First Quantum Minerals（TSX: FM）が操業停止中のコブレ・パナマ銅鉱山を再開する見通しは火曜日、パナマ政府の高官が労働者、サプライヤー、地元当局と同鉱山の将来について協議したことで前進した。

商工相のフリオ・モルトーはドノソ、オマル・トリホス・エレーラ、ラ・ピンタダの各地域を訪問し、鉱山従業員、地域の指導者、サプライチェーンのパートナーと協議を行った。これらの会合で集められた提案は、操業停止中の鉱山の前進方向を評価する任務を負う政府の省庁間委員会に提出される。同委員会の勧告は、パナマが新たな契約枠組みを追求するか、別の措置を講じるかを左右すると見られている。

雇用と労働力

パナマ政府は4月、First Quantumに対しサイトでの在庫鉱石の採掘・処理を認可した。会合で提示されたデータによると、この限定的な活動は現在約3,200人の直接雇用と3,000人以上の間接雇用を維持している。労働力の91％以上がパナマ人であり、女性が17％を占めている。

モルトーは、今回の協議がコブレ・パナマを巡って形成された専門人材の深さを浮き彫りにしたと指摘し、同鉱山に結びついて長年にわたりキャリアを築いてきた専門家や技術者を挙げた。

操業準備

First Quantumの投資家にとって、今回の協議はかつて同社の最大の収益およびキャッシュフロー源の一つであった資産を巡る継続的な勢いを示すものと言える。操業停止前、コブレ・パナマは年間約350,000トンの銅を産出しており、世界最大級の単一拠点の銅鉱山に位置づけられていた。

同社は5月に同鉱山の3つの粉砕トレインのうち1つを再稼働し、6月には最初の精鉱を生産したと、CEOのトリスタン・パスカルが先月のFirst Quantum第2四半期決算発表で確認した。その後、計画的なメンテナンスサイクルの一環として、処理は第2トレインに移行した。

6月末までに、First Quantumは210万トンの在庫鉱石を処理し、約3,200トンの含銅量を産出した。最初の出荷は今月中に予定されている。在庫鉱石は約3,800万トン残存しており、推定70,000トンの回収可能銅を含んでいる。これは現在のペースで約12か月分の処理をまかなえる量である。

在庫処理はまた、政府が鉱山の長期的な位置づけを検討する間、コブレ・パナマの港湾や発電所などの主要インフラを稼働状態に保つ役割も果たしている。維持された稼働準備は、完全再開のペースにおいて重要な意味を持つ可能性がある。First Quantumの試算では、コブレ・パナマは満稼働時に約6,000人の労働者を必要とし、専門人材の採用・訓練が潜在的な制約要因として浮上している。枠組み合意に達し、必要な認可を取得すれば、同社は6～9か月以内に生産能力の80％～90％に到達できると予想している。

経緯と経済的影響

コブレ・パナマは2023年後半から操業を停止している。当時、パナマ最高裁判所が広範な環境・ガバナンス抗議デモを受け、First Quantumの20年間の採掘契約を憲法違反と判断した。IMFのデータによると、この閉鎖によりパナマのGDPの約4.5％が消滅し、世界の銅供給の1％以上が除去され、First Quantumの収益の約40％が失われた。

この閉鎖は、電気自動車製造の拡大、再エネルギー・インフラ、電力網の整備によって世界的な銅需要が大幅に増加すると予測されている時期に起きた。国際エネルギー機関（IEA）は、現在のエネルギー転換の軌道に基づき、2040年までに銅需要が50％以上増加する可能性を予測しており、コブレ・パナマのような大規模操業の再開に対する関心を高めている。

2024年の就任以来、ホセ・ラウル・ムリノ政権は在庫精鉱の販売を認可し、鉱山の発電所を再稼働させ、操業が環境コミットメントの87.7％を遵守しているとする環境監査を完了した。また、First Quantumは鉱山の将来に関する協議が進められている間、パナマに対する200億米ドル（280億カナダドル）の仲裁請求を保留している。

未解決の重要な問題として、再開の枠組みが元の契約無効化の原因となった憲法上の要件を満たせるかどうか、また2023年の抗議デモを引き起こした環境・地域社会の懸念が新たな枠組みで対処できるかどうかがある。

First Quantumの株式は火曜日のトロント市場午後取引で1.5％下落し、43.77カナダドルとなり、企業価値は約370億カナダドル（260億米ドル）となった。過去1年間の取引レンジは22.21カナダドルから46.36カナダドルであった。