Cerebras Systems Inc.(CBRS)の株価は9月30日(水)、半導体調査会社SemiAnalysisがOpenAIの最新フラッグシップモデルがCerebrasチップ上で動作していないと報じたことを受け、約7%下落し181.40ドルとなりました。

SemiAnalysisは水曜日に公開した投稿で、OpenAIのGPT-6.1 Sol Ultrafastティアが代わりにNvidiaのハードウェアで提供されており、BlackwellクラスのGB300などのチップが含まれる可能性があると述べました。CerebrasもOpenAIもこの報道についてのコメント要請に即座に応えていません。両社からの確認がないため、実際の構成については依然として不確実性が残ります。

この報道は、仮に正しければ、AIハードウェア市場で最も競争の激しい領域のひとつに影響を及ぼすものです。OpenAIのUltrafastのような速度最適化推論ティアは、生のスループット自体を製品の一部として販売しており、その背後にあるサービングハードウェアはバックエンドの詳細ではなく、競争上の差別化要因となります。Nvidiaのアクセラレータは大規模AIサービングの標準インフラであり続ける一方、Cerebrasは非常に大容量のオンチップメモリを活用してサービング速度を高めるWafer-Scale Engineチップに事業を賭けています。

なぜこの報道がCerebrasにとって重要なのか

OpenAIは収益バックログベースでCerebrasの最大顧客であり、この集中により同チップメーカーは単一顧客に関わる動向に異例なまでにさらされています。そのため、この顧客との関係で地盤を失うことは、株価にとって過大な比重を持つのです。

タイミングも重要です。月、CerebrasはGPT-5.6 SolのUltrafastティアを最大毎秒750トークンの速度で提供すると発表しました。この発表は当時、同社のWafer-Scale Engineチップにとっての象徴的な勝利として位置づけられていました。

9月29日のOpenAIのDevDayで発表された新たなGPT-6.1 Sol Ultrafastティアは、報道によると毎秒約300トークンでしか動作しておらず、前モデルで宣伝された毎秒750トークンから大幅に低下しています。この遅い数値は、より大きなモデルがCerebrasのオンチップメモリ設計の限界を試しているのではないかという疑問を引き起こしています。通常は背景にとどまる種類の技術的詳細ですが、今週はそうではありませんでした。

すでに圧力にさらされていた株価

水曜日の下落は、何もないところから起きたものではありません。Cerebrasは5月にIPOで350ドルで上場して以来、苦難の道のりを歩んできました。同社は直近四半期に4億5,050万ドルのGAAP純損失を計上し、過去3ヶ月間で役員らは約2億6,600万ドル相当の株式を売却しています。

株価は現在、52週間高値の386.34ドルよりも52週間安値の160.81ドルにはるかに近い水準で取引されており、この乖離はIPO以来のセンチメントの変化を物語っています。

市場全体も水曜日のCerebrasを支えませんでした。S&P 500は当日上昇し、ナスダックは0.9%上昇しており、これによりCerebrasは同セッションでチップセクター屈指の腑调れ株となりました。一方のNvidiaは逆方向に動き、約2%上昇しました。

また、長期的には実際には何も変わっていないという見方もあります。Cerebrasは、キャパシティや最適化の問題が解決されれば、今後のバージョンのUltrafastモードを依然として提供する可能性があります。ただし現時点では、市場は仮説ではなく見出しに基づいて取引しており、その見出しはCerebrasにとって好ましいものではありません。

この状況がどう決着するかは、いくつかの観察可能な点に現れるはずです。両社のいずれかがサービング体制を確認または否定するか、Cerebrasの次の四半期報告がOpenAIとの関係について何を述べるか、そして最適化作業の進展に伴い新モデルのUltrafastスループットが向上するかか — これは構造的な顧客喪失と一時的なキャパシティ判断を区別する助けとなるデータポイントです。

水曜日午前の時点で、Cerebras株は約181.40ドルで推移しており、52週間高値の386.34ドルから大幅に下落し、52週間安値の160.81ドルをやや上回る水準です。報じられたハードウェア切り替えについて、両社からそれ以上のコメントは発表されていません。

本記事はもともとCoinCentralに掲載されたものです。