Coinbaseは、トークン化株式の価格インフラを提供するために分散型オラクル नेटवर्कであるChainlinkを選択し、AppleやNVIDIAなどの企業株が分散型の貸借・取引市場でより自由に動けるようにする。

この動きは、米国外の暗号資産ユーザーにとって特に重要だ。分散型金融（DeFi）分野がすでにステーブルコインやトークン化された米国債を活用しているのと同じように、ブロックチェーン上の米国株式版を利用できるようになるためだ。

より広い暗号資産市場にとって、タイミングも重要だ。トークン化株式は今年、オンチェーン金融の中でも最も発展した分野の一つとなっているが、多くのトークンは依然としてウォレット内で動かないままになっている。信頼できる価格フィードがあれば、これらの資産を担保、流動性、他プロトコルの構成要素として活用しやすくなる。

オラクルが重要な理由

トークン化株式がDeFiで価値を持つには、まずプロトコルがその価格を決定できなければならない。オラクルはまさにそのために設計されており、オフチェーン市場の価格を取得してオンチェーンに公開し、自動化プログラムがそれに基づいて動作できるようにする。Baseの技術文書によると、トークン価格は原株価を反映するが、保有トークン数を変更せずに配当や株式分割を考慮するため、オンチェーンの乗数調整が加えられる。

貸借市場では、信頼できる価格フィードが不可欠だ。これにより、プラットフォームは担保を正確に評価し、必要基準を下回ったポジションを清算できる。

ChainlinkがCoinbaseのこの機能を担う。暗号資産金融企業Galaxyの報告によれば、Chainlinkは7月にローンチしたRobinhood Chainにもすでに組み込まれていた。これは、正確な価格情報の取得がトークン化株式ソリューションにおいていかに重要になっているかを示している。

Base上でのAppleとNVIDIAの担保活用

トークン化株式はすでに、CoinbaseのLayer-2 EthereumネットワークであるBase上でネイティブに取引されている。Baseによると、これらの株式はAlpacaの規制下で実際の株式と完全に一致しており、破産隔離（bankruptcy remote）となるよう構成されている。これは、資産が法的に破綻した発行体から分離されるよう設計されていることを意味する。

セルフカストディのウォレットを通じて、ユーザーはAppleやNVIDIAなどへの分割的なエクスポージャーを保有し、Base上の分散型取引所Aerodromeで取引できる。さらにNVIDIAの場合は、DeFi最大級の貸付プロトコルの一つであるAaveで借入の担保としてトークン化ポジションを使える。

これらの株式には、ERC-20を拡張したBaseのB20標準が使われている。発行後は、他のオンチェーン資産と同様にDeFiアプリケーションと連携できる。二次市場ではホワイトリスト制のウォレットは使われず、互換性のあるDeFiプロトコル間でトークンを移動できる。

規制の枠組みはアブダビにある

法的構造はオフショアにある。8月11日、Coinbaseは、アラブ首長国連邦の金融センターであるAbu Dhabi Global Marketの規制当局FSRAから、グローバルなトークン化ハブを運営するための金融サービス承認を取得したと発表した。

Coinbaseによると、この枠組みで発行されるトークンは裏付けとなる株式によって支えられ、確認済み保有者は配当と議決権を受け取る。

アクセスは、対象地域の非米国ユーザーに限定される。Coinbaseはまた、送金は制裁スクリーニングの対象となり、資産はウォレットレベルで凍結可能だとしている。

トークン化資産は「発行される」だけでなく「使われている」

データは、なぜ担保利用が重要なのかを示している。2026年6月末時点で、a16z cryptoはトークン化株式の時価総額が約$1.7 billionに達したと推計しており、2025年6月末の$329 millionの5倍超となった。月間のオンチェーン移転額は、2025年6月の$53 millionから2026年6月の$9.22 billionへ増加した。

CoinSharesとToken Terminalによると、DeFiの貸付プラットフォームと取引所へのトークン化された実世界資産の預け入れも、2025年Q2の$2.3 billionから2026年Q2の$7.4 billionへ増加した。一方で、DeFi全体の預け入れ残高は約15%減少した。

この需要を狙っているのはCoinbaseだけではない。The Blockによると、NasdaqはKrakenの親会社Paywardと連携し、トークン化株式をブロックチェーンネットワークに接続するゲートウェイを構築している。また、Robinhood Chainはすでにトークン化株式保有者数で先行している。

Coinbaseにとっての本当の課題は、ユーザーが単に資産を保有するだけでなく、実際にそれ以上のことをするかどうかだ。トークン化株式がDeFiエコシステム内で担保や流動性としてさらに使われるようになれば、Chainlinkの統合は、トークン化株式を単なる株式のデジタル表現から、より能動的なオンチェーン金融の一部へ変える役割を果たす可能性がある。

この考え方は新しいものではない。Sentoraの共同創業者Jesus Rodriguezは、トークン化株式は単に「onchainに存在する」だけでなく、「onchainで何かをする」べきであり、生産的な担保として機能すべきだと主張してきた。CoinbaseのChainlink統合は、信頼できる市場データとブロックチェーン上の決済により、株式エクスポージャーがDeFiアプリケーションと連携できる次の段階を示している。