新たなキャピタルゲイン税の課税強化は、英国の最も裕福な層に対して行われたとしても、最終的には政府の収入を減らすことになる――保守党による財務省データの新たな分析がそう示している。

政府内部のモデルでは、キャピタルゲイン税（CGT）の最高税率はすでに高すぎ、これ以上引き上げれば税収は減ると示唆されている。2024年の最初の秋季予算を前に労働党政権に示された資料では、税負担が増えるにつれて、財務省は投資家、企業、大家からCGTで集められる額が減ると想定していた。

増税は最終的に国庫に打撃を与える。高い税率は、税負担を避けるために企業、株式、セカンドホームなどの資産売却を控えさせるからだ。これは「ロックイン効果」として知られ、保有者が売却を先送りして課税を遅らせる現象である。保守党の分析によれば、転換点はCGTが22％課税された場合だという。

保守党の分析では、資産から投資家が手元に残せる額が1％増えるごとに、課税対象となるキャピタルゲインの総額は3.6％減少すると、当局は想定している。

「これは実際には、増税して投資家に神経をすり減らすような恐怖を与えると何が起こるかを示している」と、影の財務相メル・ストライド氏はXで述べた。

「HMRC自身の試算でも、キャピタルゲイン税を引き上げれば国庫は損をする。それでも労働党の閣僚やシンクタンクはなお推し進めている。次の増税の唯一考えられる理由は、富の創出に対するイデオロギー的な戦争だ」

税率引き上げ

現行のCGT税率は、元財務相レイチェル・リーブス氏が20％から引き上げた結果、基礎税率納税者は18％、高税率および追加税率納税者は24％となっている。

Institute of Public Policy Researchのデータによると、2024/25年度のキャピタルゲイン税収は過去最高を記録し、1270億ポンドに達した。これは前年度比82％増である。

それでも、リーブス氏の後任であるジョン・ヒーリー氏は、CGT負担をさらに引き上げるよう圧力を受けている。CGT引き上げ案は、アンディ・バーナム首相の側近であるランカスター公領担当相ルイーズ・ヘイグ氏によって支持されている。

バーナム氏は以前、英国は「労働に過度に課税し、富には課税が足りない」と述べたが、今週は裕福層を国外に追い出すような課税は「絶対にしない」と強調した。

この議論は、政府が「ピーク税」に近づいており、家計や企業への追加の圧力は、かえって財務省の収入を減らす形で跳ね返るため、もはや大きくは絞れないのではないかという懸念を強めている。これは、資産のロックインから富の移転まで、行動変化が高税率の歳入効果に上限を与えるという、税負担全体をめぐる長年の議論とも重なる。

Panmure Liberumのチーフエコノミスト、サイモン・フレンチ氏は次のように述べた。「政策の動的で行動面への影響は、CGTでは税制のほぼ他のどの部分よりも大きい。

「最新データは、ここに繰り返し得られる税収の塊があるという考えを否定している。」