米伊戦争後、石炭は中国の最も重要なエネルギーバッファーのひとつとしての地位を確固たるものにし、北京が再生可能エネルギーに巨額の投資を行っているにもかかわらず、ドライバルク海運にとって極めて好ましい発電戦略を支えている。

ホルムズ海峡周辺の混乱が石油の供給を制限した際、中国は自国の膨大な国内石炭インフラにさらに依存することができた。前年には50基以上の大型石炭火力プラントが稼働を開始し、エネルギー安全保障が北京の政策課題の最優先事項に戻る中で、増強可能な予備発電容量が創出された。

発電以外でも、石炭は中国で拡大する石炭化学産業において石油の代替として機能しており、プラスチックや肥料などの製品の原料として石油や天然ガスに代わる役割を果たしている。

中国の石炭インフラの規模は依然として驚異的である。Ursa ShipbrokersはGlobal Energy Monitorのデータを引用し、中国は1,263.1 GWの石炭火力発電容量を稼働させており、これは世界合計の56.7%に相当すると報告した。さらに204.2 GWが建設中であり、現在世界で建設中の石炭火力容量の78.4%を占めている。中国はまた、計画中のプロジェクトとして331.2 GWを有し、これは世界のパイプラインの約3分の2に近い。中国とインドを合わせると、現在世界で建設中の石炭容量の94%を占めている。

Rystad Energyは、中国の石炭ガス化産業においても同様の傾向を確認しており、容量は今年末の年間94億立方メートルから2030年までに280億立方メートルに成長すると予測され、約200億立方メートルがすでに開発中である。新疆は極めて低コストの石炭に支えられ、この拡大の中心地として台頭しており、既存プラントは90%を超える稼働率で操業している。Rystadは石炭ガス化を地政学的供給リスクに対する戦略的ヘッジとして重要性を増していると見なしているが、この需要の多くは国内で賄われるため、より直接的な影響は中国の将来のLNG輸入要件の削減である可能性がある。

しかし、重要な反論がある。Centre for Research on Energy and Clean Air（CREA）とGlobal Energy Monitorの調査によると、中国は上半期に30 GWの新しい石炭火力を稼働させ、前年同期比43%増となったが、廃止されたのはわずか2.7 GWであった。しかし同期間中、国内石炭生産と輸入を合わせた量は実際には前年同期比1.4%減少した。CREAは、石炭発電の回復はホルムズ関連のLNG混乱の結果だけではなく、過剰設備の拡大、稼働率の低下、風力・太陽光の出力制御の増加を要因として指摘している。

Commodore Researchは、5月に82人の労働者が死亡した致命的な鉱山事故を受けた中国政府による石炭生産への規制圧力が、夏季の電力需要の増強と同時に発生し、ドライバルクにとって「極めて有益」であったと指摘した。中国の主要6火力発電所での動力炭消費量は今月再び2026年の最高水準に達し、前年の水準を大きく上回っている。Commodoreは中国の近期的な石炭輸入の見通しについて「非常に強気」を維持していると述べた。

海運への影響は直接的である。中国の国内石炭は主に鉄道と道路で輸送されるが、輸入石炭—主にインドネシア、オーストラリア、ロシアからのもの—はケープサイズおよびパナマックスのバルクキャリアで輸送されるため、国内鉱山産出量の不足が海上輸入で補われることは、ドライバルク船隊に対する具体的な需要に直結する。中国は世界最大の石炭生産国であると同時に最大の石炭輸入国であり、これが国内生産の混乱を船主にとって特に重要なものにしている。

石炭は単なる排出問題ではなく、国家安全保障資産としてますます扱われるようになっており、このテーマは今年のGeneva Dry——世界最高峰のコモディティ海運カンファレンス——で顕著に取り上げられた。ホルムズ危機はエネルギーレジリエンスへの懸念を高め、ガス供給が途絶えたり再生可能エネルギーが不足したりする際の、調整可能な石炭火力発電の価値を各国政府に再評価させるきっかけとなった。

中国は最も準備が整っている国として繰り返し言及された。Wah Kwongのマネージング・ディレクターWilliam Faircloughは、北京が自国の2021年のエネルギー危機から教訓を得たと述べ、「エネルギーセキュリティが最も重要なものになった」と振り返った。巨大な再生可能エネルギーの構築にもかかわらず、石炭は中国の電力システムの柱であり緊急バッファーである。

Arrowのリサーチ責任者Burak Cetinokは、間欠性が実際には石炭の戦略的役割を強化する可能性があると主張した。「再生可能エネルギーの供給が需要の急増に対応できない場合、頼れるのは石炭だ」と彼は参加者に語った。

この軌道はまた、2030年までに炭素排出量をピークアウトさせ、2060年までにカーボンニュートラルを達成するという北京の公約とも矛盾しており、現在の石炭拡張が恒久的な戦略的転換なのか、それとも送電網規模の蓄電・送電インフラが成熟するにつれて退役する過渡的なヘッジなのかという疑問が残されている。

Geneva Dryは来年4月27日と28日にホテル・プレジデントで再び開催され、石炭が引き続き最も議論されるトピックの一つになることが予想される。