Coinbaseは、カナダの適格投資家向けに規制下の暗号資産デリバティブを導入し、Bitcoin、Ethereum、Solanaその他のデジタル資産に連動する先物契約へのアクセスを可能にした。この開始により、老練なトレーダーはヘッジング、投機、市場エクスポージャーの管理のための新たな規制下の取引場所を得ることになった。

本サービスは、米国商品先物取引委員会（CFTC）に登録された米国規制下の先物委託業者であるCoinbase Financial Marketsを通じて提供される。Coinbaseによると、今回の提供には無期限および期限付きの暗号先物契約23銘柄に加え、商品やその他の市場指数に連動する先物が含まれる。CFTC規制下の事業体を通じて商品を提供することにより、これらの口座はカナダの証券規制ではなく米国のデリバティブ監督の下に置かれ、これが適格要件の枠組みと参加者に提供される保護の内容を規定している。

今回の拡大は、暗号デリバティブへの世界的な需要が拡大を続ける中、Coinbaseにとってカナダ市場における重要な一歩となる。デリバティブにより、トレーダーは原資産を直接購入することなくロングまたはショートポジションを取ることができ、歴史的にスポット市場と比較して世界の暗号取引量の大部分を占めてきた。この種の規制下でのアクセスは、コンプライアンスに適ったエクスポージャー管理の場を必要とする機関投資家にとって優先事項となってきた。

適格要件は限定的

新商品はすべてのカナダのCoinbase顧客が利用できるわけではない。投資家は、居住する州および財務状況に基づく適格要件を満たす必要がある。

Coinbaseによると、適格なカナダの顧客は一般に、不動産を除く純金融資産が少なくとも500万ドルあること、または登録投資顧問業者もしくはディーラーであることなど、適格基準のうち少なくとも1つを満たす必要がある。この種のしきい値は、証券制度において、レバレッジ付きデリバティブのような高リスク商品を評価し、負担できると想定される認定投資家または老練投資家を定義するために用いられる。

また、デリバティブ口座はCoinbaseのカナダでのスポット取引サービスとは別に運用される。顧客はデリバティブ口座を米ドルで資金調達する必要があり、米ドルステーブルコイン（USDC）は担保として使用するためにドルへ換算することができる。

レバレッジは機会とリスクの両方を高める

これらの契約は、初期資本要件を抑えることを目的とした小さな契約サイズを採用している。Coinbaseによると、適格なトレーダーは最大10倍のレバレッジを利用できるが、利用可能な正確なレバレッジは契約およびポジションによって異なる場合がある。

レバレッジは市場エクスポージャーを大幅に高める一方、損失も拡大させうる。Coinbaseは、レバレッジ付き先物取引による損失が当初の投資額を上回る可能性があると警告している。暗号資産市場はまた著しく変動が激しいため、ポジションサイズの管理と担保管理は、レバレッジ付き先物を利用するすべての人にとって中心的な考慮事項となっている。

カナダでの今回の開始は、デリバティブ取引を規制下の金融市場に組み込もうとする大手暗号資産プラットフォームのより広範な動きを反映しており、これはデリバティブ取引の多くが監督の限られたオフショアの取引所で行われてきた数年間の状況を受けてのものである。適格投資家にとっては、機関投資家や老練な取引活動の拡大が続く中、暗号資産エクスポージャーを管理するためのもう一つの手段が加わったことになる。富裕層および専門投資家以外に利用がどれだけ広がるかは、適格要件の枠組みや商品構成が今後拡大するかどうかにかかっている。