イーライリリー(NYSE: LLY)の株価は、同社が2026年第3四半期の売上高244億ドル(前年同期比39%増)を発表したことを受け、取引セッション中に76.68ドル高の5.95%上昇となり、1,364.98ドルで取引を終えた。ムンジャロおよびゼップバウンドへの強い需要が四半期の成長を支え、経営陣は通期売上高ガイダンスを引き上げた。この決算は、同社の糖尿病・肥満治療薬が全社成長においていかに中心的な存在になっているかを浮き彫りにしており、改訂された見通しは、その勢いが第4四半期にも持続するかどうかを測る基準となる。

ムンジャロとゼップバウンドが売上成長を牽引

イーライリリーの第3四半期売上高は243.97億ドルで、2025年の同期の176.01億ドルから増加した。成長は販売数量53%の増加を反映したものだが、実効価格15%の下落が一部相殺した。主要市場で需要が拡大する中、ムンジャロとゼップバウンドが主要な成長牽引役であり続けた。両治療薬は同じ有効成分チルゼパチドを含んでおり、リリーは急成長する注射による糖尿病・肥満治療市場の中心に位置している。第3四半期の数値は、純価格の上昇ではなく、より幅広い患者への浸透による成長であることを示している。

米国内では、販売数量41%の増加に支えられ、売上高は34%増の151億ドルとなった一方、実効価格は主にゼップバウンドの価格設定およびリベート・割引見積りの調整により7%下落した。米国外では、主にムンジャロの販売の強さにより、数量76%の増加を伴い、売上高は47%増の93億ドルとなった。

第3四半期には、ベーリンガーインゲルハイムとの提携を通じて計上されたジャディアンスの売上連動型マイルストーン支払い4.1億ドルと、リベート・割引見積りの有利な調整も含まれた。一方、免疫学、腫瘍学、神経科学分野の主要製品の売上高は、2025年第3四半期と比較して2倍に増加しており、リリーの拡大が2つの主力注射剤を超えて広がっていることを示している。

買収費用を抱えながらも増益

イーライリリーの第3四半期純利益は64.5億ドルで、前年同期の55.8億ドルから16%増加した。発表ベースの1株当たり利益は16%増の7.22ドルとなり、2025年の同期の6.21ドルを上回った。一方、取得した研究開発((IPR&D)費用が発表ベースの業績に大きな重しとなった。

非GAAPベースでは、純利益は前年の63.1億ドルから6%増の66.8億ドルとなり、調整後EPSは7.02ドルから7%増の7.48ドルとなった。発表ベース・調整後のいずれの利益にも、前回の0.71ドルに対し、取得した研究開発費用として1株当たり4.57ドルが含まれている。

粗利益は40%増の205億ドルとなり、粗利益率は83.9%に改善した。製品ミックスの向上と製造コストの低下が改善を支えたが、実効価格の下落が一部の利益を制限した。研究開発費は、同社が医薬品開発パイプラインへの資金投入を続ける中、23%増の42億ドルとなった。

好調な四半期を受けて2026年ガイダンスを引き上げ

イーライリリーは2026年売上高ガイダンスを中間値で55億ドル引き上げ、新たに910億〜920億ドルのレンジを設定した。同社はまた、通期の非GAAP利益ガイダンスを中間値で1株当たり4.07ドル引き上げた。しかし、買収関連の研究開発費用がその改善を相殺し、改訂後の利益ガイダンスは1株当たり35〜36ドルとなった。改訂後の数値は、数量主導の成長が実効価格低下の逆風を引き続き上回るかどうかを確認できる、同社の第4四半期決算の判断材料となる。

規制承認とパイプラインの進展

規制面での動きとして、米国において2型糖尿病の成人患者を対象とするムンジャロの心血管リスク低減適応症が承認された。同社はまた、オンズウィク(Onswik)、ベルゼニオ(Verzenio)との併用でのインルリヨ(Inluriyo)、およびジェイピルカ(Jaypirca)の適応症拡大の承認も獲得しており、これらの決定は糖尿病、腫瘍学およびその他の治療領域における商業的機会を広げた。

パイプラインの進展としては、2型糖尿病の成人患者を対象に、臨床試験中の治験薬レタトルチドがオゼンピック(Ozempic)2mg(ノボノルディスク)に対して第3相試験で好結果を示した。イーライリリーはまた、手・足のアトピー性皮膚炎におけるエブグリス(Ebglyss)、および肥満と2型糖尿病の成人患者におけるエロラTZP(EloraTZP)の臨床結果も報告した。

同社は第3四半期中にAtaiBeckleyの買収を完了し、その後Merida Biosciencesの買収も完了しており、これらの動きは精神疾患、自己免疫疾患、アレルギー疾患治療における同社のプレゼンスを拡大するものである。第3四半期の新たな承認と合わせ、これらの動きは、中核となる糖尿病・肥満治療事業を超えた追加の収益機会を同社にもたらしている。