米国商品先物取引委員会(CFTC)が新設したイノベーション諮問委員会が初会合を開催し、予測市場が議題の筆頭に置かれた。規制当局と業界幹部は、既存のルールが市場操作やインサイダー取引から市場を十分に保護できているかをめぐって議論を交わした。

CFTCは米国のデリバティブ市場を管轄する連邦規制当局であり、予測市場プラットフォームが提供するイベント契約はその管轄下にある。これらの契約は、トレーダーが現実世界のイベントの結果についてポジションを取ることを可能にするもので、個人投資家向けプラットフォームが次々と導入したことで急速に拡大したセクターである。選挙市場は2024年の米大統領選で大きな取引量を記録し、その後はスポーツ、経済、ポップカルチャーの結果を対象とする商品へと拡大している。こうした成長を背景に、同委員会の最初の議題は、従来のデリバティブ向けに作られたルールが現実世界のイベントで決済される契約に適合するかどうかという点に焦点が当てられた。

会合には、CMEグループ、ナスダック、ロビンフッドの幹部に加え、Polymarket創業者のシェイン・コプラン氏、Kalshi共同創業者のルアナ・ロペス・ララ氏ら30名を超えるメンバーが参加した。

主要な争点は、プラットフォームがCFTCの事前承認を得ることなくイベント契約を提案・上場できるセルフサーチフィケーション(自己認証)プロセスだった。セルフサーチフィケーションは長年、CFTC規制下の取引所が新しい先物・オプション商品を迅速に展開するための標準的な経路だったが、現実世界の結果に紐づくイベント契約への適用については、より厳しい審査の対象となってきた。CMEのテリー・ダフィー氏は、このプロセスによって数千もの契約が十分な規制上の審査を経ずに市場に出回っており、プラットフォームが市場操作にさらされる恐れがあると述べた。一方、ララ氏はセルフサーチフィケーションを擁護し、契約が急速に展開するイベントに関連する場合、予測市場は迅速に動く必要があると主張した。

委員らはまた、公共の人物が特定の言葉や発言を行うかどうかをトレーダーが投機できる「メンション市場」についても検討した。この種の契約は、大統領演説などの場面で特定の言葉が発せられるかどうかに紐づく市場が各プラットフォームに上場された2025年に、幅広い注目を集めた。ロビンフッドのヴラド・テネフ最高経営責任者(CEO)は、CFTCは全面的な禁止を追求するのではなく、これらの市場を慎重に調査すべきだと述べた。

セリグ氏は、禁止可能なイベント契約の明確化、報告要件の更新、契約上場および消費者保護をめぐるルールの強化を含む3段階の規制アジェンダを示した。諮問委員会はCFTCに対して助言を行うものの拘束力はなく、結果として生じるルール変更があれば、CFTCの公開ルールメイキング(規則制定)プロセスを経ることになる。