BloombergNEFは2026年10月20日(火)に年次「Transition Metals Outlook」を発表した。全体的に供給が十分な見通しの中で、銅だけが例外として浮かび上がった。レポートで評価された10の転換材料のうち9つは、2050年までに十分な供給が見込まれている。しかし銅はそうではない。同調査機関は、今世紀半ばまでに需要の44%に達する不足を予測している。この数字によれば、利用可能な供給量は2050年の銅消費量の約56%をカバーするにとどまり、レポートの現行の見通しでは需要の5分の2以上が満たされないことになる。

供給が十分な市場における唯一のギャップ

「Transition Metals Outlook」は、化石燃料からのグローバルな移行を支える金属・鉱物を年次で評価するBloombergNEFのレポートであり、10の転換材料を対象としている。そのうち9つについては、2050年までの需要を満たすのに十分な供給が見込まれると判断された。銅だけが突出しており、レポートは利用可能な供給が予測消費量を大幅に下回るとしている。BloombergNEFはこの評価を毎年公表しているため、今後の版で鉱山開発パイプライン、リサイクル量、需要予測が予測ギャップの縮小または拡大に十分な変化をもたらすかが明らかになる。

銅の代替が難しい理由

銅の電気伝導性と耐久性により、1世紀以上にわたり基幹的な産業用素材となってきた。送電網、電動機、建物配線の中核をなす素材であり、エネルギー転換はさらなる需要層を加えている。電気自動車は同程度の内燃機関車より数倍多くの銅を含み、風力発電所、太陽光発電所、蓄電池設備のいずれも大量の銅ケーブルを必要とする。拡大を続けるデータセンター建設もまた、消費を押し上げる新たな要因となっている。

代替による緩和は限だ。アルミニウムは一部の架空送電線で銅を置き換えることができる。軽量性と低コストが伝導性の低さを補うためだが、同じ電流を流すにはアルミニウム導体をより大きなサイズにする必要がある。この制約により、スペースが限られ銅が依然として標準導体である電動機、変圧器、建物配線での代替は容易に進まない。

動きの遅い供給

新しい銅の供給を市場に届けるには時間がかかる。鉱山は発見から初生産まで通常10年以上を要し、許認可の期間、高い資本要件、鉱石品位の低下がさらなる制約を加える。リサイクルは部分的な補いとなる。銅はスクラップから回収しても本質的な特性を失わずに再利用できるためだ。しかしBloombergNEFの予測は、一次供給と二次供給を合わせた総供給量でも、2050年までの需要に届かないことを示唆している。

こうした長いリードタイムゆえに、2050年という展望は現実的な意味を持つ。2040年代後半に生産される銅は、今後数年のうちに発見、許認可、建設を経る必要があるプロジェクトに主に由来することになる。だからこそ、この種の数十年単位の見通しはギャップが顕在化するかなり前にそれを示し、プロジェクトパイプラインや需要予測の変化に応じて数値が毎年見直されることになる。

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