CFTC、暗号資産市場規則案をホワイトハウスの審査へ送付
重要ポイント
- •CFTCは9月17日、「Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets」と題する規則案をOIRAに提出し、大統領令12866号で通常90日とされる審査プロセスを開始しました。この審査は連邦官報への掲載とパブリックコメントの前段階です。
- •この規則案は、Selig Michael委員長による既存の権限の下での暗号資産市場構造の成文化という計画を実施するものであり、企業と未登録の暗号資産取引所がCFTCの監督下でレバレッジ型または証拠金型の暗号資産取引を提供できる、新たな指定契約市場の区分も含まれています。
- •9月15日の上院におけるCLARITY Actの議事停止採決は49対50で失敗し、前進に必要な60票に11票足りませんでした。反対した民主党側は、Trump大統領の暗号資産保有および一族のWorld Liberty Financialとの関係をめぐる倫理上の懸念を挙げました。
- •CFTCの提出と同日、SECは取引所登録なしにブロックチェーン取引プラットフォームがトークン化された米国株式を取引できる5年間のイノベーション免除を発表し、CFTCはカストディ、注文経路、取引シグナルに関する10の条件を満たすことを条件に、ソフトウェア開発者へアクションなし救済を付与しました。
- •最近の規制措置は法律ではなく暫定的なものであり、CFTCのアクションなしレターには拘束力がなく裁量で修正または終了できるほか、今後のSEC委員長がイノベーション免除の更新を拒否する可能性もあります。
商品先物取引委員会(CFTC)は、暗号資産市場に関する規則案をホワイトハウスの予算管理局に送付し、9月17日(木)に審査のための提出を行いました。この動きは、既存の法律の下で同機関がすでに有する権限を活用して構築を意図する規制フレームワークを前進させるものです。
この提出は、CFTCのMichael Selig委員長が、大統領が将来にわたって対応可能な暗号資産の規制的市場構造を実現するため、既存の法令上の権限を活用する方針を表明した翌日に行われました。同委員長の発言は、CLARITY Actの進展を阻止した上院採決を受けたものであり、今回の規則案は、委員長が示した計画を実際に進めていることを示しています。
OIRAに保留中の規則制定
「Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets」と題されたこの提出書類は、情報規制問題局(OIRA)に提出されました。OIRAは行政管理予算局内に位置し、連邦規制が公表される前に審査を行います。OIRAの承認によってCFTCの提出物が最終規則になるわけではありませんが、プロセス上必要な重要な段階です。標準的な連邦規則制定手続きでは、O審査を通過した規則案は連邦官報に掲載され、機関が最終規則に向けて動く前にパブリックコメント期間が開かれます。大統領令12866号では、OIRA審査の目標期間が通常90日と定められており、限定的な延長が認められています。
8月の講演でSelig氏は、開発者がプロトコルを提供する方法を検討し、機関がすでに有する権限に基づくフレームワークを起草するよう委員会のスタッフに指示したと述べました。その言葉によれば、この取り組みは「機関の既存の権限を用いて暗号資産に対するCFTCの市場構造を成文化する」ものであり、登録企業と未登録の暗号資産取引所の双方がCFTCの監督下でレバレッジ型または証拠金型の暗号資産取引を提供できる、新たなタイプの指定契約市場についても言及しました。指定契約市場は、先物およびオプション契約を上場する取引所向けのCFTCの登録区分です。
CFTCが今動く理由
上院は9月15日(火)にCLARITY Actに関する議事停止採決を行いました。結果は49対50で、法案を前進させるために必要な60票に11票届きませんでした。この法案は、デジタル資産に関する初の包括的な連邦フレームワークを構築し、CFTCと証券取引委員会(SEC)の間で監督権限を分割するものでした。どの規制当局がどのデジタル資産を監督するかは、米国の暗号資産企業にとって長年の法的不確実性の要因でした。
この採決は法案の終わりを意味するものではなく、上院指導部はまだ再開できます。ただし、年内の前進を期待していた人は来年まで待たなければならない可能性が高く、年内に再採決が行われる見込みは薄い状況です。
民主党側の交渉担当者は、この法案に反対した理由として倫理問題を挙げました。Donald Trump大統領の暗号資産保有額は現在数億ドルと推定されており、息子たちが運営するWorld Liberty Financial事業との関係もあります。これらの投資や家族との結びつきは、規則策定プロセスが続く中で、利益相反に関する疑問を提起しています。
3日間での3つの措置
CLARITY Actの前進が失敗して以降CFTCとSECは一連の規則や変更を発表し、動き出しました。CFTCがOIRAに提出したのと同じ日、SECは待望の「イノベーション免除」を発表しました。これは、ブロックチェーン取引プラットフォームが取引所としての登録なしにトークン化された米国株式を取引できる、5年間の条件付き命令です。
同日に公表されたスタッフレターで、CFTCはソフトウェア開発者に対するアクションなし救済を発行し、紹介ブローカーとしての登録を怠っても執行を推奨しないことを伝えました。ただし、開発者はカストディ(資産保管)、注文経路、取引シグナルに関する10の条件を満たす必要があります。
Selig氏は委員会が「規則を提出する準備が整っている」と述べ、SECのPaul Atkins委員長は「立法の有無にかかわらず」行動する意向を表明しました。
先手であり、法典ではない
CFTCとSECがここ数日で実施した措置は市場の方向性を示すものですが、確定したものではなく、中には定められた期日前に終了する可能性のある有効期限を含むものもあります。SECのイノベーション免除は5年間続くと見込まれていますが、今後の委員長が更新を拒否する可能性もあります。
CFTCのアクションなしレターは、委員会が正式な規則を採用するまで有効です。ただし、委員会はこのレターに拘束力がなく、自らの裁量で修正、停止、終了できると表明しています。
SECのRegulation Crypto Assetsおよび関連する提供フレームワークは引き続き規則案であり、コメントは10月20日まで受け付けられます。8月下旬、SECは暗号資産カストディ規則の書き換えを目的とした規則案をOIRAに提出しました。
