Costamare Bulkers Holdings Limited、第2四半期調整後純利益1,000万ドルを報告

Costamare Bulkers Holdings Limited（鉄鉱石、石炭、穀物などの主要商品を輸送する乾散貨船運航会社）は、2026年6月30日を期末とする第2四半期および6ヶ月間の未監査財務結果を発表した。同社は2025年5月6日にコンテナ船オーナーであるCostamare Inc.からのスピンオフにより独立した上場企業となり、新たな企業体制下で報告される初の完全な四半期業績となる。

財務ハイライトおよび事業更新情報

収益性、流動性、負債

• Q2 2026調整後純利益: 980万ドル（1株あたり0.40ドル）
• Q2 2026純利益: 520万ドル（1株あたり0.21ドル）
• Q2 2026流動性: 3億3,150万ドル
• 純現金ポジション: 2026年第2四半期末時点で現金が負債を1億890万ドル上回る

調整後純利益および対応する1株当たり金額は非GAAP指標であり、米国一般会計原則（"GAAP"）に準拠して作成されたCostamare Bulkersの財務結果の代用として単独で使用すべきではない。これらの指標の定義および最も直接的に比較可能なGAAP財務指標への調整については、付表Iを参照のこと。

流動性には、現金（制限付き現金を含む現金および現金同等物2億3,480万ドル、ならびに主に先物運賃契約（"FFA"）およびバンカースワップに関連する証拠金1,200万ドル）、および2026年6月30日時点で1件のハンティングライセンスファシリティから利用可能な未引出資金8,470万ドルが含まれる。負債とは、流動および非流動部分を含む長期負債を指す。

船舶売却

Costamare Bulkersは、2009年建造の載荷重量55,469 DWT乾散貨船「Bermondi」の売却契約を締結した。2026年第3四半期に完了予定の本売却は、船舶の船齢プロファイルと規制コンプライアンス費用を管理する乾散貨船オペレーター間で一般的な手法である、古く効率の低いトンージを売却する同社の船隊更新プログラムの一環である。

運航プラットフォーム

同社は、世界最大級の農業・コモディティ取引企業の一つであるCargill International S.A.（"Cargill"）との事前に発表された取引を完了し、関連する取引台帳の保留中の移管は残っていない。2026年7月31日時点で（戦略的協力協定に基づきCargillにバックツーバック条件でサブチャーターされた1隻を除く）、運航プラットフォームはKamsarmax型船舶に注力しており、以下を含む26隻の第三者所有乾散貨船で構成されている：

• 期間用船契約に基づき用船されたCapesize船舶2隻（2026年以内に1隻の返還予定）
• 主に短期間用船契約または定期用船トリップに基づき用船されたKamsarmax/Panamax船舶24隻（うち23隻が用船中）

Costamare Bulkersが第三者所有船舶を管理・運航するCargillとの戦略的協力協定は、同社が基礎となる資産を所有することなく手数料収入を生み出すプラットフォームベースのビジネスモデルを代表している。

2025年5月6日のCostamare Inc.からのスピンオフ前、Costamare Bulkersは独立した法人格として事業を行っていなかった。したがって、2026年6月30日を期末とする3ヶ月および6ヶ月期間の業績は2025年の対応する期間と比較可能ではなく、比較数値は提示されていない。

所有船隊

Costamare Bulkersは現在、売却契約を締結した船舶を含む30隻の乾散貨船（総載荷重量約270万DWT）を所有し、以下で構成される：

• Capesize船舶6隻、全て期間用船契約中
• Kamsarmax船舶7隻、うち5隻が期間用船契約中
• Ultramax船舶9隻、うち8隻が期間用船契約中
• Supramax船舶8隻、うち4隻が期間用船契約中

期間用船契約のうち12件は指数連動用船契約（所有者は市場のFFAカーブに基づき固定レートに転換するオプションを有する）の対象であり、残り11件は固定レート契約である。このハイブリッド用船戦略により、同社はスポット市場レート変動へのエクスポージャーと固定レート収入の安定性のバランスを取ることができ、業界に内在する周期性を管理するための乾散貨セクターで広く使用されている手法である。

CEO コメント

Costamare Bulkers Holdings LimitedのGregory Zikos最高経営責任者は次のように述べた：

"今年第2四半期において、Costamare Bulkersは1,000万ドルの調整後純利益を計上した。当社はCargillに割り当てられていた旧来の取引ポートフォリオの全ての移管を完了し、バランスシート上のリスクを実効的に軽減した。当社の取引プラットフォームは年末までに残り3つの旧来のポジションから解放されると予想している。船隊更新プログラムの一環として、当社は最近2009年建造のSupramax船舶の売却に合意し、第3四半期内に引き渡される予定である。

総現金が負債を約1億1,000万ドル上回ることから、当社は純現金ポジティブであり、低い資産価値の環境が生じた場合に逆周期的に成長するための有利なポジションにある。

市場に関しては、今四半期は主に地政学的不確実性、エネルギー市場の動揺、および天候関連の混乱によって大きく牽引された、特にCapesizeセグメントにおける高まるボラティリティが特徴であった。Capesizeのレートは5月下旬にピークに達した後、6月末までに日額約20,000ドル下落して調整したが、その後は堅調な水準を維持している。

Panamax市場は、強固なCapesizeレートおよび中国の海運石炭需要の回復に支えられたままだった。

より大型の船舶セグメントとは異なり、Supramax市場は期間を通じて緩やかな上昇傾向にあり、より堅調な穀物およびマイナーバルク取引量、ならびにリベリア鉄鉱石輸出の増加に支えられ、大西洋市場の状況を強化した。"

業績 — 2026年6月30日を期末とする3ヶ月期間

Q2 2026において、Costamare Bulkersは所有船隊の平均29.8隻を有し、平均23.1隻の第三者乾散貨船を用船した。同社は60,297 DWTの載荷重量を有する乾散貨船「Astros」（旧「Koushun」）の引き渡しを受けた。四半期の船隊所有日数は合計2,715日であった。

総航海収益: 1億1,160万ドル。主に所有船舶および用船船舶の両方の用船出口活動による航海収益、ならびに一部の用船者からのEU排出量割当量（"EUA"）およびFuel EU Maritimeペナルティに関する契約上の償還で構成される。EUAは2024年から海上排出の対象範囲に拡大されたEU排出権取引制度の下で必要な許可証であり、Fuel EU MaritimeはEU域港に寄港する船舶が使用するエネルギーの炭素強度に上限を設ける別のEU規則である。

航海費用: 3,020万ドル。燃料消費および港湾費用（主に用船船舶向け）、第三者コミッション、運河通行料、ならびにEUAおよびFuel EU Maritime費用を含む。EUAおよびFuel EU Maritime費用の大部分は用船者により契約的に償還され、純費用への影響は軽減された。

用船傭船費用: 3,890万ドル。第三者乾散貨船の用船に関連。

航海費用 — 関連当事者: 100万ドル。所有船隊の航海収益に対して関連マネージャーおよびサービスプロバイダーが請求する1.25%の手数料、ならびに一部の用船出口契約に関する関連エージェントに支払うべきアドレスコミッションを表す。これらのコミッションは、その後関連エージェントからその第三者クライアントにバックツーバックベースで全額支払われ、関連エージェントに利益は生じない。

船舶運航費用: 1,640万ドル。四半期の1日あたり船舶運航費用は6,036ドルであった。

一般管理費: 250万ドル。関連サービスプロバイダーに支払われた70万ドルを含む。

管理・代理手数料 — 関連当事者: 管理手数料280万ドル（第三者マネージャーに支払われた50万ドルを含む）および4社の関連エージェントから請求された代理手数料80万ドル。

一般管理費 — 非現金要素: 110万ドル。2026年6月30日に関連サービスプロバイダーに発行された株式の価値を表す。

乾ドックおよび特別検査費用の償却: 190万ドル。当四半期中に乾ドックおよび特別検査を実施・完了した船舶はなかった。

減価償却: 890万ドル。

売却目的船舶: 乾散貨船「Bermondi」は売却目的船舶として分類された。当該船舶の推定公正価値から販売費用を差し引いた額が帳簿価値を上回ったため、損失は計上されなかった。

受取利息: 170万ドル。

支払利息・財務費用: 210万ドル。銀行借入金の支払利息、繰延融資費用の償却、銀行手数料およびその他の財務費用を含む。

その他、純額: 80万ドル。主に運航プラットフォームの再構築に関連する一部の非経常的費用に関する。

デリバティブ商品の損失、純額: 2026年6月30日時点で、同社はヘッジ会計の対象とならないデリバティブ金融商品を保有しており、その合計公正価値は純負債100万ドルであった。公正価値の変動（2026年3月31日との比較）、期間中の実現要素を含め、80万ドルの純損失が計上された。

業績 — 2026年6月30日を期末とする6ヶ月間

2026年上半期において、Costamare Bulkersは所有船隊の平均30.1隻を有し、平均23.5隻の第三者乾散貨船を用船した。同社は「Astros」（旧「Koushun」、60,297 DWT）の引き渡しを受け、総DWT 237,200の船舶「Clara」および「Miracle」を売却した。船隊所有日数は合計5,457日であった。

総航海収益: 2億2,310万ドル。

航海費用: 5,320万ドル。

用船傭船費用: 8,480万ドル。

航海費用 — 関連当事者: 180万ドル。

船舶運航費用: 3,310万ドル。6ヶ月間の1日あたり船舶運航費用は6,065ドルであった。

一般管理費: 480万ドル。関連サービスプロバイダーに支払われた130万ドルを含む。

管理・代理手数料 — 関連当事者: 管理手数料570万ドル（第三者マネージャーに支払われた110万ドルを含む）および4社の関連エージェントから請求された代理手数料330万ドル。

一般管理費 — 非現金要素: 200万ドル。2026年3月30日および2026年6月30日に関連サービスプロバイダーに発行された株式の価値を表す。

乾ドックおよび特別検査費用の償却: 350万ドル。期間中に3隻の船舶が乾ドックおよび特別検査を完了した。

減価償却: 1,750万ドル。

売却目的船舶: 「Bermondi」は損失計上なしで売却目的船舶として分類された。

船舶売却益: 「Clara」および「Miracle」の売却による合計770万ドルの益。

受取利息: 330万ドル。

支払利息・財務費用: 470万ドル。

その他、純額: 600万ドル。主に運航プラットフォームの再構築に関連する非経常的費用に関する。

デリバティブ商品の利益、純額: 公正価値の変動（2025年12月31日との比較）、期間中の実現要素を含め、150万ドルの純利益が計上された。

流動性および無担保船舶

2026年6月30日時点で、Costamare Bulkersは2億3,480万ドルの現金および現金同等物（制限付き現金を含む）ならびにFFA、バンカースワップ、EUA先物に関連する1,200万ドルの証拠金を保有していた。ハンティングライセンスファシリティからの利用可能な未引出資金8,470万ドルを含め、総流動性は約3億3,150万ドルであった。2026年7月31日時点で、一部の船舶は無借金であった。

現金が負債を約1億900万ドル上回る同社の純現金ポジティブな状況は、船舶取得が通常大幅なレバレッジで資金調達される海運業界において特筆すべきである。このバランスシートのプロファイルは、中古船舶価格が下落した場合に逆周期的な船隊拡大のための柔軟性を提供する。

出典：Costamare Bulkers Holdings Limited