中国がmBridge CBDC決済システムの本格稼働へ、脱ドル化の動き加速

中国は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）を活用したブロックチェーンベースの越境決済システムの本格稼働を準備している。アナリストによれば、この取り組みは国際取引のあり方を変革し、米ドルへの世界的な依存を低下させる可能性があるという。

英フィナンシャル・タイムズ紙によれば、この構想は「越境取引を再構築し、ドルへの依存を軽減し、北京を『一帯一路』の貿易パートナーにより近づける」可能性があるという。

mBridge：中央銀行のための共有台帳

事情に詳しい関係者によれば、mBridgeプラットフォームは中国、香港、タイ、UAEの中央銀行が支援している。同プラットフォームの運営は香港を拠点とする法人が監督する予定である。

本プロジェクトの起源は、国際決済銀行（BIS）イノベーション・ハブの主催により2021年に実施された実験に遡る。この実験では、参加各国の中央銀行が集まり、越境CBDC決済のテストを行った。BISは2024年にmBridgeへの関与を正式に終了し、その時点で参加各国の中央銀行は同プラットフォームを独立運営へと移行させた。

同プラットフォームは共有分散型台帳上で機能し、参加する中央銀行は、複数のコルレス金融機関を経由して銀行預金を送金するのではなく、卸売CBDCを直接発行することができる。アナリストによれば、mBridgeはすでに約4,700億人民元の取引を処理しているという。

事情に詳しい当局者によれば、商業銀行もそれぞれの中央銀行の監督の下でmBridgeを利用できる可能性があるという。情報筋によれば、mBridgeの利用手数料はSWIFTやその他の国際決済システムのほぼ半分になる見込みであり、中小企業にとっても魅力的なコスト優位性となる。

SWIFTとグローバル金融の分断化

国際銀行間通信協会（SWIFT）は長らく国際決済の中心的役割を果たしており、200以上の国・地域の11,000以上の金融機関を結ぶ世界的な金融メッセージングサービスとして機能してきた。SWIFTのウェブサイトには「SWIFT is the way the world moves value（SWIFTは世界が価値を動かす方法である）」と記されている。米ドルが世界の基軸通貨であるため、SWIFTは実質的にドルベースの国際システムを支えている。

しかし、国際金融協会（IIF）の中国調査部門責任者であるジーン・マー（Gene Ma）は、現状は「競合するネットワークの体系」へと分断化が進んでおり、mBridgeが重要な参加者となる態勢を整えていると指摘した。

代替手段への模索が加速したのは、2022年のウクライナ侵攻後のことである。米国、欧州連合（EU）、英国、カナダは共同声明を発表し、「選定された」ロシアの銀行をSWIFTから切断することを通告した。このような、ドルが支配するシステムの外交政策ツールとしての利用は、多くの国が米ドルを完全に回避する決済メカニズムの模索を促す要因となった。

CIPSとmBridge：補完的なシステム

中国はすでに、2015年に設立された人民元ベースのSWIFTに対するより従来的な代替システムであるクロスボーダー銀行間決済システム（CIPS）を運営している。CIPSは仲介業者を削減し、参加銀行が人民元取引をより直接的に決済できるようにするものである。米国・イラン紛争の勃発以降、CIPSの利用は急増しており、100以上の国が人民元による越境取引を行うために同システムを利用している。

アナリストは両システムの関係を補完的であると説明している。CIPSは既存の銀行インフラをアップグレードするものであるのに対し、mBridgeは特定の越境取引向けに全く新しい決済基盤の構築を提案するものである。mBridgeを利用する当事者はドルを必要とせず、決済は参加するデジタル通貨で直接行われるため、ユーザーは従来の銀行仲介業者を完全に回避することができる。

グローバル通貨秩序への影響

国証券（Guosen Securities）の金融セクター主任アナリストである王剣（Wang Jian）は、mBridgeは「グローバルな通貨秩序における中国の発言力を強化し、人民元の国際化を支援する」可能性があると述べた。

mBridgeがSWIFTを置き換えたり、ドルを基軸通貨の座から引きずり下ろしたりすることは想定されていないものの、アナリストは世界的なドル依存を有意に低下させる可能性があると指摘している。米国は、政府の借入を支え、連邦準備制度理事会（FRB）の通貨拡大を吸収するために、持続的な国際的なドル需要に依存している。その需要が大幅に低下した場合、ドルの価値が下落し、より広範な経済的影響を引き起こす可能性がある。

mBridgeプラットフォームは、ブラジルからロシアに至る各国が二国間貿易決済を自国通貨で行うことや、代替的な金融インフラを模索するなど、より広範な脱ドル化の潮流の中で登場した。BRICS諸国をはじめとする追加の中央銀行が同プラットフォームに参加するかどうかは、mBridgeの長期的な影響力を示す重要な指標となる。