混乱の後に積み込みを再開し、当面の供給制約の一部を和らげた。