Coinbase、トークン化株式をDeFiへ深く取り込むためChainlinkを採用
重要ポイント
- •Chainlinkは、CoinbaseがDeFiアプリケーションでトークン化株式を支えるために必要な価格フィードを提供する。
- •AppleやNVIDIAを含む企業株のトークン化資産は、すでにCoinbaseのレイヤー2ネットワークBaseで取引されている。
- •Baseは、トークン化株式が実株で1対1に裏付けられ、互換性のあるDeFiプロトコル間で利用できると説明している。
- •Coinbaseは8月11日、アブダビ・グローバル・マーケットの規制当局からグローバルなトークン化ハブ運営の承認を得た。
- •記事で引用された業界データは、トークン化株式と関連するDeFi利用が過去1年で急増したことを示している。
Coinbaseは、トークン化株式の価格インフラを提供するためにChainlinkを選定し、AppleやNVIDIAなどの企業株を分散型の貸借・取引市場でより自由に移動できるようにした。
この合意は、米国外の暗号資産ユーザーにとって特に重要だ。ブロックチェーン上の米国株式版を、分散型金融（DeFi）ですでに使われているステーブルコインやトークン化米国債と同様の形で活用できるためだ。
暗号資産市場全体にとっても、このタイミングは重要だ。トークン化株式は今年、オンチェーン金融で最も発展した分野の一つだったが、多くのトークンは依然としてウォレット内で休眠状態にある。信頼性の高い価格フィードがあれば、これらのトークンは担保、流動性、他プロトコルの構成要素として活用しやすくなる。
オラクルが欠けている要素である理由
トークン化株式がDeFiで価値を持つ、あるいは利用されるには、まずプロトコルがその価格を決定できなければならない。Base の技術文書によると、トークン価格は株価に連動するが、配当や株式分割を考慮するためにオンチェーン上で倍率調整が行われ、ウォレット内のトークン数自体は変わらない。
レンディング市場では、信頼できる価格フィードがないと、担保を正確に評価できず、必要水準を下回ったポジションを清算することも難しくなる。
Coinbaseに対してその機能を担うのがChainlinkだ。Galaxyの報告によれば、Chainlinkは7月に開始されたRobinhood Chainにもすでに組み込まれていた。トークン化株式ソリューションを提供するうえで、正確な価格情報の重要性が高まっているためだ。
Baseで担保として使われるAppleとNVIDIA
株式はすでに、Coinbaseのレイヤー2 EthereumネットワークであるBase上でネイティブに取引されている。Baseは、これらの株式がAlpacaの規制下にある実株と1対1で対応し、仲介機関が破綻しても資産が分離されるよう設計された bankruptcy remote 構造を採用していると説明している。
自己管理型ウォレットを通じて、ユーザーはAppleやNVIDIAなどの企業への部分的なエクスポージャーを保有し、Aerodromeでそれらを取引できる。さらにNVIDIAの場合、トークン化されたポジションをAaveでの融資の担保として利用することもできる。
これらの株式は、ERC-20の拡張であるBaseのB20標準を使用している。発行後は、他のオンチェーン資産と同様にDeFiアプリケーションと連携できる。二次市場ではホワイトリスト制のウォレットは使われておらず、トークンは互換性のあるDeFiプロトコル間を移動できる。
規制の枠組みはアブダビにある
法的な枠組みはオフショアに置かれている。8月11日、Coinbaseはアブダビ・グローバル・マーケットの規制当局であるFSRAから、グローバルなトークン化ハブを運営するための金融サービス承認を取得したと発表した。
Coinbaseによると、この枠組みで発行されるトークンは裏付けとなる株式によって担保され、認証済み保有者は配当と議決権を受け取る。
アクセスは、対象となる法域の非米国ユーザーに限定される。Coinbaseはまた、送金は制裁スクリーニングの対象となり、資産はウォレットレベルで凍結可能だと述べている。
トークン化資産は、発行されるだけでなく使われている
数字を見ると、担保としての用途が重要である理由が分かる。2026年6月末時点で、a16z cryptoはトークン化株式の時価総額が約17億ドルに達したと推計しており、2025年6月末の3億2900万ドルの5倍超となった。月間オンチェーン移転量は、2025年6月の5300万ドルから2026年6月には922億ドルへ拡大した。
CoinSharesとToken Terminalによると、DeFiの貸出プラットフォームや取引所へのトークン化現実資産の預け入れも、2025年第2四半期の23億ドルから2026年第2四半期には74億ドルへ増加した。一方で、DeFi全体の預け入れ総額は約15%減少した。
この需要を追っているのはCoinbaseだけではない。The Blockは、NasdaqがKrakenの親会社Paywardとともに、トークン化株式とブロックチェーンネットワークを接続するゲートウェイを構築していると報じた。一方、Robinhood Chainはすでにトークン化株式保有者で先行している。
Coinbaseにとっての本当の課題は、ユーザーが単に資産を保有するだけでなく、それ以上の用途で使うかどうかだ。トークン化株式がDeFiエコシステムで担保や流動性としてますます機能するなら、Chainlinkの統合は、それらを単なる株式のデジタル表現から、オンチェーン金融のより सक्रियな一部へと変える役割を果たす可能性がある。
この考え方は新しいものではない。Sentoraの共同創業者Jesus Rodriguezは、トークン化株式は単に「onchainに存在する」だけでなく、「onchainで何かをする」べきであり、収益を生む担保として機能することも含まれると主張してきた。CoinbaseのChainlink統合は、信頼できる市場データとブロックチェーン上の決済によって、株式エクスポージャーがDeFiアプリケーションとより直接的に連携できる次の段階を示している。
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