Coinbase Globalは2026年第3四半期に黒字へ転換し、純利益7億1870万ドルを報告した。暗号資産取引の持ち直しにより、同取引所は3四半期連続の赤字に終止符を打った。

同社は9月30日終了の3カ月間で1株あたり2.51ドルの利益を計上した。前年同期の1.50ドルからの増益となる。この結果は、1株あたり約0.23ドルの赤字を織り込んでいたウォール街の予想を上回った。

四半期売上高の状況はより複雑だ。売上高は約12億2000万ドルと、前年同期の18億7000万ドルを大幅に下回った。発表を受け、Coinbaseの株価は時間外取引で当初ほぼ1%上昇した。Yahoo Financeの市場スナップショットによる。

この決算は同社の2026年第3四半期決算発表で開示された。黒字は、暗号資産取引の減速が取引収益に圧力をかけ、Coinbaseが3億5950万ドルの純損失を計上した第2四半期からの急転換となった。

黒字転換も取引収益は引き続き圧力下に

黒字転換は、ビットコインが2025年10月の高値を大幅に下回えて取引される中、暗号資産取引所が引き続き圧力にさらされる中で実現した。これに対応し、Coinbaseは従来の現物取引を超えて、永続先物、株式、予測市場などの金融商品へと拡大し、収益の多角化を進めている。

USDCステーブルコインに関連する収益を含むサブスクリプション・サービス事業は、取引手数料と並ぶ重要な収入源となっている。第2四半期にCoinbaseはサブスクリプション・サービスで5億5510万ドル、取引収益で5億9900万ドルを計上し、この2つの収益源はほぼ同規模だった。同四半期には暗号資産取引高の10.3%という過去最高のシェアを獲得し、取引環境の軟化にもかかわらず市場シェアを拡大した。

今後の四半期決算でこの2つの収益源のバランスがどう変化するかは、前年比の取引収益が過去のピークを大きく下回り続ける中、同社の多角化戦略がどこまで進展しているかを示す指標となる。

最新の決算は報告ベースの収益性の回復を示唆するが、前年比で減少した売上高は、暗号資産市場の低迷期において取引プラットフォームが直面する課題を引き続き浮き彫りにしている。

ステーブルコインとデリバティブはCoinbaseの拡大戦略の中心

Coinbaseは、暗号資産に特化したプラットフォームではなく、複数の資産クラスを扱う取引所としての地位をますます強めている。この戦略には、規制されたデリバティブ取引の拡大、株式市場へのアクセス追加、AIエージェントおよびブロックチェーンベースの金融アプリケーション向けインフラの開発が含まれる。

決算発表はこの取り組みの幅広さを強調し、過去最高のCoinbase One加入者数と、年間換算収益2億ドルを超えた予測市場に言及した。

ステーブルコインも引き続き優先事項であり、特にUSDCの発行体であるCircleとの関係を通じてそうだ。

同社のより広範な戦略は、現物暗号資産取引手数料への依存を減らしながら、より幅広い金融商品に関心を持つ顧客を獲得することを目指している。しかし、伝統的金融機関、証券ブローカー、その他の暗号資産取引所との競争が、取引手数料と顧客獲得に引き続き圧力をかけている。これまで暗号資産市場のサイクルとともに決算が変動してきた取引所にとって、今四半期は取引主導の収益の変動性と、Coinbaseの収益構造におけるサブスクリプション型収益の比重の高まりの両方を示している。

開示：原文はJohn Chenにより編集されました。